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2020-03-11 10:43
魔幻的“原油价格战”

本文来自微信公众号:BusinessCars(ID:BusinessCar01),作者:甘芳利,题图来自视觉中国


我们又见证了一历史性时刻的发生。


3月9日,美股开盘暴跌,标普500指数开盘不久,指数一度狂跌7%,触发第一级熔断机制。截至收盘当日,纳斯达克、标普500、道琼斯跌幅分别为7.29%、7.60%、7.79%,其中跌幅最大的道指从开盘价的24,992.36美元一路下跌,至股市收盘时价格为23,851.02美元,跌额超2000点。



此次周一的美股崩跌,是史上第二次触发熔断机制,上一次还是在23年前的1997年10月27日。


因亚洲金融风暴冲击外溢,当日道指暴跌7.18%,这也是熔断机制自1988年引入后首次触发。在熔断机制推出前一年的1987年10月19日,道指遭遇史上单日最大跌幅,达22.6%。为了避免此“盛况”的再次发生,美指“熔断机制”就此诞生。


一般情况下,美股当天下午3点25分前,如果标普500指数下跌7%和13%,分别进入熔断机制的第一和第二阶段,交易各暂停15分钟,如果当天跌幅超过20%,则进入第三个阶段——休盘回家。不过,熔断机制采用以来,美股未曾因标普500指数暴跌13%和20%而停市。无独有偶的是,美股史上的这三次暴跌都发生在“星期一”。


黑色星期一


触发美股此次熔断的诱因是因为上周五石油输出国组织与俄罗斯谈崩了,无法达成进一步减产150万桶/日的协议。



倔强的“战斗民族”绝不忍气吞声,立马表示:“减产协议对俄罗斯毫无裨益,只会让昂贵的美国页岩油占据更多的市场份额。如果减产协议再度延长,将会让全球石油市场都被美国页岩油占据,这是自虐行为。”


气急败坏的沙特在隔天就发动了“自杀式油战”。沙特国有油企——沙特阿美宣布,4月卖往亚洲的原油定价下调4~6美元/桶;4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶,这些都是史无前例的折扣。


最令人瞠目结舌的是,沙特阿美卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶,售价低至10.25美元/桶。相比之下,俄罗斯旗舰级乌拉尔原油(Urals)每桶折价约为2美元。很显然,沙特“枪口”瞄准的是在欧洲市场的俄罗斯油企。



另外,伴随着沙特大幅降价的举动是大幅增产原油。据悉,沙特下个月的产量将远超过1000万桶/日,甚至可能达到1200万桶/日的纪录高位。本月产量为970万桶/日。


知名投行高盛发布报告称,将2020年第二季度布伦特原油价格预期调降至30美元/桶,并警告油价“可能下跌”至20美元/桶附近。


这可不是沙特第一次发动“油价战争”,但上次的对手另有其人。


时间往回推6年,2014年11月,沙特为了遏制美国页岩油的发展,不顾原油供给过剩的情况大幅增产。布伦特原油在2014年至2016年期间,油价从100多美元跌至25美元水平,而美国页岩油靠着借债活了下来,虽然代价是倒闭了近百家能源公司和高债务率。最后,欧佩克+不得不拉拢俄罗斯实施减产。



如今以沙特为首的欧佩克组织却对俄罗斯下手,两者间大有一种“农夫与蛇”的意味,但为此买单的却是全球市场,当然也包括沙特自己。


据Wind资讯统计的16个全球股市重要指数中,9日除了美国三大指数外,英国富时100、德国DAX、法国CAC40、日经225、澳洲标普200等9个指数盘中跌幅,甚至当天收盘跌幅超6%。欧洲三大股指更是盘中跌逾8%,跌幅靠后的为中国上证指数跌约3%。


沙特宣布“价格战”之后,3月8日(中东地区许多国家的交易时间是周日至周四),沙特TASI指数重挫8.32%,至6846.36点,而沙特阿美的股价也首度跌破IPO发行价。自2019年12月上市以来,沙特阿美每股32里,3月9日一度跌至每股27里,总市值在1.5万亿左右。此前沙特阿美市值一度高达2万亿美元,超越苹果成为全球市值最高的公司。



“杀敌一千,自损两千”的沙特带着全球资本玩“蹦极”,目的就是期望用最快的速度给俄罗斯、美国和其他产油国带来最大的痛苦,以期将它们逼回谈判桌,然后迅速逆转策略,一旦各方达成协议就开始减产。


“石油输出各国迟早还是会坐下来谈,而未来决定股市前景的关键仍然是新冠病毒疫情的走向。”天骄资产管理公司总裁兼执行长、投资专家郭亚夫表示。另外,对于油价的后期走势,大部分机构及专业人士持较为乐观的态度。


鹿死谁手?


