本文来自微信公众号：硬核姬老板（ID：falanxiqs），作者：姬老板，原文标题：《说一说这只业绩爆好，但是争议极大的神基》，头图：视觉中国
朱红裕现在很火。这也难怪，2022年百亿基金经理团灭的情况下，他的业绩好到有点“超神”，他管理的招商核心竞争力2022年4月13日成立至今，基金涨了53.11%，全市场排名第一，跑赢沪深300指数近60个点。
涨势喜人，但最大回撤仅为13%，这种业绩，说句真牛没人反对吧？
但估计前两年被所谓牛基伤过的人不少，好多基民已经有PTSD（创伤后应激障碍），当看见朱红裕逐步刷屏的时候，大家的反应竟然是：
别奶了，互联网是没有记忆吗？在弘尚的拉跨业绩你们还记得吗？这一句一说，显然是老韭菜了。朱红裕确实13年-19年在弘尚这家私募呆了大概4年多，因为私募的业绩没法太透明，我估摸的拉了下数据，这6年的业绩是81%，沪深300是55%，超额16%。
这样乍一听好像还不错，但因为这只基金吃到了15年大牛市的红利，所以有一些安全垫在，单一年份来看，其实这只私募产品在18年的收益约-20%多，也错过了当初的白马行情，而管理的这只产品，最大回撤也并没有控制好，一度高达-41.58%。
咱就说，哪有什么基金经理的时代，只有时代中的基金经理，那么当下火的很的朱红裕，到底真实水平如何？
一、历经千帆的朱红裕
朱红裕的复合背景其实蛮值得一说的。过去10多年的投资生涯中，他从公募转型到私募和理财子，再到近期回归公募，基本属于兜兜转转回到梦开始的地方。
由于私募和理财子的业绩不算透明，所以他的历史业绩出现过断层，那么我挑选了他在公募、私募和理财子任职期间的三个代表产品作为分析对象来说说他从业以来的业绩。
公募是国投瑞银稳健增长，这只基金是他的经典作品，至2011年5月到2013年7月，基金任职期回报为-0.47%，但由于这几年是毫无疑问的熊市，所以虽然是负收益，但这只基金跑赢同期沪深300的幅度超过29%，表现相当亮眼，所以朱裕红凭借这只基金，拿奖拿到手软。
有了代表着后，朱红裕跳去了私募，从2013年12月至2019年5月，朱红裕在弘尚资产任职期间，代表产品国联安-弘尚资产成长精选1号的年化收益为11.87%，任职期超额收益（相对沪深300）为27.45%，虽然有人说他再私募业绩一般，但因为这个产品，朱红裕依旧两次获得私募界的金长江奖和金阳光奖。
20年到21年，朱红裕又去了理财子，但管理的是沪港深的相关产品---招卓沪港深精选周开一号，其任职期回报为24.36%，跑赢同期沪深300和偏股混合基金指数的幅度分别为14.01%和14.45%。按照海通量化团队的研究，如果将朱红裕的跨界产品进行简单的业绩拼接，那么他的年化收益为10.81%，相对沪深300的年化超额收益为8.55%。
粗暴按年化来计算的话，这水平在公募应该属于中等偏上水平。
二、业绩及投资风格拆解
再来看看老朱的投资风格和他的基金是怎么赚钱的，我们以他管理最长的私募国联安-弘尚资产成长精选1号以及招商核心竞争力为例，来做拆解。
私募产品偏向绝对收益，所以控制仓位是基金经理控制回撤非常重要的手段，从海通证券的研究来看，朱红裕除了在较为极端的环境下会有一些比较大幅度的增加仓外，其余时间择时频率并不高。
再看行业偏好，管理私募期间，他的持仓还是比较分散，各个行业均有涉猎，但还说比较偏好TMT板块，其次为消费、医药和中游制造板块。
但其实朱红裕也是有周期思维的，从历史持仓来看，他也会根据市场情况参与上游周期和金融地产板块的投资机会。所以私募期间的他，有绝对收益的思维，持仓分散、会随市场环境变化灵活调整。
那么到公募后，操作手法有变吗？咱们再看看招商核心竞争力。招商核心竞争力的成立时点非常好，在2022年4月13日市场刚刚完成最后一跌，但朱红裕出手相当果断，建仓极为迅速，所以后面一波反弹基本都吃到了。
更绝的是，随着反弹行情接近尾声，朱红裕将股票仓位减少了约15%左右，这一波操作，又有效的躲过了7-9月份的跌幅，这波操作，真的没的说，经典！
再看持仓。中报显示，他持仓中没有新能源，反倒是医药和可选消费比较多，而后期反弹急先锋中，朱红裕的重仓股，平均上涨幅度超40%。
你说这人顺起来有多恐怖，不仅A股节奏踏的准，港股他也有做择时买卖，从他基金的涨幅情况来看，四季度他90%有可能继续加仓了港股！
那我们将公募+私募的操作结合起来看，其实你会发现朱红裕的投资风格非常的稳定成熟，就是当下最流行的景气度投资他不喜欢搞，偏左侧投资，而且不太愿会随波逐流，是一个肯下基本功的基金经理。做组合投资的时候，他的原则永远都是承担比较低的风险，能获取相对较高的收益。
所以要我下结论的话，我依旧维持朱红裕是能穿越牛熊值得信任的基金经理，但他做投资的思路应该是秉承着绝对收益的原则，这次出圈应该是实力+运气的叠加，后期他的业绩不太可能一直这么亮眼，特别是短期规模暴增后，效果可能会有折扣。
所以对于老朱，我维持之前的判断，对于收益没有特别高要求、可以中长期持仓并且注重回撤的人，可以重点关注一下他。
本文来自微信公众号：硬核姬老板（ID：falanxiqs），作者：姬老板
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