头图｜视觉中国
作者｜张楠
中证红利——摘要：
1、指数成份股偏中市值，市盈率偏低，市净率偏低，股息率偏高，历史上85%的日度波动集中在-2%-2%区间。
2、指数权重行业侧重银行、煤炭、交通运输、钢铁等周期行业，占比超过4%的中信一级行业是银行(19%)、煤炭(17%)、交通运输(10%)、钢铁(9%)、基础化工(5%)。指数风格偏向中小盘价值(48%)、大盘价值(34%)、大盘均衡(10%)。根据过去2年的相关性来看，投资者应该重点关注大盘价值、普钢、结构材料、中小盘价值、建筑施工、公路铁路、区域性银行、石油化工等方向的变动。
3、成分股所处行业集中度较高，大部分属于成熟期。海外收入占比及增速偏低。
4、从绝对收益来说，由于周期股占比较高，中证红利的涨跌区间与业绩预期变动区间基本一致。从相对收益来说，中证红利对沪深300和中证1000的超额收益高低取决于当时是否有较强的产业逻辑。
5、2020年之后股债性价比及指数波动局限于一个狭窄的区间之中，股债性价比信号作用失效。
6、与中证红利相似度较高的指数有中证800、红利指数、红利低波100等，相似度较高的主动型基金有009263.OF、000916.OF、005569.OF等基金，跟踪中证红利的指数基金中515080规模最大，跟踪中证红利的增强型指数基金只有一只：100032。
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