就在第二天,俄罗斯方面就传出了新的消息,俄罗斯能源部长诺瓦克表示,欧佩克+合作的大门并未关闭,下一次欧佩克+会议计划在5~6月召开。


不过,俄罗斯在暗示跟欧佩克继续合作的可能性的同时,依旧不忘秀一下自己的“肌肉”,俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克表示,原油产量有增产50万桶/日的能力,俄罗斯石油公司可增产30万桶/日。诺瓦克将周一油价暴跌的锅全都甩给了沙特,他认为周一油价下跌是沙特阿美声明的结果,沙特阿美油价降低的声明导致了市场的恐慌。


亚历山大·诺瓦克(左)和沙特能源部长哈立德·法利赫


瑞银认为,随着全球经济下半年复苏,预计布伦特油价将在6月末重回62美元,下半年将进一步涨至64美元。花旗此前也预计,在全球需求反弹之后,四季度布伦特油价或回升至每桶58美元。


国内专业人士认为,作为全球三大主要石油生产地区的美国、俄罗斯和沙特,都不希望看到石油长期在30美元以下,不然谁都无利可赚。同时,目前油价已大跌30%,把大部分(如果不是一切的话)的风险都释放完毕,包括疫情所暗示的需求萎缩风险。可以大概判断的是,沙特与俄罗斯会重回谈判桌,这是未来不远处的催化剂。


另外,作为全球最爱发表言论的美国总统,特朗普对此事也有着自己的观点。美股大跌后,特朗普在推特上连发了三篇推文谈论此事。他认为导致股市下跌的原因,是沙特和俄罗斯在为了油价“打架”,加之媒体散播恐慌。



不过,特朗普的另外一个观点或许是事实,他表示之前被普遍认为导致股市下跌的沙特压低油价的事件,对美国消费者来说是件“好事”。


就在2014年,美国汽油价格跌落到3美元/加仑以下,降低至2010年12月以来的最低价格,由于油价下跌,美国消费者转向购买皮卡及SUV,导致轿车、电动车及混动车的销量有所下滑。


美国最大汽车经销商AutoNation Inc.首席执行官Mike Jackson表示,“如果油价继续下跌或保持在低价水平,消费者向皮卡的转变是很惊人的。美国人就是喜欢大车。”所以对于喜好皮卡和SUV的美国人来说,油价越低自然是越好的。


这从福特F系列在美国的荣誉就可见一斑。福特F系列上市70年以来,已累计销售3,700万辆。截至2019年,福特F系列皮卡连续第43年成为美国皮卡销量冠军。同时,它已连续第38年成为全美最畅销车型。这就意味着,从1981年开始,福特F系列就开启了其辉煌历程,而这刚好是美国摆脱第二次石油危机后的节点。



那么油价下滑是否会影响新能源汽车产业的风向呢?


目前多家新能源汽车企业的股价已经大幅下跌,一方面是在油价下滑的背景下,燃油车的使用成本下降导致投资者对新能源汽车需求的担忧;另一方面,在补贴退坡、造车成本仍然较高的情况下,投资者对于未来新能源汽车产业走向担忧。


不过,也有专家认为,油价下跌本身,对于新能源汽车市场影响有限。虽然未来新能源汽车的产业整体走向仍然是未知数,但油价将对于运输成本、生产成本等工业生产整体造成也有影响,这包括对燃油车也会有影响,而目前中国的油品零售价格已经接近于地板价,因此对于燃油车所带来的成本下降影响将比较有限。


此外,一个有意思的消息是,据外媒报道,特朗普已悄悄要求沙特停止“油价战”。特朗普认为暴跌的股市对他的政治前景来说是个坏兆头。不知是上帝感受到了特朗普“虔诚”的祈祷,还是其它原因,截至发稿,三大美股实现反弹,其中道指上涨2.72%,纳指增长2.26%,标普500指数涨幅2.46%。另外,欧洲股市普遍反弹回升,增幅在2%~4%区间。



沙特阿美和沙特TASI指数在3月10日一开盘就开始反弹,回归到30里呈上涨趋势,目前沙特阿美每股31里。虽然一天的反弹不足以说明什么,但可以看出,全世界的投资者对石油价格回归正常的信心很高。


或许在资本市场眼里,沙特和俄罗斯之间的这场“战争”,就像拌嘴的俩口子,当下气氛严肃,甚至还影响到了村里的氛围。不过支持者和旁观者普遍认为,闹过脾气后的沙特会与俄罗斯重归于好,只是“闹别扭”的时间长短而已。不过现在全球金融秩序俨然来到一个新的转折点,疫情和油价带来的双重冲击将再次令全球市场生变。


本文来自微信公众号:BusinessCars(ID:BusinessCar01),作者:甘芳利

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