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9月1日，美国当地时间周一，苹果公司与电动汽车制造商特斯拉的拆股方案生效，两只股票在拆分后首个交易日中的股价都出现了上涨。苹果股价自7月30日宣布以1比4比例拆分以来上涨了近36%。自8月11日宣布以1比5比例拆分以来，特斯拉的股价上涨了近76%。那么，拆分股票对于苹果、特斯拉、股东以及投资者意味着什么？

每家上市公司都会发行股票，这些股票构成了它的总市值。苹果股票的总市值在8月初超过了2万亿美元，同时特斯拉的市值也超过了4000亿美元。当一家公司拆分股票时，它的总市值不会改变，只是最终会有更多的股票流通，而且每股股票的成本都更低。以食物进行比喻：如果你让披萨店的人把你大馅饼切成两半，你回家时仍然会带回同样质量的披萨，只是数量变得更多。

公司通常表示，他们正在拆分股票，以便让更多的人买得起。但是，这是事实真相吗？注册财务规划师道格拉斯·博恩帕思（Douglas Boneparth）说，这更多的是一种抢占头条和带来收入的方式。博恩帕思是纽约Bones Wealth的创始人兼总裁。他表示：“这是一种营销工具，目的是让更多散户投资者投资于该股，公司的实际运作机制没有任何变化。”

尽管如此，人们仍然会被突然下跌的价格所诱惑。弗朗西斯金融公司总裁兼首席执行官斯泰西·弗朗西斯（Stacy Francis）表示，仅仅因为你现在可以购买股票，并不意味着你比拆分前获得了更多的价值。例如，如果你可以在拆分后购买一股苹果股票，请记住，这股股票现在的价值只是拆分前的四分之一，这就是你为何只需支付四分之一价格的原因。

当然，如果拆分发生时你已经拥有了这些公司股票，遵循的原理是相同的。弗朗西斯说：“假设以1比2的比例进行股票拆分，这意味着拆分前你持有的每一股股票现在都变成了两股。虽然你持有的股票数量增加了，但每股股票的价值却减少了一半。历史告诉我们，一家公司在股票分拆后的业绩是不可预测的。

例如，苹果股价今年的表现非常棒，股票拆分预计将使这家市场上市值最高的科技公司吸引更多散户投资者。但苹果股票拆分的历史表明，没有理由急于购买价格较低的股票。这将是苹果上市以来的第五次股票拆分，该公司之前的四次股票拆分发生在2014年6月9日（1比7）、2005年2月28日（1比2）、2000年6月21日（1比2）以及1987年6月16日（1比2）。

虽然拆分旨在降低每股股票的价格，但拆分调整后的苹果股票有过被短期抛售的历史。对冲基金交易信息平台Kensho的数据显示，在之前的股票拆分两周后，苹果的股价平均下跌了5.6%，四次交易都出现了负值。这一表现逊于道琼斯工业平均指数，在苹果股票拆分后的几周里，该股往往是涨跌难料。

苹果股票拆分最常被引用的原因之一是，这可以鼓励新的投资者加入。知名分析师吉姆·克雷默（Jim Cramer）表示，此举是为了让苹果和特斯拉股票更容易交易，他还提到了他与苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）的对话。他说：“库克昨晚告诉我：‘嘿，我想要更多的人投资股票。’”

需要明确的是，股票拆分不会改变一家公司的基本面。尽管价格较低的股票可以吸引较小的投资者，但已经交易股票的较大投资者可以对价格走势保持更大的影响力。整体市场环境也是关键，它影响了苹果之前有限数量的股票进行拆分后的交易。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）最近指出，苹果上次股票拆分是在2014年，在接下来的一年里获得了36%的收益，但在2000年科技泡沫破裂后，苹果亏损了60%。自7月下旬宣布最新的股票拆分以来，苹果股价已经上涨了30%以上。斯托瓦尔预计，苹果的拆分将有助于保持股价走高。

