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今天大盘低开震荡走高，创业板指领涨，沪指重新站上3100点。盘面上，半导体板块全天强势，板块内个股掀涨停潮。工业母机概念股大涨，券商股盘中走强，此外中药、信创、旅游、房地产等多个板块盘中均有所活跃，市场热点呈现快速轮动特征。
板块方面，半导体、工业母机、先进封装、PCB概念等板块涨幅居前，养鸡、CRO、web3.0等板块跌幅居前。
今天的研报聚焦工业母机、新能源电子、家电三个方向
关键词一：工业母机
来源：光大证券、国金证券
相关公司：科德数控、华中数控、海天精工、拓斯达等
核心看点：
兼顾安全与发展，工业母机作为重要的战略发展物资，其自主可控迫在眉睫。
安全发展主题下，推进高端数控机床的国产替代十分重要，五轴联动机床是高端数控机床发展的关键节点。
五轴联动机床国内企业市占率低，进口替代空间超百亿元人民币，成长空间广阔。
兼顾安全与发展，工业母机作为重要的战略发展物资，其自主可控迫在眉睫。从“巴统协定”到“瓦森纳协定”，西方发达国家始终以军民两用战略物资为理由，对以五轴联动数控机床为代表的高端数控机床实施出口许可证制度，部分高端五轴联动数控机床根本无法从国外进口。
我国机床面临“大而不强”的困境，2018年我国低档数控机床的国产化率约为82%，中档数控机床国产化率约65%，高档数控机床国产化率仅约6%。
工业母机是重要的战略发展物资，安全发展主题下，推进其国产替代十分重要，尤其是提高高端数控机床的国产化率。
全球五轴联动机床市场超70亿美元，航空航天、新能源汽车产业需求旺盛。国内企业市占率低，进口替代空间超百亿元人民币，成长空间广阔。满在朋预计目前五轴机床国产化率仍低于10%，国产替代空间巨大，根据其测算，国内21年五轴机床市场空间103.09亿元人民币，25年有望达到186.83亿元人民币。
关键词二：新能源电子
来源：开源证券
相关公司：联瑞新材、兴森科技、深南电路、芯源微、北方华创、立昂微
核心看点：
各陆资厂商向高阶PCB产品发展并实现国产替代，其中IC载板相较于传统PCB有更广阔的国产化空间，预计内资封装基板厂商将迎来发展良机。
2022年新能源相关需求饱满，产品供不应求状况持续，SiC功率器件在新能源汽车领域加速渗透，但消费需求相对疲软，MLCC、片式电感短期面临去库存压力。
国产晶圆厂扩产具备较强确定性，中芯国际天津12英寸晶圆厂的规划将进一步增添国内半导体设备市场成长动能。
覆铜板价格是全行业景气度的风向标，头部厂商依然维持盈利韧性：自2021Q3以来覆铜板价格持续回落，行业内公司营业收入规模收窄；2022Q3行业分化加剧，头部厂商仍然维持高稼动率及盈利，中小厂商出现稼动率不足乃至亏损的情况。国内半导体产业日渐成熟，为内资封装基板厂商发展提供优质的配套环境。
2021Q4以来消费电子下游需求疲软，新能源汽车/光伏等相关需求保持旺盛，对应产品仍处于供不应求状态，板块需求分化明显。总体看板块业绩同比保持增长但增速下滑。板块厂商更多进入汽车、新能源、通讯、安防及高端工业等对产品要求更高、毛利率相对更高的行业下游，体现出国产替代的不断深化。
芯片设计：2021Q4-2022Q3是终端厂商的去库存阶段，2022Q3照明赛道、家电赛道的存货水平去化相对充分。2021Q4-2022Q2是芯片设计厂商的累库阶段，偏消费赛道的累库情况严重。2022Q2封测毛利率环比下降，功率端步入瓶颈期，制造端依旧紧俏，毛利率下降情况更为突出。
半导体设备：美国发布新一轮对半导体产业链制裁政策后，国产设备、零部件及材料，下游导入明显加速。目前阶段难度越低的半导体材料品类越容易率先放量，未来随着国产材料厂商技术能力持续增强，产品能力提升，国产厂商渗透率有望加速提升。
2022年全球半导体行业资本支出将大增24%，达到1904亿美元的历史新高。SEMI预计，2022年全球前端晶圆厂设备支出1070亿美元增长18%，连续第三年增长。
关键词三：家电
来源：招商证券、东莞证券
相关公司：美的集团、海尔智家、老板电器、三花智控、盾安环境
核心看点：
近期房地产融资利好政策出台，有助于推动房地产融资平稳有序发展。阶段性的房贷降息，配合上限售限购的放松，将促进刚需性住房需求加速释放，有望带动地产后周期属性的大家电行业需求。
双11收官，品牌家电与新兴品类表现较优。
预计随着地产融资纾困，四季度到明年将迎来家电公司估值和业绩戴维斯双击。可关注品牌与研发实力强劲的大家电龙头和切入新能源赛道的家电零部件厂商。
风险提示：国内疫情反复、政策落地不及预期、原材料价格大幅上涨。
1、金融16条确保民营和国有房企一视同仁，支持开发贷、信托贷、债券融资等多种融资方式，同时围绕“保交楼”做好金融服务，对出险房企做好项目处置，依法保障住房金融消费者合法权益，加大住房租赁支持力度。
根据贝壳研究院不完全统计，截至11月初，我国至少有20个城市将首套房贷款利率调将至4%以下，步入“3时代”。阶段性的房贷降息，配合上限售限购的放松，将促进刚需性住房需求加速释放，有望带动地产后周期属性的大家电行业需求。
2、优化疫情防控二十条措施，提振稳经济信心。双11收官，家电市场线上市场远比线下活跃，品牌家电与新兴品类表现较优。
3、投资策略
家电龙头公司今年以来受疫情反复、外资流出和地产预期恶化影响股价大幅回调，考虑到大厨电/空调/冰洗对地产销售依赖度分别在70%/30%/20%左右，分析师史晋星预计随着地产融资纾困，四季度到明年将迎来家电公司估值和业绩戴维斯双击。
可关注品牌与研发实力强劲的大家电龙头，如三大白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器，传统厨电龙头老板电器。
同时，传统家电市场增长压力大，加速家电企业的业务多元化，越来越多的家电企业切入新能源赛道，尤其是家电零部件厂商。可关注开展制冷、汽零、储能业务的冷配龙头三花智控，制冷与热管理业务齐发力的盾安环境、汽车和储能业务高增的国内智控龙头和而泰。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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