出品 | 妙投APP
作者 | 张博
头图 | 东方IC
本文核心看点：
“净利润断层”的核心有两点：“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；而“断层”，指业绩预告或公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈利报告的认可程度以及市场情绪的高涨；
景气度最高的板块，才有可能出现“净利润断层”的股票；
一个景气度高的行业是由“低于10%的渗透率+能够提升至60%的逻辑+爆款+业绩爆发+一组足够大的标的”共同催生的。
最近是中报密集披露的时间，细心的小伙伴发现了一个现象：有些公司发了财报之后，第二天受到利好刺激，股价高开高走甚至直接涨停，在后续一段时间内，股价还会继续上涨。
那么这种在业绩发布之后大涨的股票能不能追？比如贵州茅台在2017年10月25号发布了三季报，业绩同比增长60.31%，受此刺激，10月26号股价跳空大涨7.82%，从2017年10月26号统计到2018.1.15号，累计涨幅达到43.61%。但是，在此之前茅台2017年股价已经上涨90%，接近翻倍。追的话，存在被套的可能，不追吧，看着后续天天涨，心理的难受和懊悔真是难以言表。
（资料来源：同花顺）
为了帮助大家解决这个进退两难的问题，妙投为大家准备了一个投资策略，叫做“净利润断层”，这个方法目前不仅在国内的A股适用，在美国也适用，下面带大家来看一下！
一、“净利润断层”是什么？
“净利润断层”出自于全美投资冠军 Mark Minervini 所著的《股票魔法师》一书，书中提出了“盈余余波”（PED）的概念，在国内的投资界被称为“净利润断层”。
“净利润断层”的核心有两点：“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；而“断层”，指业绩预告或公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈利报告的认可程度以及市场情绪的高涨。
此方法告诉大家，在公司披露出业绩惊喜后再买入股票为时未晚，投资者积极介入存在很大可能获取超额收益， 很多研究都显示这种余波现象可以持续几个月。
举一个经典的例子：
2019年6月27日，沪电股份发布了半年报业绩预告，同比大涨123.86%-154.39%, 要知道，在2018年中报归母净利润同比已经增长了90.87%，这个基数上继续翻倍，这就大大超过预期了。
（资料来源：公司财报）
2019年6月27、28和7月1号这三天，股价连续三个涨停，从19年6月27号到9月23号，不到3个月的时间，股价涨了164%。
（资料来源：同花顺）
再说一个今年的例子：
全志科技2021年3月31号发布21年1季度业绩预告，归母净利润比上年同期增长185.01% - 269.74%，从3月31号开始到7月27号，股价涨幅超过260%。
（资料来源：同花顺）
是不是感觉这个方法特别神奇？
那么这个方法有没有适用范围，什么样的股票出现净利润超预期后才可能会持续的上涨？
二、“净利润断层”在什么行业中适用？
在回答这个问题之前，必须要先弄明白，为什么会出现“净利润断层”？
能持续不断地把股价拉高的，只有机构资金，当公司业绩出现确定性的成长以后，公募、私募和北上资金持续地买入，造就了股价的连续上涨。
那么，什么样的股票会获得机构资金的一致性认可呢？
答案是板块利润增速最高，也可以说景气度最高！而且每年景气度高的板块都不一样：
2009-2010年，国家推出四万亿经济刺激政策，建材板块、汽车板块、家电板块净利润断层最多；
2011-2012年，大盘股和小盘股一起下跌，食品饮料由于利润稳定增长，所以净利润断层最多；
2013-2014年，上证指数依旧下跌，创业板从700多点最高涨到1600点，其中医药板块盈利稳定，净利润断层最多；
2014年下半年到15年上半年，是疯狂的杠杆牛市，多数股票都在上涨，TMT行业净利润断层最多；
2016年，供给侧改革的大背景下，黑色大宗商品出现了翻倍走势，钢铁板块和建材板块净利润断层最多；
2017年，大市值板块涨，小市值板块下跌，要命3000和漂亮50同在，蓝筹慢牛行情启动，此时家电板块和食品饮料板块净利润断层最多；
