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2022-07-04 07:51
这个男人要买下币圈,赌赢首富,赌输清零?

本文来自微信公众号:华尔街见闻 (ID:wallstreetcn),作者:许超 卜淑情,题图来自:视觉中国


FTX联合创始人Sam Bankman Fried(SBF)正在充当币圈的最后贷款人,以帮助经历雷曼式危机的币圈机构“喘口气”,有人因此赋予了他“币圈央妈”的头衔。


在扮演“币圈央妈”后,他的下一步动作成为币圈关注焦点。


有评论认为,SBF的逆市扩张极有可能帮助FTX赢得整个加密货币衍生市场。


也有看衰者认为,SBF很难凭借一己之力填补币圈“无底洞”,他自己的命运也岌岌可危。值得注意的是,欧盟已达成具有里程碑意义的监管协议,以规范境内的加密货币交易,终结币圈“野蛮生长”。


一、币圈“央妈”


本周五,全球加密货币交易所巨头FTX与加密数字货币贷款机构BlockFi签订了价值最高可达6.8亿美元的协议,FTX获得以2.4亿美元的价格收购BlockFi的选项,并将给予BlockFi约4亿美元的信贷额度。


加密货币亿万富翁、FTX联合创始人SBF还表示,他对即将遭受重创的加密货币采矿业进行收购持开放态度。


除了“币圈央妈”的头衔,也有人将SBF的举动与当年约翰·皮尔庞特·摩根(John Pierpoint Morgan)出资为银行业危机灭火相提并论。


1907年,美联储还没成立之前,美国爆发了一场由于挤兑造成银行大规模倒闭的金融危机。当时富可敌国的摩根,凭借其强大的实力和影响力,带领一众银行家收购濒临破产的公司或向它们提供贷款,从危机中挽救了美国,扮演了“中央银行”的角色。


现如今,加密货币行业现在正在经历一场信用和信心危机,这与1907年困扰华尔街的危机并没有什么不同,而SBF的救市举措也与115年前的摩根如出一辙。


SBF对此则相当冷静。在接受福布斯杂志采访时,其认为更多的加密货币交易所即将破产:


有些公司基本上已经走得太远了,由于资产负债表上的重大漏洞、监管问题,或者没有多少业务可以拯救等情况,要为它们提供支持是不现实的。


有一些三线交易所已经秘密破产。


二、数字货币套利掘金


媒体资料显示,在创办FTX交易所之前,SBF在华尔街的量化交易公司简恩资本(Jane Street)工作。


当2017年比特币在6个月内从2500美元暴涨至近2万美元,25岁的SBF察觉到潜藏的机会。于是他辞去了华尔街的高薪工作,创办加密量化交易公司Alameda Research,开始币圈逐利的生活。


对于进入数字货币市场的理由,SBF也直言不讳:


我进入加密币领域时,对加密币是什么一无所知,我只是感觉那里有很多很好的交易机会。


在接受媒体采访时,SBF表示自己的第一桶金来自美日市场的比特币套利。


由于整个数字货币市场刚刚起步,市场定价紊乱,套利机会众多。这导致SBF一度可以在美国买进1枚比特币,然后到日本加价10%卖出,在韩国的价差甚至高达30%。SBF随后与合伙人一起飞到日本,进行数字货币的套利交易,在巅峰时每天可进帐多达2500万美元。


SBF随后在2018年底转赴香港,并在隔年5月成立FTX。


不同于Coinbase等供新手买卖加密币的平台,FTX以提供复杂的衍生品闻名,类似于投资银行贩售的产品,包括期货、选择权、波动率指数、杠杆代币等等。


据SBF的说法,那些参与度最高且资金充沛的交易者可透过这类产品放空加密币,在市场下跌时获利。


FTX也提供所谓“代币化股票”,即发行追踪市公司股票表现的代币,包括特斯拉(Tesla)、苹果(Apple)、GameStop等,作为一种权证,方便投资人24小时不间断地交易,甚至还能用同样方式购买Pre-IPO合约,投资未上市公司的股票。


在数字货币大潮下,FTX短短几年内已经从一家小型加密货币交易所发展成为加密行业的一家龙头公司。日交易量从2019年的5000万美元攀升至目前的20亿美元。


除了创新的产品、低廉的交易费用以及其平台大量的币种选择,通过收购获得市场份额也是FTX一直采用的策略。


2021年8月,FTX的美国子公司FTX.US收购了位于纽约的LedgerX。LedgerX拥有美国商品期货交易委员会(CFTC)许可,可销售加密衍生品,意味FTX又抢先Binance、Coinbase和Kraken等同业,进入美国加密衍生品合约市场。


