正确的提示信息

扫码打开虎嗅APP

从思考到创造
打开APP
搜索历史
删除
完成
全部删除
热搜词
2024-02-23 21:32

欧元区PMI数据,喜忧参半

本文来自:华尔街见闻,作者:常嘉帅,原文标题:《欧元区PMI数据喜忧参半,德国制造业萎缩程度意外加深,法国经济接近复苏》,题图来自:视觉中国

文章摘要
欧元区2月的PMI数据显示,服务业终结连续6个月的萎缩,但制造业持续萎缩。德国制造业萎缩程度意外加深,而法国经济接近复苏。

• 💡 欧元区服务业结束6个月的萎缩,商业活动下滑趋势有所缓解

• 📉 德国制造业活动进一步萎缩,制造业PMI低于50持续至2022年7月

• 📈 法国制造业和服务业商业活动都已经进入复苏模式,PMI数据大幅超预期

欧元区PMI数据喜忧参半,服务业终结连续6个月的萎缩,抵消了制造业的恶化,商业活动下滑趋势有所缓解。


其中,最大经济体德国制造业活动进一步陷入萎缩,而第二大经济体法国制造业、服务业商业活动都已经进入复苏模式。


周四,S&P Global与汉堡商业银行(HCOB)公布的报告显示,欧元区2月综合PMI由47.9升至48.9,略高于预期值48.5,为连续第9个月处于荣枯线下。而服务业则从48.5跃升至50,远超预期值48.8,结束持续6个月的萎缩。



但制造业仍然是欧元区经济的拖累,2月制造业PMI从1月的46.6滑落至46.1,逊于预期值47,显示欧元区制造业的低迷在本月进一步加深,自2022年7月以来,欧元区制造业PMI一直低于50。


虽然服务业状况表现乐观,但与1月份一样,欧元区服务业投入和产出价格指数均有所上升,再次出现通胀回升迹象。服务业产出价格指数从56.3升至56.9,创9个月新高。


不过总体来看,欧元区企业情绪有所改善,新增就业为7月份以来最高数据,表明企业预计经济复苏势头将持续下去。就业指数从上月的50.1攀升至51.2。


HCOB经济学家Norman Liebke点评称:


随着欧元区逐步走向复苏,人们看到了一线希望。这在服务业尤为明显。


制造业是欧洲经济的拖累。生产的急剧下降和新订单的拖累清楚地表明了这一点。


一、德国制造业萎缩程度意外加深


分国别来看,欧洲经济火车头德国继前一季度勉强摆脱技术性衰退后,仍在泥潭中挣扎。


周四公布的报告表明,德国2月制造业萎缩意外加深,但服务业活动则有所改善。


初步数据显示,德国2月制造业PMI初值降至42.3,逊于预期值46.1及前值45.5;服务业PMI初值由1月份的47.7升至48.2,略微超出预期值48;综合PMI从1月份的47跌至46.10,逊于预期值47.5,为近4个月最低点。



喜忧参半的德国PMI数据公布后,早先法国PMI数据带来的乐观情绪一扫而空,欧元兑美元短线微跌,但截至发稿(2月22日)仍维持在1.0850以上。德国蓝筹指数DAX 30变化不大,日内涨幅超过1%。



二、德国综合PMI连续第8个月位于荣枯线下


PMI报告还显示,德国的需求状况仍然非常疲软,但劳动力市场十分紧张,工资在快速上涨,商业成本正以10个月来最快的速度上升。


HCOB在报告中指出:


德国经济仍然面临压力。随着HCOB综合PMI降至46.1,这不仅是月度下滑,而且标志着连续第八个月的萎缩。


制造业对整体经济表现的拖累抵消了服务业的贡献。从综合PMI来看,德国显然面临着国内外新订单不足的问题。


HCOB报告还指出,2月德国制造业投入成本下降,交货时间也有所缩短。虽然乍一看似乎是好事,但考虑到通胀压力和红海危机,但这些因素实际上凸显了制造业需求的长期疲软。


相比制造业,服务业复苏仍然是德国经济的一线希望。2月报告表明,德国服务业企业对未来业务的预期积极乐观,就业人数大幅增加也为其提供了支撑。尽管整体需求下降,商业成本价格上升,但德国服务业“可以看到隧道尽头的曙光”,HCOB预计到今年二季度,德国服务业可能迎来复苏。


三、德国大幅下调2024年GDP增长预期,劳动力短缺成经济增长最大制约


对于今年总体经济增长前景,德国自身的预期并不高。德国经济部长哈贝克(Robert Habeck)周三表示,德国经济今年的最大挑战是劳动力短缺导致的增长制约。


由于全球需求疲软、地缘政治的不确定性和持续高企的通胀,德国政府预计今年经济将增长0.2%,远低于此前预测的1.3%。


哈贝克认为,由于目前约有70万个职位空缺尚未填补,德国的经济增长潜力已从上世纪80年代的2%左右降至0.7%,如果德国不能解决这一问题,经济增长潜力将进一步降至0.5%。


四、法国PMI数据大超预期,经济逐步接近增长


相比之下,稍早前公布的法国PMI数据则令投资者欣喜。


2月法国制造业PMI初值由前值43.1回升至46.8,远超预期值43.5,创11个月新高;服务业PMI从上月的45.4升至48,远超预期值45.6,创8个月新高;综合PMI数据由前值44.6回升至47.7,同样远超预期值45.0。


HCOB评论称,在需求状况出现初步改善迹象的情况下,两者都出现了反弹,而新订单的降幅也是自去年5月以来最小的。


HCOB经济学家Norman Liebke认为,法国经济已经接近复苏:


法国经济正接近复苏模式。即使经济继续萎缩,其速度也要慢得多,因为综合PMI数已经提高了三个百分点。这主要是由于需求不再快速下降。产出价格的增长速度也大大放缓。


法国服务业正逐步接近增长。出口商是增长的部分原因,而旅游业需求的改善是其中一个可能的解释。服务业尽快恢复增长对法国经济至关重要,毕竟,服务业占总产出的近80%。


对于制造业,分析师认为,法国制造业究竟开启了复苏势头还是仅为短期的异常值,仍然有待观察。虽然本月新订单指数上升了七个多百分点,但制造商对未来商业活动的预期仍然悲观,远低于长期平均水平。


本文来自:华尔街见闻,作者:常嘉帅

本内容为作者独立观点,不代表虎嗅立场。未经允许不得转载,授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com
如对本稿件有异议或投诉,请联系tougao@huxiu.com
打开虎嗅APP,查看全文

支持一下

赞赏

0人已赞赏

大 家 都 在 看

大 家 都 在 搜

好的内容,值得赞赏

您的赞赏金额会直接进入作者的虎嗅账号

    自定义
    支付: