作者｜张楠
头图｜视觉中国
基金经理葛兰——摘要：
1、投资方向以医药为主，细分行业上偏好其他医药医疗、化学制药、中药生产、生物医药，持仓风格偏向大盘成长。从相关性角度出发，投资者应当重点关注其他医药医疗、化学制药、生物医药Ⅱ、大盘成长、中药生产等方向的变动。
2、个股偏好龙头，长期重仓爱尔眼科、恒瑞医药、药明康德、泰格医药、长春高新等行业龙头，具有高ROE、高PE以及高PB属性，属于公募基金热门股。
3、投资风格偏成长价值。持股集中度一般，换手低。投资方法偏自下而上，基本没有宏观维度的择时倾向。
4、对于医药基金，长期业绩显著超过同类主动型基金和同类指数的平均收益。行业上行期收益：葛兰>同类主动基金平均收益>同类指数平均收益；行业下行期收益：同类指数平均收益>同类主动基金平均收益>葛兰。
5、葛兰的优势在于选股能力强，医药行业上行期能够获取领先的阿尔法收益和贝塔收益，但劣势在于下行波动风险较高，最终结果就是牛市涨得多，熊市跌得也多。
正文：
我们重点关注葛兰独立管理的中欧医疗健康混合A(003095)、中欧明睿新起点混合(001000)、中欧医疗创新股票A(006228)，下文分析将以中欧医疗健康混合A(003095)(以下简称基金)为分析对象。
一、 投资偏好分析
从偏好行业来看，葛兰自从担任基金经理以来就以医药为主要的投资方向，长期偏重于投资其他医药医疗、化学制药等细分方向，早期重仓生物医药，不过最近几年由于集采政策的影响将部分仓位则转向中药。
根据全部持仓最新数据，占比最高的中信一级行业是医药(93%)。占比超过7%的中信二级行业是其他医药医疗(47%)、化学制药(20%)、中药生产(19%)、生物医药Ⅱ(7%)。
往期回顾：
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