2018年，这年提出了“金融供给侧改革”，全行业金融去杠杆，全年24K纯熊市，无净利润断层；
2019年，受到贸易战和美国制裁中兴华为的影响，国家大力支持科技，全年的净利润断层集中到了科技板块上；
2020年，受到新冠疫情影响，全球大放水，在经济形势不好的情况下，股市走牛，股市净利润断层最多的就是消费和医药；
2021年至今，上证50板块一直在调整，中证500和和科创板持续走强，股市净利润断层最多的是半导体，锂电池、和光伏新能源。
可以看到，每一年的出利润断层最多的板块几乎都是变动的，离离原上草，一岁一枯荣！
那么怎么知道每一个年份景气度高的是哪个行业呢？
答案：看我们妙投APP的文章！
三、如何确定每年的高景气行业？
业绩爆发永远只有两个原因，经济周期和产业爆发，但是通常情况下经济周期带来的爆发是短暂的，而且经济周期分析相对是比较难以把握的。而产业周期爆发带来的业绩增长才能较长时间持续。
为了更好把握确定性的投资机会，这里引用招商证券策略分析师张夏在一篇报告里提出的确定行业景气度的四个关键因素，分别是确定性的产业趋势，将要爆发的业绩，分析师的深度推荐和大容量的投资标的：
1、确定的产业趋势（Blueprints for Industry），一个确定的产业趋势是指某一个产品、技术、模式在当前具有较低的渗透率，但是在当前有足够强的逻辑和证据表明渗透率会在未来 2-5 年快速提升，可以在当下清晰勾勒出产业发展的蓝图。则投资者会以渗透率 90%以上的盈利预期对股票进行定价。
2、将要/正在爆发的业绩（EPS Jumping），产业趋势太多了，但是投资者只关心在短期就能释放业绩的，说一千道一万，业绩还得逐季看，如果这个季度业绩不能爆发，那就等下一个季度再看，大部分投资者不愿意为一个美好的故事提前哪怕一分钟买入。
3、分析师的深度推荐，在机构投资者不断壮大的今天，要形成大级别的行情，分析师在其中扮演关键角色，一篇优秀的，数据详实的行业、个股、产业的深度的报告，能够迅速聚拢人气，形成合力。
4、有一组股票容量足够大的投资标的（Targets with Liquidity），如果一个行业同时具备前三者，但是如果没有一组股票容量足够大的投资标的，则大部分机构投资者也很难参与，难以形成大级别的行情。因此，有一组股票容量足够大的投资标的就非常重要。
当具备了以上四个条件的细分产业趋势或者行业，就可以被称为景气度最高的行业。
如果感觉这样太复杂了，个人难以覆盖，那么除了看妙投APP的内容以外，还可以关注重要会议，重要领导人讲话，其中透露出核心政策思路的变化！
例如，2014 年 9 月夏季达沃斯论坛上总理的讲话提出“大众创业、万众创新”，资本市场并购迎来加速发展；2015 年底中央经济工作会议中提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，也就是后来的三去一降一补，奠定了此后两年传统行业的供给格局；2016 年 12 月中央经济工作会议首提“房子是用来住的、不是用来炒的”，形成了过去几年最重要的一个政策基调； 2020 年 9 月，主席在第 75 届联合国大会提出我国 2030 年前碳达峰、2060 年前碳中和目标，催生光伏、新能源汽车，锂电池等行业的火爆。
中国的经济发展和产业发展，受到政策的影响非常大，仔细分析国家政策，是在股市上获得超额收益的前提。
综上所述，一个景气度高的行业是由“低于10%的渗透率+能够提升至60%的逻辑+爆款+业绩爆发+一组足够大的标的”共同催生的， 大家看现在目前最火的半导体、新能源汽车、锂电池和光伏，是不是都符合这个逻辑！
四、风险提示
此方法虽好，但是使用之前要做好资金管理并遵守交易纪律，单个股票不能超过总资金的10%，止损止盈要严格，而且买之前对公司要有深入的分析。
（资料来源：妙投研究）
限于篇幅限制，此文并未描述公司分析的方法，但并不代表不重要，公司本身如果存在问题比如像退市的乐视网一样，买入是要受到损失的。好在妙投APP有大量深度分析文章，可以仔细阅读。
（特别提示：股市有风险，投资需谨慎）
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