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2020-01-22 19:45

蜂蜜柚子茶:新式茶饮崛起的炮灰

本文转自“投中网(ID:China-Venture)”,作者:张鹏会,原文标题:《从年入50亿到面临破产,这家柚子茶公司成了新式茶饮崛起的炮灰》。


停牌16个月后,天喔国际等来了被清盘的命运。


7年前,凭借一款蜂蜜柚子茶,天喔国际将年收入做到了50亿元,成为当时的饮品行业巨头。彼时,“健康美丽喝啥呦,天喔蜂蜜柚子茶”的广告词火遍大江南北,范冰冰、李小璐、黄晓明、李敏镐等明星争相为其代言。


然而如今,天喔柚子茶正在从超市悄然下线,公司业绩也急转直下,巨亏42亿,面临破产清算的结局。同时,公司被爆内部管理混乱,董事长林建华被带走,多名高管离职,账上21亿元“非正常交易”巨款成迷。


内忧外患,让天喔国际的处境更加艰难。人们不免怀疑,曾经“健康美丽”的天喔国际能成功复牌吗?


停牌16个月,陷入21亿财务疑云


2018年5月8日,港股上市公司天喔国际因公司董事会主席、执行董事兼行政总裁林建华“失联”,发出短暂停牌公告。此后虽经历了短暂复牌,但2018年8月13日,天喔国际再次停牌,并一直沉寂到现在。


2020年1月2日,天喔国际向联交所提交复牌建议,但未达成所有复牌条件。公告同时披露,自委任临时清盘人以来,天喔国际董事会及临时清盘人一直与多名潜在投资者(包括食品及饮料制造商及分销商、企业集团及金融投资者)进行讨论,不过至今未达成正式协议。


业内人士称,寻找清盘人说明该公司将进行破产清算。对此,投资人质疑,清盘的话,天喔国际的资产该处置?按照清偿的顺序,股民们是否能得到相应的补偿?


北京广盛律师事务所合伙人王欣告诉投中网,“天喔国际的资产如果清盘,公司应该先负担相应税款,员工保险,工资等等,然后需要清偿债权人的债权。之后才是股民参与剩余资产的分配。”


“也不排除公司的管理层在经营过程之中存在营私舞弊,如果是这样,那么是需要对公司股东(股民)因此遭受的损失承担赔偿责任。”王欣分析。


早在2018年5日,天喔国际首次停牌后,公司曾发布了内部检查公告,称账户存在若干笔“不寻常交易”,涉及资金21.34亿元,使公司业绩遭受重大亏损。


投中网查询天喔国际公告发现,自2016年1月1日以来,天喔国际多家附属公司就买卖货品与其他公司签订一系列协议,共支付16.84亿元的预付款项,却收不到交付货品;此外,天喔国际向银行借贷4.5亿元,但董事会毫不知情;更为蹊跷的是,其附属公司支付五千多万元购买红酒并未收到货,却被告知“已交付”。


消息一出,资本市场一片哗然,天喔国际也因此陷入长期停牌之中。


面对诸多动荡,天喔国际多位高管也纷纷选择离开。2018年12月31日,天喔国际发布公告称,严志雄辞任天喔国际执行董事和行政总裁一职。在此之前,执行董事林铿,独立非执行董事沈亚龙,独立非执行董事刘干宗、张睿价、王龙根,首席财务官吴文楠,执行董事兼运营总监徐建新也已辞职。


停牌的16个月里,顶着内外压力,天喔国际不断在寻求复牌出路。2020年1月7日,天喔国际发布最新的清盘呈请公告称,大法院已将呈请聆讯押后至2020年1月23日(开曼岛时间)


