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小米怎么可能被低估?丨一解财报
2022-03-24 15:31

小米怎么可能被低估?丨一解财报

文章所属专栏 妙解公司
释放双眼,听听看~
00:00 05:56

出品 | 妙投APP

作者 | 李赓


3月22日晚,小米集团公布2021年财报,官方的口径中呈现的是一系列好消息:总收入达人民币3283亿元,同比增长33.5%。经调整净利润达人民币220亿元,同比增长69.5%。高端智能手机(中国定价3000元人民币、境外300欧元以上)出国超过2400万台,相比2020年翻倍。


最为关键的盈利和经调整净利润实际结果均小幅超过市场预期(收入预期3258.8亿元、经调整净利润预期216.7亿元),也让市场上一下子充满了对于小米2021年财报的好评。但有趣的是,小米官方在此次财报中最突出的手机业务增长,恰恰是小米2021年最没有实际进步的业务条线。


考虑到小米2021年整体股价的大幅波动,尤其是一度凭借造车和手机市场提升等好消息打破上市(发行价22港元)以来的颓势,随后却又因大环境、贸易清单等挑战股价一路下滑。 整个起伏的过程实际让很多长期看好小米的投资者已经深深套牢。


对于已经下行多时的小米,其基本面是否能够提供足够支撑扭转其市场价值走向?小米2021年的成绩如何?核心业务智能手机的发展状况如何?又有哪些官方没有谈及的表现值得特别关注?2022年的整体预期又如何?


接下来,让我们展开分析一下。


本文核心看点:


1、在小米官方口径中增长明显的手机业务成绩,实际上低于原先战略规划中的预想,尤其是“高端化”和“线下渠道”的1+1打法并没有取得特别明显的效果;

2、小米除了智能手机以外的业务目前来看增势良好,作为小米整体利润重要来源的互联网业务行业大环境有所改变,2022年很可能会产生一些变化;

3、自研汽车截至目前进度不明,汽车业务上的潜在风险抵消了小米整体基础业务提升带来的正向影响,影响其市值的进一步提升。


“顶梁柱”高端化进展有限,线下渠道负面影响初现



无论是从外界的认知还是实际的收入组成,智能手机业务还是小米的绝对“顶梁柱”。2021年,智能手机业务仍占了小米64%的收入来源,智能手机的发展状态仍是评判小米价值的关键。


……


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本文是 妙解公司 付费栏目文章