作者｜张楠
头图｜视觉中国
基金经理王园园——摘要：
1、投资方向以消费为主，细分行业上偏好酒类、畜牧业、其他医药医疗（医疗服务+器械+商业），持仓风格偏向大盘成长。从相关性角度出发，投资者应当重点关注酒类、食品、大盘成长、旅游及休闲、饮料等方向的变动。
2、个股偏好龙头，长期重仓贵州茅台、五粮液、伊利股份、青岛啤酒等行业龙头，具有高ROE、中PE以及高PB属性，属于公募基金热门股。
3、投资风格偏成长价值。持股集中度低，换手低。投资方法偏自下而上，基本没有宏观维度的择时倾向。
4、对于消费基金，长期业绩显著超过同类主动型基金和同类指数的平均收益。行业上行期收益：王园园≈同类指数平均收益>同类主动基金平均收益；行业下行期收益：王园园≥同类指数平均收益>同类主动基金平均收益。
正文：
我们重点关注王园园独立管理的富国消费主题混合A(519915)、富国品质生活混合A(006179)、富国内需增长混合A(008901)、富国价值创造混合A(011099)、富国高质量混合(012255)，下文分析将以富国消费主题混合A(519915)(以下简称基金)为分析对象。
一、 投资偏好分析
从偏好行业来看，王园园自从担任基金经理以来就以消费、医药为主要的投资方向，初期医药的占比并没有明显低于消费方向，不过最近几年投资的方向主要集中在消费方向，医药的持仓占比则明显下降，早期仓位较高的化学制药、生物医药、中药生产等方向当下仓位占比已经非常低了。
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