华尔街对苹果股票的长期看涨理由正在建立在对商业基本面改善的信念上。韦德布什证券公司（WedBush）股票研究董事总经理丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）最近将苹果目标股价从515美元上调至600美元，理由是即将到来的iPhone 12“超级升级周期”。在接下来的12到18个月里，全球9.5亿部iPhone中大约有3.5亿部用户将准备升级。

金融咨询公司Wealth Logic创始人艾伦·罗斯（Allan Roth）表示，尽管特斯拉和苹果股价周一上涨，但意义不大。他说：“从长远来看，涨势将受到两家公司基本面的推动，拆分不会对长期业绩产生影响。”

博恩帕思还指出，许多经纪公司，如富达（Fidelity）和嘉信理财（Charles Schwab），允许人们以零散的方式购买股票，这进一步表明“股票拆分完全没有意义”。他说，在周一之前，美国投资者就可以花5美元或10美元购买特斯拉或苹果的零碎股票。

艾夫斯预测，拆分将推动苹果和特斯拉股价走高。他说：“我认为这是两家公司及其董事会的明智之举，我认为最终会有更多的坚定支持者紧随其后。如果你看看市场发生了什么，会发现他们仍处于强势地位，当然这得益于特斯拉在电动汽车领域的主导地位，以及苹果即将迎来超级升级周期。就股票拆分而言，这是苹果和特斯拉在正确时间采取的明智之举，我认为这是在这些股票走高的情况下，为油箱注入更多燃料以便走得更远。”

Douglas C.Lane研究所的管理合伙人萨拉特·塞西（Sarat Sethi）告诫投资者，不要仅仅因为拆分就买入这些股票。他指出：

“我认为，一个馅饼可以分成更多的馅饼，这种想法令人担忧，特别是对长期投资者来说，有些散户投资者现在加入交易的能力令人担忧。因此，当你看到这些股票宣布分拆时有多快的变动，而有些股票在整个市场没有变动的情况下却在剧烈波动时，这让我感到警惕。

因此，我认为，当泡沫破灭时，市场的其他部分可能会受到冲击，我们希望在这些方面能看到市场的反弹。当散户投资者因为分拆股票而购买这些股票而受到伤害时时，那些资产负债表坚实、增长良好、交易价格相对于市场折价的股票应该会跑赢大盘。”

欧米茄家族办公室（Omega Family Office）董事长兼首席执行官利昂·库珀曼（Leon Cooperman）强调，这些举措实际上并不会产生更高的价值。他说：“每个人都明白，拆分股票不会创造更多价值。父亲曾经告诉我，如果他用一张5美元的钞票换给我5张一美元的钞票，实际上那没什么意义。苹果股价最近上涨了30%，标准普尔指数上涨了6%，每个人都在谈论拆分。但事实上，拆分不会创造任何价值。”

TD ameritrade首席市场策略师基纳汉（JJ Kinahan）表示，苹果和特斯拉的举措可能会刺激需求。他说：

“我确实认为这将增加某些需求。总体来说，这两家公司的股票对人们来说已经变得更能负担得起了。2014年，我们看到了令人难以置信的需求。事实上，我们看到股票拆分日的交易量增加了5倍，交易账户增加了7倍。现在，我预计不会接近这种类型的增长，特别是考虑到我们在过去六个月中的交易量增加，以及大多数股票都经历了令人难以置信的上涨。

然而，在我看来，有时人们会忘记，资金管理是散户必须做的最重要的事情。所以现在，这可能会让人们陷入这样的境地：购买100股之类的股票在他们的账户中并不是很大一部分，所以会有更多人考虑购买。”

Elevation Partners联合创始人罗杰·麦克纳米（Roger McNamee）表示，无论拆分结果如何，他都会削减持股。他说：

“我在关注市场和股票拆分，并意识到这里有很强的势头，而且你永远不会知道势头什么时候会结束，我不想在这个问题上给出建议。我只想说，对我来说，这已经足够了。这是一次很棒的投资，而且我卖的不仅仅是苹果。

我正在广泛地研究我的科技投资组合，我一直在全面减仓，只是因为我想降低我在市场上承担的风险。尽管我认为这显然是我有生以来最糟糕的一年，但我在市场上度过的这一年确实是非同寻常的。”

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