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汽车回暖,下半年应该如何投资?| 行研
2022-07-01 08:00

汽车回暖,下半年应该如何投资?| 行研

文章所属专栏 妙解行业
释放双眼,听听看~
00:00 07:16

新一轮的疫情阴霾逐渐散去,之前“跌”得最惨的汽车行业却在短时间内迎来了大幅反弹,并且变身二级市场最热门的板块。



按照东财的A股行业分类对比,“汽车整车”和“汽车零部件”分列所有板块近一个月涨幅排行版的第二名和第七名。最夸张的实际上是3个月和半年的维度,汽车整车整个板块近3个月已经涨了接近50%,最近半年板块的涨幅也超过了20%,远超其他还没回本甚至刚开始回本的板块。


为什么唯独汽车板块能走出“跳跳板”行情?在快速回升之后,汽车板块能否继续上涨?新能源板块应该作何整体预期?新能源的普及又将如何展开?


本文核心看点:


  • 年初受疫情影响的汽车消费大盘在多方推动下,必将迎来复苏,全年大概率同比持平;

  • 新能源2022年将继续快速增长,增幅大概率会收窄,但仍将达到60%以上;

  • 投资机会重点关注替代燃油车的省油差点混动车型普及。


一、总体趋势:终将被推动的汽车消费大盘


汽车整车板块之所以能够在近期实现快速上涨,核心原因有两点:之前因为疫情造成的产销大幅下滑超出预期;政策与车企的“救场”比预期的更大更猛。


快速“反弹”的喜悦下,投资者也需要密切关注预测销量的未来走势。以免过渡跟随市场情绪,超出基本面支撑最终踏空。




从大背景来看,汽车消费市场的环境并不理想,尤其是俄乌冲突带来的国际能源持续涨价,已经让多地的油价买入了10元时代。实际体现在日常花费中的成本增加,以及早已成熟的网约车等出行服务体系,实际上会对汽车的消费形成非常明显的“遏制”。



尤其是今年前五个月燃油车仍占据中国乘用车市场77%销量的前提下,油价的影响可谓显著:1-5月新能源同比销量增速119.5%;而燃油车同比销量下降了足足26.4%。


光是看到这个数据,或许很多人已经开始为新能源汽车欢呼。但正如我们之前在妙投另外一篇深案例《TCL中环的技术长跑路线,为什么最适合光伏?》对国内整体能源结构转型根本战略逻辑分析的那样,汽车行业从“燃油占多数”到未来“新能源占多数”的转型,必然也是一个求稳的过程。


所以面对高油价带来的负面影响,政策和车企的动作实际上“覆盖”了所有乘用车。前者希望通过拉动消费,促进汽车制造业的稳定发展,从而对中国整体制造业进行扶持;后者则希望保持市场份额,尤其是尽可能完成2021年制定的种种销售目标,即便不赚钱也不可以让出自己的市场空间。


在振兴产业和促进经济的诉求下,一系列的促进政策随之浮现。




先说政策上的扶持,主要由“购置税调减”和“地方消费促进”组成。


  • 5月31日财政部、税务总局时隔6年再次发布汽车购置税调减政策,直接覆盖国内90%+燃油车购车需求,覆盖乘用车总需求的70%-80%。

  • 在全国政策的基础上,地方政府还进行了各自区域的“加码”,主要手段包括“放宽牌照”和“增加购车补贴”。据不完全统计,已经有42个各级地方政府出台措施促进汽车消费。


从这些政策的具体约束条件来看,短时间“打鸡血”的意味非常明显,也让车企的动作变得更为重要。今年前5个月,国内车企的销量目标完成率普遍偏低,完成率高于40%的仅有比亚迪一家,其他车企超过30%的都很少,大多聚集在20%-30%的范围内。


这意味着这些车企必须在剩余60%的时间里,完成原定70%-80%的业绩目标,核心考验的是营销能力和打折的决心。


…………


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本文是 妙解行业 付费栏目文章