本文来自微信公众号：汽车营造社（ID：gh_5feb33da2b09），作者：韦燕玲，原文标题：《财报解析 | 洛阳钼业2022年净利60.67亿元/同增18.82% 今年冲刺全球钴产量第一》，头图: 视觉中国
3月18日，洛阳钼业公布了2022年年度报告，报告期内公司实现营业收入1729.91亿元，同比下降0.5%；归母净利润为60.67亿元，同比增长18.82%。
洛阳钼业主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲。产品涉及钨、钴、铌、钼、铜等。2022 全球矿业公司 40 强（市值）排行榜中，洛阳钼业排在第 20 位。
洛阳钼业总裁孙瑞文在年报致辞中表示：“（公司在2022年）生产运营稳定，持续开展技术攻关，主要产品产量攀升叠加市场价格上扬，实现了历史最佳业绩。”
洛阳钼业在年报中指出，2022年公司的主要矿产品产量均超额完成2022年度任务目标，其中TFM铜钴产量创历史最高纪录，巴西磷肥产量创建厂以来新高。
值得注意的是，洛阳钼业还在年报中透露，通过各自旗下控股子公司的投资协议，宁德时代已经间接成为洛阳钼业的第二大股东，持股近25%。
一、营收表现平稳 产能增长迅速
总体来看，2022年洛阳钼业营收表现相对平稳，营业收入虽然小幅度下滑，但净利润仍实现增长。
收入结构方面，2022年洛阳钼业凭借矿山挖掘及加工收入253.74亿元，同比增长0.06%，占营业收入的14.69%；矿产贸易收入1473.08亿元，同比下降0.46%，占营业收入的85.3%；其中，铜钴相关产品收入97.48亿元，同比下降26.53%，占营业收入的5.64%。
洛阳钼业于 2019 年7 月24 日成功并购 IXM 并完成交割。后者总部位于瑞士日内瓦，是全球第三大基本金属贸易商，业务覆盖全球 80 多个国家，主要业务地区包括中国、拉美、北美和欧洲，同时构建了全球化的物流和仓储体系，产品主要销往亚洲和欧洲。
借助IXM建立起的行业壁垒，洛阳钼业的矿产贸易收入远超于其自身的矿产开采、加工业务。
从毛利率、净利率来看公司盈利水平也基本保持稳定。
2022年洛阳钼业总毛利率从9.39%下降到9.29%，毛利率小幅度下滑，净利率从3.12%上升至了4.16%。
分产品看，精炼金属贸易、矿物金属贸易、铜钴相关产品2022年毛利率分别为3.66%、3.90%、46.82%。
营业成本方面，2022年洛阳钼业总营业成本为1566.34亿元，同比减少了0.39%。其中，矿山采掘及加工成本为148.13亿元，占总成本的9.4%；矿产贸易营业成本为1418.2亿元，占总成本的90.54%。
产量方面，2022年洛阳钼业刚果（金）产铜25.43万吨，同比增长21.6%，产钴2.03万吨，同比增长9.7%。中国区钼、钨产量分别为15114吨和7509吨；巴西产铌9212吨，同比增长7%，产磷肥114万吨；澳洲NPM铜、金产量分别为22706吨和16221盎司。
此外，2022年洛阳钼业的前五大客户销售额为181.1669亿元，占年度销售总额10.47%；相比于2021年的12.52%有小幅度下降。
分季度来看，第二季度营收表现最佳，营收为472.41亿元，净利23.55亿元，为四个季度最高。
现金流方面，2022年年末公司经营活动产生的现金流净额为154.53亿元，同比增加了149.63%；但自由现金流仅为982.59万元，相比上年同期下降99.39%。
二、 宁德时代成第二大股东 今年产能再上新台阶
2022年9月，洛阳钼业与宁德时代宣布，洛阳国宏投资控股集团有限公司（下称洛阳国宏）与宁德时代全资子公司四川时代新能源科技有限公司（下称四川时代）签署了《投资框架协议》。
洛阳国宏隶属于洛阳市国资委，旗下洛矿集团持有洛阳钼业24.68%股权，为第二大股东。
洛阳国宏拟以其持有的洛阳矿业集团有限公司（以下简称洛矿集团）100%的股权对四川时代进行增资。交易完成后，洛矿集团将成为四川时代全资子公司，而四川时代将通过洛矿集团间接持有洛阳钼业24.68%的股权，成为洛阳钼业间接第二大股东。这也意味着，宁德时代将间接成为洛阳钼业的第二大股东。
洛阳钼业在年报中透露最新进展——该交易已于2023年3月正式交割，宁德时代正式成为公司间接第二大股东。
今年1月，洛阳钼业与宁德时代联合取得了玻利维亚Uyuni和Oruro两个巨型盐湖的开发权。据悉，该项目将建设两家锂盐工厂，每家工厂每年可生产2.5万吨电池级碳酸锂。
此外，洛阳钼业还在2022年年报中透露了位于刚果(金)两个重点项目的建设进展。
其中，TFM 混合矿项目基建剥离与土建施工任务已经完成，安装工程中区工程进度完成 90%，东区工程进度完成30%；KFM厂房营地建设完成，主要设备安装就绪，项目预计于 2023 年第二季度投产。
根据洛阳钼业公布的产能规划，KFM项目今年计划产铜7~9万吨，产钴2.4~3万吨，届时将成为全球第一大单体钴矿山。TFM项目投产后有望实现产铜29~33万吨，产钴2.1~ 2.4万吨。
据相关统计，依靠TFM、KFM两大项目，洛阳钼业今年的铜、钴产量将会迅速增长，其中钴产量可达5万吨，为全球第一大钴生产企业，铜产量有望突破40万吨，上升为中国第二大铜生产企业。
三、无钴电池成潜在挑战 境外业务仍有多重风险
近年来，受制于钴资源稀缺，价格波动大等因素，无钴电池的研发受到行业关注。
目前，以宁德时代、比亚迪、蜂巢能源等国内TOP动力电池厂商都已经在研发无钴电池，而国外厂商如松下、IBM等也早就进行无钴电池的布局。
洛阳钼业作为全球第一大钴金属的生产企业，无钴电池的技术路线对其而言一直是一个潜在的挑战。
从短期而言无钴电池技术所造成的“威胁”还是比较小的。毕竟无钴电池的究竟能否量产，以及其是否是一个更具竞争力、性价比的产品在现阶段都是一个非常具有争议的问题。
但从长期来看，无钴电池的技术路线如果能够实现并进行规模化量产，那么对洛阳钼业这样的企业而言，势必会是一个重击。
此前据《财经》报道，随着中国不断扩大钴供应链优势（以洛阳钼业为代表），美国开始大力推动去钴化发展。2021年6月，美国能源部出台蓝图指导方针推动国内锂电池产能和研发，特别指出要在2030年彻底实现去钴化，并且该部门已经资助一些企业去进行相关研发。
洛阳钼业在年报中指出，由于公司境外投资项目较多，不同国家政治、经济发展水平存在较大差异，或将面对不同国家政策、政治、法律、社区等风险。目前洛阳钼业的境外业务主要分布于刚果(金)、巴西、澳大利亚和瑞士等国家和地区。
此外，矿产资源品位下降、矿山资源储量估算结果与矿床地质的复杂程度、矿体控制程度、技术指标选取、不同地区规范的选择等诸多因素有关，或有与原预测结果发生偏离的风险也需关注。
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