区块链本无市值管理，叫的人多了，也就有了市值管理。本文来自微信公众号：耳朵财经（ID：erduocaijing）， 作者：刘路阳、于姣。

一、少有女性，多为糙汉

耳朵财经曾走访一家区块链行业的市值管理团队。

该团队藏身于北京一商住楼内，三室屋子，两室摆满电脑屏幕，红绿K线跳跃其上。电脑面前是通宵过后的泛红眼与油光脸，几多胡茬，与全满的烟灰缸。

窗帘紧闭，烟雾弥漫，散射的光线使白板上提示也不甚清晰，加之配备的电竞椅，恍惚间有似走入了通宵后死气沉沉的网吧。

没有女性，只有一个又一个糙汉。

曾有文章将市值管理团队描述为“黑暗幽灵战队”，单论环境，便着实贴切。

一线操盘手小艾（化名）直截了当形容自己的工作：“枯燥”、“暗无天日”。在其描述中，他们的日常工作就是打盘，对冲刷量，根据做市币种的庄家持仓情况以及散户手里的筹码分配情况，做一个活跃的盘面，达到一个较高的控盘率……

在小艾们看来，坐庄与稳定币值并不冲突。“因为只有坐庄，才能有大量的筹码去稳定币值。”

更具体的操作是，募资会分为基石轮、天使轮、私募一期二期等。与轮次对应的成本递增，锁仓时间递减。再之后，市值团队会做项目的经济模型和拉盘计划，为期几个月不等，直到大部分筹码都流入市场。

最终目标，是庄家的控盘率越高越好，以稳定币价，或者……坐庄。

而当寒冬来临，市值管理又有了些帮助项目活下去的功能。

“最近我们在帮项目方顺应市场，减缓下跌。”市值管理团队创始人达师（化名）表示，“增加项目的活跃度，以及坚持培养用户这是目前市场上能做的。”

对应的背景，是行情如秋凉，手中Token却在烫手。

散户冉卓看着自己5月底以3925元入的ETH一路跌水，已经卸掉了行情软件。而高位1万元入手ETH的明川已经佛系——我是谁，我在哪，不要叫我。

与散户相比，项目方处境更为微妙。

“我们保值团队的确在运行，单边上涨或者下跌，都有一定收益。”公链项目创始人猎鹰（化名）对耳朵财经表示。

同时，一些以ETH为主要募资构成的项目，已然有发不出工资的情况。

“没妥善处理ETH的项目们，怕是会死在这拨。”同是项目方的老坛（化名）很悲观。

“99.9%的项目方都在想当然地做计划，更何况一些项目仍目光短浅，抱着割韭菜的心态。市值管理是需要双向认同的，都是抱着个割韭菜的心怎么可能做得好。”达师略有些气愤，“别人真金白银地来投资你相信你，你却割别人，市值不是这样做的。”

“保护投资打击投机的理念去做才能真正做好。”达师补充道，“可惜，我能影响到项目的，很少。市值管理应该是尽量遵循市场规律的情况下，协助培养项目发展。”

二、一个项目需要6~8人，价格200万起

耳朵财经获得了一些区块链行业市值管理的资料。

市值管理团队在接项目前，会先对项目做评估。帮一个相对知名的项目做市值管理，需要6~8人左右，服务周期按年计算，一般每周期为1年。

而接下来，还会涉及项目具体类型，项目主体结构，发行量，以及参与者情况，根据项目变化调配项目具体管理深度。

“如果是想要长期做下去的项目，肯定需要市值管理团队，否则无法将项目经营起来并且做好。”市值管理团队负责人悠悠（化名）表示。

“一般最低服务费为200万。”悠悠补充道，“这只是一个基本要求。在区块链行业，市场24小时连续交易，基本全年无休，相应工作时间也非常长，需要人数也是传统市场的两倍或三倍。”

“此外，每个项目要求也不尽相同。有些项目仅要求活跃性，那么他的要求就相对低，付出资金也就少一些。还有一些项目要求非常专业，需要帮助项目维护他的图形走势，尽可能活跃度达到最完整的样子，这需要24小时手工做，就非常非常贵了。”

市值管理团队们的操作，还分法币本位与Token本位，根据收益率、最大回撤，以及最大杠杆使用等，来计算结果。

小艾给耳朵财经提供了一段机器做出来的K线图，整整齐齐，犹如一片待割的韭菜。

用一位市值管理从业者的话说，这是“傻瓜机器人的普遍特点”。

加之市场上出现承诺币价种种行为，引入区块链的“市值管理”使得诸多本无流量项目苟延残喘甚至反死为生，而更多的，是在烟花一瞬之后成了灰烬，落下一地韭菜残骸，哭喊着黑庄无情，狗庄该死。

一些没有市值管理团队的项目，也在上所后惨被投资人等抛售，币价陡降。

也有市值管理团队说着委屈：项目本没安好心，锅却扣在他们身上。

“市值管理”这一独有词汇，在区块链行业里，似乎光辉独特，也似乎，更见不得光。

按一位传统金融市场的证券分析师的观点，“币圈的市值管理实际上跟外盘期货（外盘期货是指交易所建立在中国大陆以外的期货交易）更相似。项目方将线画得好看一点，用户情绪刺激得到位一点，就可以了。”

