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2022-11-24 21:09
北美有钱人的家办,有哪些投资特点?

本文来自微信公众号:家办新智点 (ID:foinsight),作者:foinsight,原文标题:《调研179个家办后发现,46%的家办明年要加仓私募股权》,头图来源:《华尔街之狼》剧照


全球正处于一个重大的代际过渡时期,全球数万亿美元正在易手。在欧美地区,家族办公室(简称为“家办”)已成为超富人群普遍采用的财富管理载体。


近日,海外研究机构发布的《2022北美家办报告》显示,尽管疫情带来的余震以及随后通胀、利率和地缘政治风险的上升,北美家办的集体财富和投资回报仍在增长。 


据悉,共有179个家办参与了这项调查。其中,89%来自单一家办,11%来自联合家办。报告详细介绍了北美家办的发展及资产配置概况,家办新智点节选和解读了部分内容,以便家办能够与同行进行比较,希望对你有所启发。


一、八大要点


1. 降低投资风险


北美家办采用增长型投资策略的比例已从2021的43%下降到2022年的39%。这一变化是在2022年上半年股市下跌,以及对通胀、利率上升和潜在衰退的担忧之后发生的。因此,采用更保守、平衡(保护加增长)策略的比例从47%增长到了51%。81%的家办认为投资风险是家办的头号风险。


Campden Wealth高级研究总监Rebecca Gooch博士表示:“考虑到对通胀、利率上升以及潜在的经济衰退的担忧,北美家办正朝着平衡的投资战略迈进,与2021年转向增长的趋势背道而驰。”


2. 通胀推动转向私募股权(Private equity)、房地产和大宗商品


目前,88%的北美家办认为,金融市场面临的最大风险是通胀。紧随其后的是对利率上升(72%)和地缘政治风险(53%)的担忧。


为缓解通胀影响,46%的家办计划明年将更多投资于私募股权(基金投资增长46%,直接交易投资增长41%)、房地产(增长41%)和大宗商品(增长22%),而对固定收益的投资则更少(发展中市场债券为-17%,发达市场债券为-10%)


3. 私募股权占据中心地位


尽管北美的股票投资一直停滞不前,但私募股权已成为焦点,这源于私募股权在2021年创造了巨额回报。


私募股权的平均投资组合份额从2021年的22%显著上升至2022年的27%,其中9%用于直接投资,9%用于私募股权基金(Private equity funds),6%用于风险投资,3%用于私人债务/直接贷款。


家办希望在2023年对私募股权进行更多投资,其中46%的家办计划进一步增加私募股权基金的投资,41%家办表示会增加直接投资,35%家办计划加注风险投资。


4. 北美家办表现优于同行


北美家办在2021年的平均投资组合回报率为15%,而欧洲为13%,亚太地区为10%,全球平均为13%,其表现优于同行。


这一业绩是由私募股权内部的强劲表现推动的,其中,风险投资以26%的平均回报率居于首位,其次是私募股权基金(22%)和直接私募股权(21%)。发达市场股票也表现良好,为18%,房地产为17%,大宗商品为13%。


北美家办的所在地


5. 可持续投资正在升温


超过三分之一(37%)的北美家办目前从事可持续投资(全球47%),而2021年这一数据为34%。可持续投资目前占这些投资者平均投资组合的20%,高于2021年的18%。预计这一比例在五年内将增至31%(全球38%)这些投资者的首要目标是减缓气候变化,77%的投资者投资于这一方向。


6. 家办是科技领域的狂热投资者


北美家办的最为偏爱的技术是医疗保健,其中71%家办投资于此,其次是生物技术(62%)、金融科技(59%)、数字科技(52%)和绿色科技(50%)。展望2023年,北美家办最有可能增加配置的领域是人工智能。目前在此投资的领域中,有40%家办计划增加配置。


7. 落后于继任曲线


全球正处于一个重大的代际过渡时期,全球数万亿美元正在易手。目前,30%的下一代已经取得控制权,而27%的人预计将在未来10年内完成家办传承。尽管如此,只有54%的北美家族制定了继任计划,此外只有33%的家办为其高管制定了继任计划。


与此同时,40%的受访者表示,家族在继承方面面临的最大挑战之一是没有足够的下一代家族成员能够接任。尽管存在这种担忧,家办对下一代教育的平均投资仅为运营成本的1.5%。


