作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
回顾历史上最近五轮熊市（以沪深300为基准），虽然每次的熊市剧本都不一样，但总能找到一些相似的情节。为此我们开了一个《熊市是怎么结束的？》系列专题，帮助大家系统梳理每一轮熊市末期市场大底出现前后各方面指标的变化，以便从中捕捉一些牛熊切换的信号，前三节课讲了前8个信号指标（PMI、房地产销售、PPI、股债比价、中小盘回撤、货币增速、货币证券化率、工业企业库存），今天我们继续讲解后面的几个信号。这个专题不只适用于当下的牛熊判断，对长期内的牛熊切换也有重要的参考意义。
信号9：作为先遣部队的银行股已经触底反转，并上涨了一段时间
从历史来看，大盘企稳之前，作为先遣部队的银行股大概率已经企稳，一般银行股见底一段时间后大盘才会见底，而如果银行股还没有见底，那大概率大盘也没有跌透。银行股的领先性是由多重因素造成的：
首先，市场大底的本质是经济基本面逐步触底反转，而经济基本面的改善需要政策和金融周期扩张的支持，所以政策和金融周期一般领先于经济基本面的触底。而作为金融周期扩张的核心引擎和受益者，银行业基本面的改善一般会领先于整个宏观经济基本面。
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