作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
作为上一个挑战美国的第二大经济体，日本经济的历史对中国经济有很强的参考价值。从上世纪80年代开始，日本经济也开始遭受内部人口老龄化、房地产等传统产业衰落，外部贸易金融环境恶化的冲击，不仅经济增速明显放缓，而且资本市场也持续低迷。但即便如此，依然有相当多的行业和公司逆势崛起，在后地产时代取得了丰厚的收益。
今天我们结合一篇国信证券的报告，帮大家梳理一下1990-2022年后地产时代日本市场上收益最高的8家公司，它们在过去33年的年化收益率都超过了8%，最高的达到12.28%，绝对算是穿越周期的核心资产。虽然我们目前的经济环境和当年日本还是有很大差异，但这些顶级公司的崛起也可以为我们理解未来中国经济的转型以及资本市场的结构性机会提供有价值的参考。
第8名：大金工业
上市时间：1957年6月
行业板块：电器—空调设备
年化收益：8.10%
大金工业是世界上最大的供暖、通风和空调（HVAC）公司之一。公司有两大部门：一是空调和冰箱部门，从事空调和制冷设备的制造、分销和安装；二是化学品部门，提供半导体蚀刻剂、防水防油剂等化学产品。但核心还是空调业务，占到了公司收入和利润的90%。
从股价来看，大金工业的主升浪分两波：第一波是1998年初到2007年底，股价上涨超过12.67倍，后来金融危机期间股价最大回撤超过70%。第二波主升浪从2012年6月开始，到2021年9月股价有16.9倍的增长，后在低位震荡，于2023年6月又见高点，长期收益非常可观。
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