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大盘全天高开高走，沪指收复3100点，上证50指数涨超4%。盘面上，地产股受政策利好刺激掀涨停潮，超40股涨停。旅游酒店股午后持续走强。金融股集体走高。医药股再度活跃，抗原检测方向领涨。
总体上个股涨多跌少，两市超4100只个股上涨，近百股涨停。板块方面，旅游、抗原检测、房地产、厨卫电器等板块涨幅居前，中船系、复合集流体、电力等板块跌幅居前。
今天的研报聚焦房地产、消费建材、基础化工三个方向。
关键词一：房地产
来源：国金证券
相关公司：建发股份、中国海外发展、招商蛇口、万科A、绿城中国
核心看点：
恢复房企及涉房企业股权融资，母公司有涉房资产的房企和头部央国企或受益最大。
放开股权融资的目的主要是“保交付”和防范当前风险扩散，有利于整体市场预期的修复。
推动保障性租赁住房REITs常态化发行，鼓励优质房地产企业发行基础设施REITs，或为已上市基础设施REITs的扩募，利好已发行REITs的房企。
2022年11月28日，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策，与境内A股政策保持一致，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。
A股市场地产再融资自2016年起基本停滞，直至2022年10月出现松动。此次新政措施的快速落地，或将为房地产行业注入较大规模的增量资金和资产，促进行业平稳健康发展。
允许房企重组上市、发行股份或支付现金购买涉房资产，并配套融资，此政策对母公司有优质涉房资产利好最大，且低PB估值、自身资产负债率较高的房企边际收益更大。板块估值将受益于政策整体提升，头部央国企估值稳步修复，且能通过并购重组扩大土储。混合所有制和优质民营房企亦能通过股权融资缓解资金压力，渡过当前的现金流困境。
放开股权融资的目的主要是“保交付”和防范当前风险扩散，有利于整体市场预期的修复，同时对地产后周期行业如建筑建材、物业管理等也有明显利好。
推动保障性租赁住房REITs常态化发行，鼓励优质房地产企业发行基础设施REITs，或为已上市基础设施REITs的扩募，利好已发行REITs的房企。允许设立不动产私募投资基金，促进房企盘活经营性不动产，可为行业带来新的资金并探索新发展模式。
关键词二：消费建材
来源：东吴证券、中银证券
相关公司：伟星新材、北新建材、东方雨虹、山东药玻、中国巨石
核心看点：
地产融资放松政策接续出台，消费建材或能够持续修复，行业经过两年承压出清，或能演绎“剩者为王”逻辑。
建材行业碳达峰方案出炉，落后产能出清或加速。药用玻璃产品升级或加速。玻纤价格已经止跌，待逐渐去库后价格有望出现向上拐点。
稳增长仍是明年主线之一，基建投资有望维持较高增速，叠加今年累积的实物工作量逐渐落地，明年水泥、减水剂等强基建属性的建材需求或能够得到支撑。
地产复苏不及预期；玻纤需求不及预期；基建实物工作量持续滞后；地产复苏不及预期；疫情干扰。
1、“三支箭”依次落地，地产融资进一步放松，消费建材估值修复或能延续。有利于地产后周期消费建材板块的营收、现金流实质性好转，推动业绩增长。短期内政策有望支撑市场情绪，推动后周期消费建材板块需求恢复。
2、建材行业碳达峰方案出炉。总量控制有望加速过剩落后产能出清，助力行业集中度提升。
1）建材行业龙头将在此过程中发挥整合出清的重要作用，并且充分受益于行业格局优化。
2）推动原料替代、减少碳酸盐用量、加快提升固废利用，有望推进固废处置等业务空间扩大。
3）加快技术创新、转换用能结构、推动燃料替代、推进绿色制造等要求均需要企业加大产线改造、技术研发等，将实质性考验行业内资本开支能力，考验行业现金存量水平，现金流及资本开支能力较好的企业将受益。可关注伟星新材、北新建材、东方雨虹、科顺股份。
3、药用玻璃产品升级或加速。第七轮集采已于11月份开始实施，共有29个品种的注射剂中标，注射剂规格共239种。其中211种明确规定要采用中性硼硅包装。预计11月正式开始实施后，中硼硅产品需求将会有实质性提升，可关注山东药玻，力诺特玻。
4、玻纤库存自2021年9月以来首次环比下降，需求或能加速改善。10月玻纤行业库存67.32万吨，环比减少2.67万吨，为2021年9月来玻纤行业库存首次下降。玻纤行业景气底部已持续较长时间，23年供给端新增产能明显减少，目前库存拐点已现，价格已经止跌，待逐渐去库后价格有望出现向上拐点，持续跟踪国内外需求复苏进程。重点标的为中国巨石、中材科技。
5、展望明年，2023年是二十大会议结束后的第一年，稳经济大盘的主线仍然明年的重要主题。而相较于不确定性较大的出口和消费，投资仍然是政策上能够较大程度刺激的关键抓手。明年基建投资有望维持较高增速，叠加今年累积的实物工作量逐渐落地，明年水泥、减水剂等强基建属性的建材需求或能够得到支撑。
关键词三：基础化工
来源：西部证券
相关公司：元琛科技、壶化股份、国立科技、瑞丰新材、明冠新材
核心看点：
疫情扰动下游生产需求，这部分中短期内会有所缓解，整体来看，行业正处于景气下行周期，板块分化明显。
宏观需求向下是行业向下的主要原因，行业供给端底部向上。资源端资本开支常年不足，上游大宗产品成本高企。
经济本身周期下行，但被全球宽松的货币流动性所掩盖，22年随着美联储连续加息开始暴露问题，待加息周期结束后，这部分需求能否回暖还有待观察。
2023年化工行业投资的核心要素是需求，需求向好的个股具备强“α”。下游需求向好的成长标的、需求刚性的周期股兑现业绩的确定性也更高。
氟化工板块，制冷剂减亏逻辑确定性强，行业景气上行拐点已过，短期，配额窗口期即将关闭，行业减亏诉求明确，板块减亏逻辑确定性强。长期，20-22年受疫情压制需求，行业整体开工率较低，预计2024年行业整体配额基数将卡在低位。预计22-25年供需差值分别为6.14/4.51/-2.03/-7.07万吨，行业长期供需结构预期大幅改善，支撑板块景气上行。
新材料细分赛道多，下游需求高速增长，十四五期间重点规划新材料，国产替代化趋势显著。新旧能源革命是未来的产业发展一大主线，催生了多种新材料需求：①有机硅胶市场空间大，下游应用领域广，光伏硅胶及新能源电池胶需求高增；②气凝胶，下游锂电池隔热需求高增，原料+技术路线带来成本优势；③合成生物学，较化工生产方式具备成本、减碳优势，产业规模扩大中。
粮食安全是各国长期诉求，农化高景气度延续。①磷肥是农业之基，且成本端有磷矿石强力支撑，原材料价格高位下利好一体化程度较高的农药化肥生产企业。②我国是转基因作物大国，除草剂市场空间广阔。草甘膦下游需求更稳健，成本优势是企业核心竞争力；草铵膦需求高增，高技术壁垒带来丰厚利润。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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