出品 | 妙投APP
作者 | 张博
头图 | 视觉中国
本文核心看点：
1.Mini LED 的优势是什么？对中国产业产生哪些意义？
2.Mini LED 板块为什么会在这个时间点爆发？
3.哪类公司是最佳投资标的？
最近，Mini LED板块在A股突然崛起，多只股票以20CM的涨幅吸引了众人的眼球，那么这个板块到底是纯属概念炒作还是有真金白银的业绩，是不是一个好的投资机会呢？
Mini LED正式引起公众的关注是在今年4月21日，苹果在春季发布会上发布了全新版本iMac及iPad Pro。其中iPad Pro是本次发布会的亮点，12.9英寸4:3 的屏幕使用 Mini LED 背光显示，排布了10000多颗 Mini LED，将屏幕分为2500多个区域，每个区域有4颗灯珠用于背光，控制500多个像素点的明暗，使这块LCD屏幕拥有十分出色的对比度、亮度、和色彩表现。
也是因为苹果的这次发布会，让miniLED这种技术更进一步的走向前台，也在最近带动起了A股MiniLED的一波涨幅。
这是不是说明，Mini LED以后会变成更为主流的一条技术路线呢？
（资料来源：Apple 网站）
一、Mini LED的现在与未来
先来回答这个问题：苹果用了超过10000 颗 Mini LED 用在一块12.9寸的屏幕上，很多人可能会有“不明觉厉”的感觉，要知道，苹果的产品对于屏幕的要求那是真的很高，为什么苹果不用流行的OLED，为什么采用了Mini LED的屏幕能满足苹果的需求？
Mini LED指由尺寸介于50-200μm之间的芯片构成的LED器件，Mini LED的工作模式就是成千上万颗直径只有50微米左右的小灯泡（学名灯珠）在闪闪发光，50微米也就相当于1跟头发丝的一半。
目前的显示技术分为4个阶段，其中LCD和OLED都已经在工作和生活中常见，LCD广泛应用于电视、平板和手机中，而OLED是目前主流的旗舰手机屏幕技术，几乎所有手机品牌厂商都在使用。但是LCD和OLED都有些必须跨越的技术缺憾，目前最理想的技术是Micro LED，但是短期无法量产，产业链配套也不成熟，Mini LED应运而生，大家从下图可以看到，在发光效率、响应时间、寿命、功耗和运作温度多个指标上，Mini LED都超越LCD和OLED。
1、Mini LED相对于OLED优势在哪里？
OLED有很多优点，他的学名是“有机发光二极管”（Organic Light－Emitting Diode），是一种有机自发光材料，这就使得OLED的屏幕不再需要背光模组，所以在厚度上可以做的更薄。由于可以自发光，因而对比较省电。
在户外阳光下，OLED屏的能见度更好，可视角度更大，显示的画面更加鲜活、立体、有质感，因而被高端手机和平板等设备广泛的应用。根据IHS公司的数据，2014-2019年，全球AMOLED面板的出货面积达到了465万平方米，复合年均增长率为30.5%。
但是OLED的缺点也很明显，首先就是“烧屏”（烧屏是指OLED屏幕长期显示某个静止画面时，这些有机材料就会因为持续发光，加快衰老速度，使亮度降低，并在屏幕留下残像），导致使用寿命短，另外OLED在面板尺寸放大时，生产良率会大幅下降，导致大尺寸OLED价格居高不下。
Mini LED在信赖度、亮度、节能、耐用度等方面胜过OLED，特别是在产品寿命方面远高于OLED。Mini LED在中大尺寸（>10”）显示如平板、笔电、电视等产品的成本相较OLED更有竞争力，它可透过拼接的方式将尺寸任意放大，无良率问题。
TCL2020 年发布 8 系列 Mini LED65 寸、75 寸电视，售价分别为 2000 美元和 3000 美元，相较于同档次 OLED 电视低 20%～30%。Mini LED 电视凭借其高性能和成本优势，有望首先替代 OLED 大屏高端电视空间，并逐步下沉至中高端。
2、那么对于传统的LCD行业，Mini LED 又怎么样呢？
（1）技术层面：
Mini-LED可以在本质上解决LCD 屏的对比度问题，LCD屏用LED背板发光，背板光线打在电视表面的液晶层，展现各种图像。
但是LCD屏幕的发光层是一整块的，只要屏幕有显示的内容，就会一直亮着，如果显示的是黑色，它也也会发出黑色的光，而不是熄灭屏幕，这种方式不仅费电，而且所有深色的显示的效果都不好。
要想提升LCD的显示质量，就要在提升背光的显色精度和降低功耗两方面下功夫，Mini LED恰好满足了这两方面要求。
