小米集团2025年财报显示全年营收同比增长25%，经调整净利润392亿元创历史新高。但第四季度经营利润同比下滑29.9%，反映存储器件涨价带来的成本压力。小米通过增加原材料库存67.4%和延缓应付账款37.4%来平滑成本冲击。分析师认为这种缓冲措施可能持续到2026年第二季度。与其他手机厂商不同，小米尚未大幅提高终端产品价格。小米智能手机业务毛利率维持在10.9%，但全球智能手机平均售价同比下降9.5元。汽车和AI业务营收增长显著，但短期内难以抵消手机业务成本压力。多位分析师预计存储涨价周期将持续至2027年，小米的利润缓冲措施效果将面临考验。