8. 家办成为网络犯罪分子的目标


超过三分之一(37%)的北美家办在去年经历过一次或多次网络攻击。尽管如此,仍有31%的家办没有制定网络安全计划,30%的家办表示自己没有做好充分的准备来抵御网络攻击。


二、2022年,北美家办发展概况


在全球大流行两年多之后,世界健康和经济持续受到影响。2022年2月全球股市崩盘后,为了让经济维持运转,各国政府注入了数万亿美元,以使企业和个人摆脱困境。


2021年,报告调查显示,家办高管普遍乐观,据报道,86%的人认为2022 年将是一段积极的经济复苏时期。


然而,传统观点未能预测到供应链限制、运输错位和量化宽松,疫情带来的不可避免的因素会导致持续的通货膨胀。因此,并不是所有人做好准备面对美国通货膨胀上升到40年来的最高点(2022年6月达到9.1%)、利率不断上升以及2022年经济连续两个季度萎缩。此外,很少有人预料到俄乌冲突导致全球能源市场混乱和油价飙升。此外,随着美联储提高短期利率以对抗通货膨胀,美元兑其他主要货币大幅升值。


这导致许多家办改变了态度,对即将到来的衰退表示担忧,68%的家办高管对2023年的经济前景持负面看法。


家办认为未来12个月最重要的市场风险一览表


今年的报告调查结果并不是一个悲惨时期的故事。事实上,迄今为止,家办已经从这一时期开始变得比以前更强大、更明智、更富有。这是因为家办凭借其长期的投资理念、耐心的资本和灵活的结构,有能力度过经济低迷时期,并且从经济衰退中获利。


2021年报告调查结果证明了这一点。令人震惊的是,在2020年至2021期间,86%的家族财富增加,58%的家办资产管理规模进一步增加。今年,大多数家族(77%)的财富再次增加,56%的家办资产管理规模有所增加,其中18%家办资产管理规模大幅增加。


在动荡的市场中,家办拥有高度多样化的投资组合,涵盖发达和发展中市场的高风险和低风险资产类别,这使他们能够灵活地适应不断变化的市场环境。


2022年3月~6月,来自北美的179个家办参与了本报告的调查。其中,95%来自单一家办,5%来自私人联合家办。其中,84%位于美国,14%位于加拿大,2%位于墨西哥和开曼群岛。


在北美的受访者中,平均家族财富为20亿美元,累计估计财富总额为3630亿美元。全球受访者的平均家族财富分别为18亿美元和估计总财富6990亿美元。


其中,超过三分之二的家办是在千禧年之后成立的。北美和欧洲的大多数家办都是在千禧年后成立的,各占67%。在亚太地区,80%家办成立于千禧年之后。


家办成立时间一览表


调查显示,家办正在扩张,同时加强其风险管理和IT基础设施。北美家办致力于扩大团队规模。33%的家办报告称,在过去12个月里,员工数量有所增加(全球平均为30%)。另有26%的家办将更多的功能外包给服务提供商,而35%的家办正在增加风险管理措施和结构,46%的家办正在改善其IT基础设施。


单一家办是最受欢迎的运营结构,其次是虚拟家办。当北美受访者被问及他们认为哪种家办结构对家族最有利时,大多数人(60%)认为是独立于家族企业的单一家办。第二受欢迎的结构被认为是虚拟家办(21%),这是一个员工人数很少(例如一到两名)的家办,将大部分工作外包。


“家办有不同的模式,但起点通常是嵌入家族经营业务并共享其资源的家办。如果家族业务被出售,家族通常会成立单一家办,其拥有自己的员工和资源。随着时间的推移,家族变得越来越富裕,他们的需求变得更加复杂。家办的业务也变得更大和繁琐。因此,家族希望将家办部分业务外包并创建一个虚拟家办,譬如将资产管理、税收、遗产规划和IT等事务外包,但家族会将核心事务保留在内部。随着技术的进步和家族复杂性的增加,我认为虚拟家办的作用将会随着时间的推移而增加。”美国马萨诸塞州某联合家办总裁表示。


本文来自微信公众号:家办新智点 (ID:foinsight),作者:foinsight

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