出品 | 妙投APP
作者 | 王路泰
头图 | 视觉中国
本文核心看点：
1.生长激素是一种安全长高的产品，至今已经使用了近半个世纪，有足够的安全性数据支持；
2.生长激素的使用关键是要坚持合规；
3.长春高新没有参与医疗机构的运营，合规风险更小。
8月4日晚间，新华社“新华视点”记者发表文章，介绍了当前社会中个别家长对身高的“过分焦虑”问题。文章同时指出，在个别的医疗机构中，存在生长激素不规范使用的问题，需要引起重视。
受此消息影响，8月5日早间，国内生长激素龙头企业长春高新开盘跌幅达到10%，安科生物跌幅一度超过15%。
市场之所以有如此大的反映，关键在于新华社这一发稿平台的独特地位。实际上，类似的报道最近几年曾经连续在经济观察报、半月谈等多家媒体发布，并没有引起市场多大的反应。
而对于这篇文章，市场更担忧的是这是代表了政策的指引，是未来一系列组合动作的前兆。尤其在当下教育、互联网平台、游戏等行业频频受到政策打压的环境下，这更加引起市场的恐慌。
实际上，市场对于消息的反应过于敏感了。新华社这一媒体平台的发声，不仅有国家方针政策的表露，也有一些对民生的关注文章。而这篇关于生长激素的文章就属于后者。
通观整篇文章，作者肯定了生长激素对于治疗矮身材儿童的作用，也对家长过分的身高焦虑问题表达了担忧，对于医疗过程中个别医疗机构的不合规操作提示了风险。整篇文章都是立足于对医生的采访和对社会现象的观察，没有来自权威机构的观点和对法律法规的重申，属于民生报道类的文章。市场大可不必过分解读。
那么，生长激素到底是一种什么样的产品，为何家长对此趋之若鹜呢？接下来我们就来一探究竟。
生长激素是一种能够安全长高的产品
生长激素是由人体脑垂体前叶分泌的一种肽类激素，由191个氨基酸组成，能促进骨骼、内脏和全身生长．促进蛋白质合成，影响脂肪和矿物质代谢，在人体生长发育中起着关键性作用。对于一些先天性生长激素分泌不足或者后天因为器官受损导致的生长激素缺乏，患者可以外源性补充生长激素来辅助治疗。
国内生长激素龙头企业长春高新最早在1998年基于基因重组分泌型表达技术，上市了首个国产人生长激素粉针，随后推出了生长激素水针。至今，这款产品已经在国内使用了20年以上。而在国外，这款产品的使用时间更长。诺和诺德公司最早推出用于治疗生长激素缺乏症的生长激素产品，至今已经使用了近半个世纪，有足够的安全性数据支持。
总起来看，经过了国内外几十年的临床应用，生长激素产品的安全有效性已经得到了充分证明。
当前在临床使用中，生长激素被应用于矮身材患者的治疗，这部分儿童预测的成年身高处于整个人群的3%以下，总体数量在500-700万左右。这些患者成年的身高峰值具体体现为：男性不超过160cm，女性不超过150cm。
对于这部分群体来说，他们的择业和择偶都有很大的障碍，而且这种障碍也有可能导致精神方面的问题。因而采取药物治疗改善身高是非常必要的。
实际上，大家对于身高的预期，一直也是在发展过程中的。随着生活水平和医疗水平的改善，社会的平均身高也在不断提高，当前社会男性的平均身高已经提高到了170cm。其实不仅是整体身高有所提高，整个国家的平均寿命也明显提高。身高的增长和寿命的延长，是整个民族经济水平和医疗水平提高的正常表现，大家大可不必加以指责。
其实国家对于儿童的身高一直也是比较重视的，早在2014年新华社就发文，呼吁大家重视儿童身高，并且建议大家采用生长激素注射剂这一有效的增高手段。
当然，注射生长激素可以提高矮小儿童的终身高，从而改善其自信和社会形象，这无论是对于其自身还是对社会都是有益的。但是，如果这种情绪过度演变，成了贩卖身高焦虑，那同样也是不可取的。对于个别人宣称的“男孩要长高到180cm以上”、“身高低于175cm就是三级残废”的说法就未免有矫枉过正。
总结起来，我们认为讳疾忌医的做法并不可取，因为经济是在不断发展的，而且医疗的水平是在不断提高的。然而我们同样认为过度的贩卖焦虑也同样是不合适的。实际上，医学界对此也有明确的认识。一般来说，通过对矮小的儿童进行身高干预，让成年男性身高达到170cm，女性达到160cm就是比较理想的了。这一点，医学界里也是有共识的。
使用生长激素，最重要的是合规
生长激素的使用是一个比较复杂的过程。在正规的医疗机构进行充分的检查是关键。
正如作者文中所言，“对于身材矮小的儿童，必须进行儿童骨龄、生长激素分泌水平等检查，还需要排除各种疾病，方可决定是否适合使用生长激素治疗”。“在最佳的治疗时机通过药物来干预，会一定程度上促进孩子生长，但一定要选择正规医疗机构。”这里面，我们同样认为，生长激素的合规使用是关键。
合规主要包括三个层面：一是必须要经过完善的检测才能确定能否用药；二是使用的产品一定要是国内正规厂家经过批准的产品，长春高新和安科生物就是国内在这个领域两家有代表性的公司；三是治疗的机构一定要是正规的医疗机构，要找有处方权的儿童内分泌医生开具处方。只要整个过程保证了合规，生长激素这个产品还是可以安全使用的。
生长激素两大龙头，谁更受伤？
在国内生长激素市场，长春高新和安科生物是两大龙头，市场占有率分别为74%、15%，相比较而言，长春高新的市场优势更加明显。从生长激素的剂型来看，长春高新的剂型主要是水针，安科生物则以粉针为主。
粉针虽然上市较早，价格较低，但是因安全性、使用便捷性等多种原因，逐步被后来上市的水针取代。长春高新的水针因为配备了电子注射笔，使用更加方便，竞争能力更强一些。此外，长春高新还有独家的长效产品，实现了一周注射一次，在患者的依从性上比水针和粉针有明显优势。从技术水平来说，长春高新更有优势。
（资料来源：西部证券）
在产品销售方面，我们认为安科生物的风险要比长春高新大一些。因为安科生物参与了儿童身高管理机构的投资和运营（育高儿科），而长春高新只是和医疗机构进行合作，开展产品的推广，并没有涉及医疗机构的运营业务。相比较来说，后者的合规风险更小。
退一步来说，如果治疗过程中出现了因为生长激素使用不当造成的合规风险，那这也属于医疗机构的问题，并不是药品生产企业的风险。因为药企负责的是产品的安全、有效、质量稳定，医疗机构负责药品的合理使用。也就是说，如果发生了药品不当使用的问题，安科生物受到波及的可能性更大。
今天中午的交流中，两家机构均否认了在医疗过程中存在不合规的问题。然而市场情绪的消化仍有待时间。
妙投认为，改善儿童身高是社会发展过程中的正常现象。尤其是在当下新生人口无法扭转的下滑趋势中，提高儿童的素质显得至为重要，这里面包括了身高、视力、身心健康等多方面。而身高管理，作为社会发展的一个重要环节，值得被大家关注。只要坚持生长激素的合规使用，无论是企业还是医疗机构都会有很大的发展空间。
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