作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
在每一轮熊市的末尾，尽管市场已经非常便宜，但大多数人依然选择恐慌，市场上弥漫的是“这次不一样”、“牛市已死”的论调。但事实上，大多数人的选择往往是错的，等周期的齿轮碾过，你会发现其实每次都一样：每一次的熊市末尾成了投资布局的最佳窗口期。熊市里有多煎熬，后来的牛市就有多疯狂。如果能承受一定的风险，不仅不应该恐慌，反而应该更贪婪一些。2008年末、2014年上半年、2016年初、2018年末、2020年二季度，都是如此，市场在绝望中上演了绝地反击的好戏。
当然，这都是事后诸葛，身处当时的市场中，你很难判断熊市到底走到什么程度了。很多时候你以为熊市就要结束了，但其实还在半山腰。那么问题来了，有没有办法预测熊市的底部？
理论上，熊市底部是一个基本面、估值面、资金面、情绪面共同决定的随机事件，任何人都没办法准确预测，尤其是情绪面的非理性波动，经常会让理性的预测失效。但尽管如此，我们依然可以通过基本面、估值面和资金面的一些信号，来判断一个大概率的底部区域，这对投资来说就足够了，毕竟投资中永远没有100%的确定性。
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