星巴克以40亿美元出售中国业务60%股权给博裕资本，成立合资企业，保留40%股权，未来目标将中国门店扩至2万家，加速下沉市场布局。

1. 交易细节与未来规划

• 星巴克将中国业务60%股权以40亿美元出售给博裕资本，保留40%股权，交易预计2026财年Q2前完成。
• 未来目标将中国门店从8011家（2025财年）扩展至2万家，重点布局中小城市及新兴区域。

2. 博裕资本的投资逻辑与资源

• 博裕因熟悉中国咖啡市场（投资蜜雪冰城、瑞幸供应商塞尚乳业）和给出最优报价胜出，历史基金IRR超25%。
• 其资源可能助力星巴克供应链降本、探索加盟模式，并借鉴蜜雪冰城管理体系。

3. 星巴克中国的业绩与改革

• 刘文娟任CEO后推动产品创新（0糖、非咖饮品）、动态调价和下沉开店，2025财年收入31.05亿美元（同比增5%）。
• 王静瑛退休后董事长职位未延续，预示西雅图对中国业务影响力进一步减弱。

4. 市场挑战与竞争环境

• 瑞幸（2.7万家店）、库迪（1.4万家店）规模远超星巴克，咖啡茶饮市场内卷加剧。
• 星巴克需摆脱“性价比存疑”标签，通过数字化和门店升级重塑竞争力。

5. 交易背后的战略考量

• 博裕的政府关系与本土资源可加速星巴克下沉，共同承担市场风险。
• 星巴克全球CEO倪睿安强调合作将提升员工体验和顾客服务，推动中国业务新篇章。