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2022-12-22 17:39
靠线上会议假装工作的VC们

本文来自微信公众号:东四十条资本 (ID:DsstCapital),作者:张雪,编辑:张丽娟,头图来自:视觉中国


你今年是不是也被无尽的线上会议在支配着?


据FA从业者Joy的观察,今年是做线上尽调最多的一年,不管是从频率还是时长上,甚至超过了前两年的总和。


“但今年普遍感受到了大家积极性的下滑,也可能是因为线上会议最多就两个小时,大家到点就下线了。很多参会者好像也是仅仅为了完成任务。”她进一步谈到。


提到这个话题,另一位VC从业者也不勉感叹:难道大家今年都在假装工作吗?


假装工作的投资人


前几天,华创资本管理合伙人吴海燕在她的个人公众号上分享称:VC这个业务,也是“B2B”的。这两年开了无数的视频会。虽然云、SaaS、虚拟化等服务越来越主流,但我们也一再认识到:很多业务的开展,非常依赖线下见面、现场工作。


的确,由于今年疫情政策的相关影响,很多投资人不得不把频繁的出差换成了一个接一个的线上会议。“最多的一次,我一天看了七个项目,工作时间完全被线上会议占据。”有投资人谈到。


再加上,今年募资难,项目贵等行业难题,使得一部分投资人不敢轻易出手。毕竟在现在的形势下,保守求稳,比追高回报更实际。


这两者叠加在一起,让更多人选择了假装工作。有人告诉我,假装工作做好的做法之一就是忙着看项目,但是不投。


而作为他们的摸鱼神器——线上尽调则出现的正是时候,当然他们也深知线上尽调的好与坏。


很多受访者都跟我谈到了一个线上尽调的优势,那就是可以快速pass掉一些不感兴趣的项目。


鲸芯投资合伙人孟伟举例称,他们初步可能聊100个项目,但能想见第二次面的也许就只有不到一半,而以往每次见面都有时间成本,现在就可以把这一半不靠谱的项目迅速筛掉,省下了不少时间。


众所周知的,对于早期项目的投资人来讲,由于不是面对面的形式,看不到对方应对突发问题的表情和反应。毕竟在投资人眼中,面对面聊天时的状态、表情、坐姿甚至微反馈都是有价值的。仅通过线上,投资人是很难下判断或者决心的。


对于成熟点的项目,“每一次开放尽调都意味着有一些内部资料可能会流传到外面,甚至竞品或客户手里。所以线上的时候,创始人们并不愿意给出更多的资料。”青桐资本投资总监何晓芸谈到。而这也会使投资人无法窥见公司的全貌,从而在决策方面有犹豫和偏颇。


可见,频繁的线上会议,虽然占用了投资人很多的工作时间,但从某方面来讲,做的却是“无用功”。


线上尽调,没有下文


而投资人这样的态度也导致很多线上尽调没有了下文。这点,FA们最有发言权了。


从Joy今年的经历来看,很多项目和机构在进行初步交流后,后面的推进就很慢了,有些投资人甚至都不愿意回复消息。


对于这一点,Joy也表示理解,她还分享道,哪怕是不需要先付出什么的FA合同,双方还需要线下见面几次才能确定,更何况要真金白银投钱的。


更重要的是,经验告诉我们,双方互相认可、互相信任,是需要长时间面对面沟通才能够建立起来的。


投资人Leo就曾遇到过值得警惕和注意的案例。他谈到,由于线上的形式的特殊性,有的企业为了应付访谈,可能会自己去找一些熟悉的人来冒充,同时编造一些好的用户使用体验,这对于在线上的投资人来说,是难以辨别真假的。而这种情况,在线下则非常容易被识破,并且发生的概率很小。


一个比较新鲜的观点是,线下见面甚至可以作为一个关键的判断点,如果项目和机构愿意选择线下见面,那么FA基本就可以确定双方的意愿了。


元禾原点管理合伙人费建江也提到,在接触项目之初,比如最开始收到BP,想了解一些核心点的问题,很多投资人都会选择先跟创始人做一个线上的沟通和交流。确定了后续了解的兴趣才会去线下拜访或进一步沟通。


