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对于资产信息的解读主要从两个方面入手，首先是资产的结构，其次是资产的周转情况。本篇将以贵州茅台、宝钢股份和中文传媒的报表为例，来详细介绍。贵州茅台和宝钢股份作为行业的龙头，它们的资产结构、资产周转是怎样的？背后说明了什么？
资产的结构
资产的结构会透露什么信息？看资产的结构就是看每项资产占总资产的比重。以贵州茅台、宝钢股份和中文传媒这三家的报表为例，看看这三家公司的金额最大的三项资产分别是什么，以及它们各自占到比重是多少。
贵州茅台
贵州茅台是酿酒行业的龙头企业，它的资产结构是什么样的？首先，它占比最大的资产是货币资金，占到了总资产的59%。其次是应收和存货，其中包括了应收票据、应收账款两个项目。应收款和存货的合计数占总资产的19%，这19%中，绝大多是存货，占总资产比重的18%，而应收款方面全部都是应收票据，没有应收账款。最后是固定资产，占到总资产的10%。
很显然，贵州茅台是一家绝对不缺钱的公司。虽然存货看上去不少，但是别忘了它的存货是非常值钱的，而且越来越值钱。因此，存货不存在卖不出去的问题。同时，经销商在买酒的时候都得付现金，甚至交付交定金，贵州茅台在行业当中的地位可见一斑。作为生产型企业，10%的固定资产算比较少的。
宝钢股份
钢业行业是一个非常不同的行业。钢铁行业这两年很不景气，宝钢股份作为行业当中的龙头企业，它的资产结构又会是什么样子的？
宝钢股份排名第一位的资产是固定资产，占到总资产的44%。因此，很容易的看出来，它具有重资产的特点。排在第二位的是应收款项和存货，其中包括了应收账款和存货，其合计占到了总资产的21%，其中主要是存货，可以看出，这个行业竞争还是很激烈的。最后是货币资金，占到了总资产的9%。
对钢铁行业而言，宝钢股份的情况已经是很健康了。
中文传媒
中文传媒的业务主要涉及出版媒体和娱乐游戏这些方面，属于一个新兴行业，而且是典型的轻资产行业。该公司排名第一位的资产是货币资金和金融资产，合计占到总资产的39%，可以看出这家公司同样不缺钱。其次是商誉，占到总资产的13%，商誉是只有在并购的时候才会产生的一种无形资产，这表明该公司曾经进行过并购活动，目前这在这个行业是一种比较常见的现象。之后是应收款项和存货，合计占到总资产的13%。对于存货的比重是非常小的，因为这个行业基本上没有什么存货，这应该说是该行业的特点。
从资产结构可以看出，传媒行业是一个轻资产行业，目前行业属于上升期，竞争并不太激烈。
综合以上三家公司的资产结构，可以看出来资产结构与行业特征以及行业当中的竞争格局都有着很密切的关系。三家公司虽然资产结构差异很大，但它们金额最大的三项资产占总资产的比重都超过了60%，其中最高的是贵州茅台前三项资产，比重达到了88%。所以，虽然资产负债表很长，项目很多，但是真正需要关注的项目其实是非常有限的。在大多数企业中，关注3~5项资产也就足够了。
资产的周转情况
之前有介绍过周转率的概念，这对资产分析有非常重要的一面。一般情况下，会用收入除以某项资产的价值得到这项资产的周转率，只是在存货上，我们更习惯于用成本去除以存货的价值来计算存货的周转率。以下为周转率及周转周期的算法。
贵州茅台
贵州茅台的采购环节，其预付账款和应付账款基本抵消，也就是说，它相当于通过一手交钱一手交货的方式采购。根据周期率的公式，可以分别计算出它的原材料周转率、在产品的周转率、产成品的周转率为14次/年、5次/年和21次/年。周转期为27天、73天、17天。这代表它采购进来的原材料平均27年之后就会投入生产，生产环节的平均周期是73天，生产出的产品平均17天就被卖掉了。这些数据的加总表示，贵州茅台在收到客户的预付款后，从采购原材料，经过酿造生产出产品，再把产品卖掉，这个过程平均需要117天。
在销售回款的环节，公司的应收款项是远远低于预收款项的水平的，这说明总体上，客户用预付款项来购买贵州茅台的产品的，所以贵州茅台并不需要用自有资金去投入生产经营环节，而是用客户预付的款项去采购原材料，组织生产再进行销售。
宝钢股份
宝钢股份在采购付款方面，其应付应付票据加上应付款项之和，减去预付账款的余额，体现了宝钢股份可以占用供应商的资金净额，用收入除以这个数字就可以得到应付款项的周转率，是7次/年。这说明宝钢股份可以占用它供应商资金的平均天数是52天。经过计算可得到原材料周转率、在产品的周转率、产成品的周转率分别为21次/年、21次/年、11次/年，周转期分别为17天、17天、22天。这代表它购进的原材料平均17天可投入生产，生产平均耗时17天，生产出的产品平均33天之后才能被卖出。
最后，应收款项和预收款项的金额是大致相当的，因此宝钢股份几乎也是用一手交钱一手交货的方式来进行销售的。在钢铁行业竞争这么激烈的今天，还能坚持这样的销售方式，也说明宝钢股份非常关注风险控制问题的。总体而言，宝钢股份的采购、生产、销售、收款的经营周期，总体耗费时间是25天，可以说它的效率是非常高的。
中文传媒
首先看中文传媒的采购付款情况，这家公司应付款项减去预付款项之后的金额非常小，它的周转率为45次，这表明采购环节平均是可以占用供应商资金8天的时间。它的原材料非常少，这与公司业务性质是一致的，因为是传媒行业，所以不需要计算原材料的周转率。
那么在产品的周转率是87次，就表明它的产品制造周期平均是4天，那么考虑到它的产品大多是虚拟产品，所以这个数字应该说是符合它的业务性质的。那么产成品的周转率是15次，这就表明它的产品平均销售的周期是24天。那么接下来预收款项是超过了应收款项的，所以公司其实销售的总体方式是预收账款之后，然后去提供产品。
总体而言，中文传媒作为一家传媒企业，业务特点决定了它经营周期比较短，没有涉及采购问题。产品制造周期平均只有4天，那销售过程花平均是24天，所以公司的业务运营周期只有20天。
以上三家公司的资产周转率，体现了各自业务的基本特点和公司在行业的竞争情况。
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