苹果的新款 ipad Pro 12.9寸屏幕上就是用10000多颗 Mini LED，将屏幕分为2500多个区域，控制500多个像素点的明暗，使这块LCD屏幕拥有十分出色的表现。
（资料来源：Apple 网站）
（2）产业层面：
中国LCD行业的两个排头兵是京东方和TCL，这两家企业依靠政府的支持，不断地进行LCD行业的收购兼并，目前产能占据全球50%左右，掌握了LCD的话语权。
由于LCD行业价格呈现周期性，韩国厂商在2019 年三季度，韩厂陆续开始产能退出计划，其规划退出的产能合计占全球总产能接近三成。三星公司旗下的 SDI 在 2020 年彻底关闭位于中国、韩国的 LCD 面板厂。与三星类似的还有 LG 电子，今年初 LG 旗下的 LGD 显示公司也宣布韩国境内的 LCD面板厂停产。
与此同时，京东方、TCL 华星通过内生新建和外延并购不断扩充产能，其全球份额有望大幅增至接近6成。
但是OLED在中小尺寸屏幕的快速普及一度让LCD的未来变得异常黯淡，甚至有观点说OLED会完全取代LCD。如果真是这样，那么中国在LCD平板显示上的投入就相当于打了水漂！
根据统计数据，按出货量维度，三星显示是全球AMOLED 面板市场的绝对龙头，2019 年占据85.4%的市场份额，京东方以3.6%的市场份额位居第二。
要想在OLED市场上占据全球的话语权，那将又是一场耗时日久的持久战。
现在Mini LED出现了，完美解决了LCD的显示种种问题，变相延长了LCD的生命周期。相当于中国原有的LCD优势又能保持。
二、为什么Mini LED会在这个时间爆发？
这两年，不断有Mini LED产品出现在消费市场：2020年9月28日，小米发布了两款82寸Mini LED电视，2021年6月2日，LG首款Mini LED电视LG QNED于6月上市开售，7月15日,三星推出了首款Mini LED 电竞显示器，之前已经批量供应了Mini LED的电视。华为将在2021年7月29日发布华为智慧屏V75 Super，这是在三星、LG等其他显示器制造大厂后，华为发布的首款MiniLED产品。
但是并不是市场资金看到了Mini LED的产品上市才开始买入相关企业股票，而是富满电子和明微电子在发布业绩预报的时候，大大超越了市场预期,市场资金开始有了觉察。
富满电子预报业绩同比大涨1124.56%-1247.02%。
（资料来源：公司公告）
明微电子预报业绩同比大涨1069.21%-1204.12%。
（资料来源：公司公告）
这两家公司分别是做LED显示驱动芯片的，可以看做是LED的“大脑”，三安光电所制造的LED的芯片是LED的“心脏”。LED的“大脑”主要是负责驱动显示器和控制驱动电流的功能，控制着LED的发光线性度，降低功率、提高寿命，同时解决整体方案的电磁兼容等关键因素。
驱动芯片采用高精度的电压和电流控制，自适应调整电流的大小，形成完整的光谱结构，驱动芯片可以通过协议控制多个发光二极管阵列，满足使用者的所有调控需求，从而实现LED自适应光学、色温、色彩、传输等一系列功能LED的“心脏”主要就是将电能转化为光能。
这两份业绩预告让市场确认了Mini LED开始了景气周期，这两个公司的股票大涨之余，资金选择了产业链上其他低价、有逻辑的公司。
三、哪类Mini LED公司是最佳投资标的？
在各厂商加速布局 Mini LED 的趋势之下，未来几年将会是 Mini LED 的爆发期。据 Arizton 数据，2018 年全球 Mini LED 市场规模仅 1000 万美元，预计 2024 年将上升至 23.22 亿美元，6 年 CAGR 为 147.92%。
Mini LED 显示芯片需求拉动芯片厂营收放量，芯片厂盈利增长较大，但由于厂商体量较大，显示芯片占比不高， 芯片厂业绩弹性弱于封装厂。
Mini LED 对产业链中游封装环节拉动较大。传统 LED 中游封装环节技术要求较低，厂商格局较为分散，相关公司营收规模和体量较小，Mini LED 技术加成下，上游芯片端指数级增量，带来模组价值显著提升，相关市场空间和技术弹性较大。国内建议关注国星光电、鸿利智汇、聚飞光电、兆驰股份、瑞丰光电，以及 PCB 端的鹏鼎控股。
（特别提示：以上不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎！）
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