作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
在中国做投资，尤其是做A股，绝对不能不懂宏观，但也绝不能只懂宏观。从宏观周期分析到成熟的投资策略之间，还有三个重要的问题要解决：一是宏观落地的交易选择，二是中观的行业选择，三是微观的标的选择。所以，“宏观”必须加上这几个问题的解决方案，才能形成一套完整而科学的投资体系，这就是所谓的“宏观+”。
上节课我们讲了第一个“+”的是交易层面的估值分析，今天我们继续讲后面两个关键的“+”。
第二个“+”的是中观层面的行业分析。
宏观层面的周期分析可以解决两个基础问题：一是现在适合投资什么大类资产（股票or债券），二是股票市场内部什么资产风格相对占优（比如在基本面下行期金融、稳定等防御型资产相对占优，在基本面上行期科技、周期等进攻型资产相对占优），但紧接着我们就会遇到一个问题：在既定的大类资产和资产风格之下，买哪些行业相对更好？这就需要用到中观层面的行业分析。
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