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2018-11-07 19:11
怎么看苹果市值跌破万亿美元?

苹果市值跌破万亿美元的消息,在国内科技圈引起了争议。11月5日收盘,苹果股价一度跌破200美元,市值也蒸发将近1000亿美元,下跌到 9500亿美元。


月初苹果公布2018财年第四财季财报之后,华尔街纷纷对苹果进行调级,于是股价应声下跌6.6%,这也是2014年1月以来最大单日跌幅。今年8月,苹果成为全球首家突破万亿美元市值的科技企业,为什么短短一个季度就栽了个跟头呢?


苹果市值暴跌并不是业绩不好,恰恰相反,公司营收和利润等核心财务数据非常亮眼。苹果2018年第四财季财报显示,苹果营收629亿美元,同比增长了20%。净利润也高达140亿美元,同比增长32%,超出预期并且创下历史新高。


值得注意的是,其中App Store等服务业务的营收,同比大涨17%达到99亿美元,营收占比甚至超过iPad、Mac的硬件收入总和,正在以较高速度接近CEO库克的目标,也就是,到2020年服务业务的营收规模达到500亿美元。


苹果三大硬件在全球范围内的销量增势不再,是多家华尔街投行对苹果股票进行降级的主要原因。其中iPad、 Mac两条业务线都已经出现负增长,iPhone的萎靡也很明显。


根据苹果第四财季财报,第三季度iPhone销量4690万部,相比去年同期4667万部,几乎约等于0增长。尤其是在大中华地区,iPhone的市场份额下滑到9%仅排名第五,被国产手机全面压制。而在库克寄予厚望的印度市场,IPhone第三季度出货量大约100万部,又被市占率高达27%的小米远远甩在身后。根据Counterpoint的预测,iPhone第四季度在印度市场的销量,或许还会下滑25%,无疑又是当头一棒。


虽然国际调研机构IDC数据显示,全球智能手机第三季度出货量下跌6%,但是华为和小米两家却逆势增长,其中华为第三季度全球出货量5200万,同比增长率高达30%。华为的全球市场份额更是达到14.6%,力压iPhone排名全球第二。所以说,把行业性的市场疲软当做理由,怎么能安抚华尔街的集体恐慌呢?


更何况,苹果在发布财报的同时宣布了一个异乎寻常的消息,未来新财季将不再提供手机、电脑等硬件产品的销量数据,这又加重了资本市场对苹果未来预期的质疑。按照苹果CFO的解释,如今苹果公司的产品线和价格区间都在进一步扩大,销量不再是衡量公司价值的数据。


不过外界一致认为,只有数字难看才会遮遮掩掩。比如曾经叱咤风云的摩托罗拉,就在情势转坏的时候,不再公开手机出货量。亚马逊Kindle销量不高的时候也不公开数据。2011年乔布斯也公开表示,如果某样产品卖得很好,你就会想要告诉所有人。所以,在苹果销量危机的背景下,这种决定更加容易让市场产生负面解读。


除此之外,最近苹果的坏消息接连不断。根据外媒报道,除了疲于应付高通“在中国禁售iPhone”的严苛专利纠纷,苹果上下游供应链也被爆出砍单危机。


根据媒体报道,苹果已经告知富士康及和硕,暂停为iPhone XS新增专门生产线的计划,并且对富士康砍单10%。富士康原本为新手机iPhone XS准备了近60条组装线,如今只使用了45条。唯一的解释就是,iPhone的市场需求不如预期,苹果方面不得不选择控制量产。


今年9月苹果如期推出新品iPhone XS,网友也和往年一样,疯狂吐槽创新乏力。最重要的是,iPhone XS 在定价策略上越发激进,万元iPhone几乎变成了奢侈品。结果用户为科技信仰买单了,苹果却把“挤牙膏式”的微加强当做创新。


我们曾经分析过,在失去灵魂人物乔布斯之后,苹果在库克的掌管之下,又再次陷入了“斯卡利陷阱”。也就是斯卡利坚持认为,以苹果当时先进的技术,即使不做任何创新也可以再赚十年。但是对于科技公司来说,这种“吃老本”的繁荣往往是个大陷阱。苹果市值跌破万亿美元这一事件,就是一个明证。


如果把时间线拉长来观察苹果这家公司,这几年的发展策略可以总结成一句话。讨好投资人回购股票,抬高硬件定价剥削利润,加固软件服务提高利润率。“科技创新”的优先级似乎被排在很后面。从公司经营层面来说,我们不能否认库克的神仙手段,但是也不能忽略苹果牢不可破的护城河优势,才是凌驾于商业策略之上,推动苹果突破万亿美元市值的最大动力。


试想,有没有那么一天,苹果的护城河终被攻破呢?


附录苹果的“斯卡利陷阱”分析:


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