三、股市到币市：学好不容易，学坏一出溜

市值管理概念来自股市。

早在2014年，监管层发布《新国九条》，其中提出鼓励上市公司建立“市值管理制度”。

彼时股市低迷，监管层原本意在让市场发现上市公司的潜在投资价值，但在实际操作上，一些上市公司多采用勾兑券商、外围资金拉高股价的方式，目的也简单粗暴——套现。

有句俗话是，学好不容易，学坏一出溜。当聊到币圈的灰色坐庄概念，股市早有“祖师爷”。

20世纪90年代后期，一支人称“宁波涨停板敢死队”的投资团队横空出世，投资风格彪悍。“私募一哥”徐翔正是这支擅长短线操作团队的带头人。

根据泽熙投资官网，截至2014年5月9日，泽熙投资收益率在138.5%～298.8%。其间，沪深300指数下跌34%。徐翔也在证券市场多轮牛熊市的转换中，实现了其个人资产数万倍的增长。

赫赫“战绩”背后，是徐翔等人涉嫌勾结上市公司操纵证券市场、内幕交易犯罪。本案的结局是，2015年11月1日徐翔在宁波杭州湾跨海大桥上被抓捕，违法所得共计人民币93亿元，依法上缴国库，并撤销其基金从业资格。

一代私募大佬，就此暗淡收场。

在《红周刊》的往日报道中，一位要求匿名的资深资本市场人士对徐翔案表示：

“在实践中，市值管理出现了异化，不少上市公司大股东打着市值管理的旗号勾兑券商、外围资金行拉高套现之实。

“以徐翔案为例，牵扯出13家上市公司。青岛法院对徐翔的处理结果是判刑+没收百亿元的非法所得。但上市公司实控人却只是被罚款，且数额轻微。市值管理最大的得利者其实是上市公司大股东，其次才是以徐翔为代表的机构。

“从加强监管的角度来看，应该加大对上市公司股东的处罚力度，尤其是操纵股价已经触犯《刑法》中的条款，有必要提高罚款数额，甚至可以考虑刑罚手段。”

徐翔案之外，朱一栋和李卫卫试图操纵大连电瓷股价，明面发布利好消息，暗地由李卫卫拉抬股价，一系列连锁反应后，大连电瓷股价大幅下跌的案例，亦是相似。

市值风云详细报道的枫叶教育集团事件，更是“一场暴露所有市值管理参与者的案例”。

股市的市值管理业务带着原罪，游走在监管的边缘。法律法规的空白在加密数字货币领域被成倍放大，币圈的市值管理手段也更显粗暴。

“整个加密数字货币领域现在也就万亿左右规模，约等于一个明天系，或者一个半海航或者万达。”一位投资人如是介绍。

比起股市规模，币市是狭小市场；相对于股市监管，币市监管刚刚起步。对于某些经验老道又意图不轨的市值管理团队而言，币市简直是天堂——伙同项目方，用较小资金量操纵市值，反复割韭菜，奇葩K线层出不穷、司空见惯。

币圈的市值管理团队就落下个灰色的刻板印象：对于小白韭菜而言，“庄家就差我这500块”，他们是无耻强盗；对于“赌徒型”韭菜而言，妄图跟庄家同步操作，他们又成了已套牢筹码的“救星”。

按某个从股市进入币市的市值管理团队合伙人的说法，即使进入币市，他们也依然沿用股市的强监管要求着自己，合法合规操作。但仅靠道德自我约束，可行吗？

四、明里讳莫如深，暗里已在运行

前有“股神”徐翔高中毕业杀入股市，今有“币圈”各种以90后为主力的市值管理团队。金融市场从来不以出身论英雄。

不管是股市还是币市，市值管理都带着一层讳莫如深的面纱。这层面纱更大可能是由违法违规操作的、无效或者说短效的“市值管理”这颗老鼠屎带来的。

无效或者短效的市值管理在股市和币市高度重合：拉盘一时爽，但对于企业或项目方本身价值而言，并无长期利好，也就无异于饮鸩止渴。

据一位证券分析师文武（化名）称，真正有效的市值管理是指在合法合规的大框架下，围绕公司长期市值进行的一系列操作，例如，释放出一些利好消息（包括并购、重组等），与券商等卖方研究所联系，基于公司实际的经营状况，出具一些关于行业和企业拐点的报告等，其最终目的是形成市场合力，以提高股价和企业的市场估值。

按这种说法，如果股市中的有效市值管理尚且有路径可实施，那么币圈也只能依托束缚力羸弱的道德感了。

“一个优秀的董秘知道如何进行市值管理。”在股市中，多由企业老板决定总体决策与方案，董秘只负责执行其中一部分。

这与币圈中通常由市值管理团队执行不同。因为，区块链项目方与币圈市值管理团队之间的紧密关系，在强监管的股市中根本不敢想象。

如果说，股市的市值管理是依托于企业的实际价值，对应的，区块链行业的项目尚少落地，缺乏实质性支撑。

正如达师所说，“币圈的投资和股市的投资不一样。股市的企业背书相对较强，币圈则风险很大，投资者的投机成分偏重，市场情绪的不稳定对暴涨暴跌有推波助澜的作用。”

币圈市值管理真的一无是处吗？

对于项目方而言，在募集回大量的数字虚拟货币之后，这笔启动资金放在24小时不停轮动的市场行情中，若无相对专业的管理，贬值是大概率事件。

说到底，市值管理只是一把刀。至于这把武器被用于联合坐庄、割韭菜，还是维护项目自身价值，进行扩大再生产，只能靠项目方和市值管理团队的“初心”。

盈利的事？等熬过寒冬吧。

本文来自微信公众号：耳朵财经（ID：erduocaijing）， 作者：刘路阳、于姣。