在一季度末，二季度初这个时间当下，很多投资机构都在绞尽脑汁的猜测，到底哪个方向才是二季度的投资主线呢，要知道一季度突如其来的下跌已经打乱了投资节奏，要是二季度再错失反弹机会，那真是压力山大啊！
一、PMI数据的解读
3月份的经济数据，又加重了悲观预期，3 月中国制造业采购经理指数为49.5%，较上个月回落0.7 个百分点；中国非制造业商务活动指数为48.4%，较上个月回落3.2 个百分点。
这些经济数据下滑，和3月份的疫情高度相关。3 月份以来，国内多地出现了聚集性疫情，根据3月29日国家卫健委通报，目前本土案例涉及省份24个，14 天内含本土病例的省份有26个。
疫情的升级，对制造业生产经营活动造成全面冲击：
一是局部地区面临停产减产，这一轮集聚性疫情冲击面较广，导致部分企业面临临时减产、停产，并且可能波及到上下游企业的生产计划安排；
二是供需循环放缓，市场需求进一步下探。新订单指数较前值回落1.9 个百分点至48.8%；同时在国际地缘政治冲突加剧的背景下，部分企业的出口订单也大幅减少甚至取消，3 月份新出口订单指数为47.2%，较前值进一步回落1.8 个百分点。从行业维度观察，纺织、纺织服装服饰、通用设备等行业生产指数和新订单指数均降至45%以下低位，行业供需两弱。
三是道路交通的运输效率明显下降，配送交货时间变慢。受防疫政策要求，道路交通的运输效率明显下降，如上海、广州、北京3 月前三周的地铁客运量同比分别下降33%、17%、5%，而且多地临时关闭高速公路口，导致运输改道、停滞，拖累整体运输链、出行链的恢复。反映在制造业生产、经营活动中，可以看到供应商配送指数为46.5%，较前值下降1.7 个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续放慢。
疫情对非制造业领域也有明显冲击，非制造业商务活动指数回落3.2个百分点至48.4%，本月也是2020年3月份后，制造业和非制造业PMI首次同时回落至收缩区间。
二、GDP保5.5%，靠什么？
在这样的背景下，3月29日国务院常务会议指出，要“坚定信心，咬定目标不放松”，并部署用好政府债券扩大有效投资、促进补短板增后劲和经济稳定增长等措施，预计基建投资作为稳增长的抓手,将被放在更加突出的位置。
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