亏损42亿,天喔业绩遭滑铁卢


停牌一年多来,天喔国际的业绩表现惨淡,加之董事长被立案调查、高管纷纷离职,天喔国际业绩急速下跌。


受此影响,其2018年的业绩报告一拖再拖。直到2019年10月11日,天喔国际才发布这份“姗姗来迟”的年度业绩报告。


报告显示,2018年天喔国际实现营收15.48亿元,同比减少69.2%;净利润为-41.73亿元,而上年同期利润为1.60亿元。天喔国际称,2018年是集团历史上“最具挑战性的一年”。


而巅峰时期,仅靠卖饮料,天喔国际的年营收就达到了50亿。根据天喔国际财报数据,2013年至2016年间,其收入保持小幅增长,并在2016年达到53.8亿元,毛利率也稳步提升。


不过在随后的两年,天喔国际业绩开始陷入停滞,甚至不升反降。2016年和2017年,天喔国际的净利润分别是2.05亿元和1.60亿元,同比分别下滑28.6%和21.9%。直到2018年,一则董事长缺勤的公告,让天喔国际收入下降近七成,业绩由盈转亏,彻底进入至暗时刻。


(数据来源:天喔国际历年财报)


两个月后,天喔国际于2019年12月31日晚间了发布2019年中期财报,业绩依然不尽人意。


根据财报,天喔国际2019年上半年营收为4.64亿元,同比下滑63.1%;毛利9.09亿元,同比下降48.6%;亏损6021.3万元,加上2018年亏损的41.74亿元,16个月亏损超42亿元。


根据财报,天喔国际业绩亏损除了21亿元不翼而飞的“非正常交易”,还在于其自有品牌产品和第三方品牌产品两个模块业绩的双双下跌。


2019年上半年,其自有品牌产品收入2.28亿元,去年同期为5.85亿元,骤降61%;第三方品牌产品收入2.37亿元,去年同期为6.74亿元,跌幅65%。


投中网梳理天喔国际近七年的财报发现,自蜂蜜柚子茶之后,公司虽推出了椰子水和高端咖啡等系列新品,但一直表现不佳,单品爆品带来的品牌效应逐渐消失。至于其推出的自有品牌零食,在2019年春节“旺季”期间,业绩甚至下滑近七成。


加之奶茶、气泡水、无糖茶饮等新式茶饮的出现,传统的含糖饮料受到猛烈冲击。前段时间,汇源果汁也陷入破产传闻。传统茶饮不仅面临着来自喜茶、一点点等奶茶店的冲击,也面临元气森林等新茶饮的冲击。


零售行业分析师唐乃媛告诉投中网,在新式茶饮迅速崛起的2019年,天喔国际依然是传统茶饮思路,然而消费者消费习惯在发生转移,包含在喝饮料时的消费场景迁移(喝饮料是为了提神、社交,办公室叫外卖不会选择罐装果汁,社交出门更不可能),以及饮食消费观念的转移(偏好低糖饮食,认为罐装果汁不如新鲜果汁,若要罐装优先选择NFC果汁等因素)


此外,在信息爆炸的时代,传统饮料在保装、产品上缺乏新意,容易被新的产品埋没。


唐乃媛认为,包括天喔国际在内的传统茶饮,需要重新审视产品带给消费者的价值点及满足的痛点,需要针对这些市场变化创新。但是品牌、联名上的创新真正带来的营收有限,会有天花板,产品创新还是核心。


招商证券零售分析师周洁告诉投中网,传统渠道的衰落是天喔国际、汇源果汁等传统茶饮遭遇困境的重要因素;其次,原有传统品牌推新品能力弱于线下茶饮店、消费者消费方式改变等都是传统茶饮败北的原因。


周洁称,国内新旧茶饮正值市场洗牌阶段,将会产生新的格局变化。未来,以消费者体验为中心,重视新渠道建设,掌握消费者数据的茶饮企业才有可能实现突围。传统茶饮应该加速转型,一方面重视新渠道,另一方面推陈出新,比如和零售渠道合作等共同开发新型饮料、自有品牌等。


在转型创新方面,天喔国际一直显得“行动迟缓”。而如今,公司掌门人也自身难保,天喔国际能迎来翻身仗吗?

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