FTX随后在2021年9月宣布将总部从香港迁至巴哈马首都拿索(Nassau)。根据SBF的透露,FTX仍在寻求并购美国证券经纪商的机会,以便向美国客户提供股票交易服务。


这代表FTX准备更直接地与罗宾汉(Robinhood)等新兴线上券商直接竞争。


三、“他可能赢得整个加密货币衍生品市场”


就像1907年的股灾和崩盘时的摩根大通一样,外界认为SBF正利用加密货币市场的混乱来扩张他的帝国。


其最近完成了对陷入困境的日本交易所Liquid的收购,BlockFi和Voyager Digital也都在他的掌控之中。


但并非每笔交易都能够成功。据SBF自己透露,他控制的Alameda公司可能会损失至少7000万美元已经发放的信贷。


但SBF同时强调,FTX在过去10个季度一直保持盈利。FTX最大的竞争对手Coinbase在2022年第一季度损失了4.32亿美元,其股价较历史高点下跌了近90%。



针对SBF的持续收购行为,FTX的早期投资者投资公司 Race Capital合伙人Chris McCann评论认为,SBF极有可能赢得整个加密货币市场:


我们不知道这件事会变得有多大。最终结果可能会让我们感到惊讶。


我们认为他很有可能赢得整个衍生品市场。我不知道他是否会赢得整个加密货币市场,甚至可能超越这个市场,因为他现在甚至开始涉及一般的股票和金融业。


McCann认为,与Coinbase和Binance等竞争者不同,FTX始终对员工人数非常节制,相比于竞争对手近4000人的公司规模,FTX员工人数仅为300人:


可悲的现实是——你雇用的人越多,你的效率就越低;


员工成本通常是一般公司的最大支出。


由于加密货币价格保持低位,Celsius、三箭资本和 BlockFi 等公司引发了对流动性危机的担忧,投资者的焦虑情绪很高。


但McCann表示,最糟糕的时期通常是风险投资的最佳时期:


这不是第一次,也不是最糟糕的。但目前是一个更可怕、更惨淡的时期。


目前更像是一种宏观经济形势,它一直在拉低所有资产类别,而不仅仅是加密货币。


四、可能自身难保


但也有看衰者认为,SBF很难凭借一己之力填补币圈“无底洞”。


SBF虽然拥有雄厚的资金,但他的财富几乎完全与加密货币有关,在币圈暴雷的过程中,他自己的命运也岌岌可危。


此外,虽然FTX每年10亿美元的收入在加密货币领域占有很大的比重,但就信用和交易对手风险而言,这家交易所与受监管的华尔街公司完全不同。


这也意味着,SBF的举动很难像传统央行一样,能够获得广泛认可从而提振市场信心。


五、加密行业的麻烦


在度过危机之前,加密行业必须解决眼前的麻烦。


有分析指出,加密行业的困境主要来自“中心化机构”,这样的机构内幕交易泛滥,与此同时并不向公众公开财务状况,存在巨大的交易风险。


比如,美国期货交易平台BitMEX创始人Arthur Hayes 表示,Terra并不存在正当性问题,UST的崩塌是其机制漏洞导致的,而加密行业的的中心化机构非公开的高风险借贷才是导致市场崩塌的根源。


此外,欧盟已达成具有里程碑意义的监管协议,以规范境内的加密货币交易,终结币圈“野蛮生长”。


这项名为“Markets in Crypto-Assets”(MiCA)的法规是欧盟为地区加密货币创建全面监管框架的首次尝试,交易所、稳定币发行商等加密货币市场参与者将面临更加收紧的法律环境,新规预计最早将于2024年生效。


根据新规定,像是Tether的USDT、Circle的USDC等稳定币项目,将被要求维持充裕的储备金,以便在发生大规模申领事件时能够应付赎回要求。如果这类稳定币的规模变得太大,也将面临每日交易额2亿欧元的上限。


新规对匿名交易也进行了限制,交易所与由个人拥有的“非托管钱包”进行转帐交易时,若金额超过1000欧元门槛,就必须上报。


本文来自微信公众号:华尔街见闻 (ID:wallstreetcn),作者:许超 卜淑情

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