此外,线上尽调,抢项目对于一些腰部的机构尤其难,受经济环境的影响,他们出手本身就很谨慎,那更难只通过线上进行项目的推进。


毕竟,大家的普遍体会是线上的沟通不够完善和深入,而线下见面,一般会聊两三个小时,然后一起吃顿饭,一次性在一起待四五个小时,在这个过程中,双方会碰撞出比较深入的问题,而这一点是线上无法弥补的。


比如有些可以展开的话题,特别是讨论到某些点的时候,像是关于企业的的技术,客户怎么看或者客户对竞品怎么看这些,他们基本就是简单解释一下,根本不提供更多的细节内容,这样时常会导致交流不充分。


Leo还分享了一个他差点错过的好项目。据悉,有个项目的创始人是技术背景出身,表达能力比较一般,所以开完线上会议之后,投资人也是兴致寥寥。


而对于需不需要去工厂看下,大家觉得意义可能并不大,但后来投资人还是被说服去看了一趟,而这趟实地探访,让投资人看到了创始人的另一个精神状态,整个厂区的面貌和状态让人眼前一亮。


所以,在Leo看来,涉及到人的部分,不管是高管访谈还是客户访谈,线下面对面是最优的选择。反之,他觉得像财务、法务等环节是可以通过线上完成的。


那些线上拿到投资的人


当然,投资人也并不会完全不出手。这让我想起,今年很多项目创始人曾向我提及,由于疫情影响,他们基本上只通过跟投资人线上沟通就确定了投资意愿,甚至完成了注资。


当时我还在纳闷,如今人与人之间的信任感能够如此轻松地建立了吗?后来,一位投资人告诉我:“受疫情影响,线下见面的条件有限,对于一些好的项目、明星项目,我们也会仅仅通过线上就签TS。”


虽然之前接触过多家通过线上拿到投资的创始人,但从这次的交流结果来看,那可能更多是存在幸存者偏差。一个大概的比例是,五个投资人中,只有一个愿意或者可以接受仅通过线上尽调来做判断。


而能够仅靠线上拿到投资的,要么是热门赛道的明星项目,要么创始人拥有极强的能力背书。


拿新能源领域来说,在投资人眼里,很多新能源明星项目,投进去就是赚到。今年甚至会有一百多家机构要争投资份额的程度,这种情况下,别说线下尽调了,能线上聊一两个小时也是不易的。


同样,这样的一幕也发生在今年并不热的芯片赛道。有芯片行业观察人士告诉投中网,有的热门芯片公司创始人背景特别牛,机构都是排着队等着投,有时创始人看不到钱,投资方连项目书都拿不到,更别提见面了。


还有的是VC直接找到创始人出来创业,而这种显然仅靠线上就可以拿到钱。


当然,以上是极端情况。


如果说明星项目可以仅靠线上拿到钱,那么在今年投资全面收紧的软件市场和小众赛道,投资人能够不见面就下定决心,那真的就是在投人了。


比如基础软件和应用软件领域。一些有大厂背景的基础软件创业者,在年初依然能够通过几次线上会就拿到不错的融资。Jobit是一个软件行业的投资人,他谈到,由于软件比较虚,而且会涉及到企业的一些安全性,所以很多客户并不愿意给投资人看,即使到线下,整个交流也只能局限在口头上。


再比如在比较小众的3D视觉赛道中,也有早期项目的创始人提到:“受疫情影响,我们融资阶段跟投资机构接触只能是线上,现在虽然已经拿到钱了,但有一两家投资人甚至还没有见过一面,感觉很戏剧化。”


值得一提的是,不止一位投资人谈到,今年会在线上签项目,实在是因为长三角、深圳、北京等地受影响比较大,而大批的项目又集中在这些地方。


不过,晓芸也提到,一般来说,通过线上完成投资决策的多是跟投机构,领投方还是要通过线下见面的。


而另一个线上尽调比较多的项目类型,应该是Pre-IPO项目,有时仅靠线上是可以的,因为这样的项目营收和利润都比较明确,券商也已经入场了。


应受访者要求,文中Leo/Joy为化名。本文来自微信公众号:东四十条资本 (ID:DsstCapital),作者:张雪,编辑:张丽娟

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