新三板10转150股就把你惊倒了？10转1903股还不得趴下

年报披露加速，新三板又到挂牌企业竞相“炫富”的时候了。

前几天，君实生物（833330）发布了一份每10股转赠150股的分配预案，令人大呼“壕”。

如果像君实生物这样就算壕，那比这更壕的大有人在。九鼎集团（430719）2013年度每10股转增1902.78股，还有众引传播（833402）10转200，联创投资（833502）10转650，震惊了？

这些企业大比例转增股之前总股本都很小，股价很高，无论是增发融资，市场炒作还是想启动做市，都很不方便。像九鼎集团这样的市值巨无霸，10转1903之前总股本还不到2000万。如果想按照标准二进入创新层，单这条就卡住了。

在解读君看来，没有拿出真金白银的分配都不能说“壕”。其实，挂牌后融资渠道多了，企业发展所需资金没有后顾之忧，而且股东人数少容易操作，不少企业挂牌后分红都很大方。

现金分红才是群众喜闻乐见的

在已经披露2015年度分配预案的挂牌公司中，中红医疗（833133）算比较壕的。中红医疗拟每股派息1元，现金分红5000万元。这家公司去年7月挂牌，股东只有三人，其中两个是企业法人，分红还不需要缴纳个人所得税。

中红医疗2015年净利润3869万元，算下来股利支付率129%，不过人家经营现金流出色，现金股利支付率也就54%。分红同时中红医疗也没忘记定增，拟以每股1元价格发行7500万股，募集资金7500万元。有了定增，大比例现金分红之后也不用担心没钱发展。

像中红医疗这样，挂牌之后一边融资，一边大比例现金分红的公司不在少数。

讯众股份（832646）2015年度每股派发1元股息，分红金额1176万元，已实施完毕。这家公司挂牌之前营收规模很小，每年净利润只有二、三十万元，可以用来分配的利润没多少。2015年新业务云通信APP开始盈利，整体营收同比大增超过200%，净利润1572万元，经营现金净流入2819万元，现金股利支付能力比较好。

讯众股份去年6月挂牌不久就实施第一轮定增，融资3000万元，今年年初发布第二轮定增方案，拟募集资金6000万元，虽然大额现金分红，但资金并无压力。

一边高溢价定增募资，一边大比例现金分红，这种做法不能说很光彩，不过也无可厚非，毕竟如果收益质量不行，想发钱还没那个能力呢。其实，上面提到的这些企业，还不算最壕的，下面解读君就带大家见识一下什么才是真的”壕“。

三家真正的“豪门企业”

北展股份 （831023）2013年度每10股派息103.45元，是目前新三板最壕的分红记录。

北展股份2014年8月挂牌，挂牌前两年盈利能力不错，到2013年年末可供分配净利润8866万元。按照857万总股本，共派发红利8866万元。对应2013年的财务数据，股利支付率226%，分红之后截至2014年末每股未分配净利润还有5.46元。

2014年度分配方案北展股份仍然豪爽，但不拿出那么多现金了，每10股派息1.4元，送红股26.6股，转赠3.40股，主要目标在于扩大股本，为后面增发融资和启动做市转让做准备。

不过，北展股份的业绩有点跟不上分红节奏。2014年挂牌首年营收下降超过三成，净利润下降超过五成。2015年更加夸张，中报净利润不到46万元，同比下滑94%。

解读君发现，在销售毛利并无明显下滑的情况下，挂牌之后北展股份销售净利率从40%左右暴跌至2015年上半年的4.5%，原因在于费用率大幅上升，管理费用和销售费用占比从挂牌前的10%左右上升至30%左右。

和北展股份一样，教人考公务员的华图教育（830858）分红也非常大方。不同的是，华图教育在大手笔分红的同时，赚钱能力也是一路高歌猛进。

放眼新三板，华图教育算名副其实的”现金奶牛“，2013年起每年净利润和经营现金净流入都过亿，2015年上半年业绩大增101%，经营现金净流入超过5亿元。到2014年年底，华图教育积累了2.3亿元未分配利润。

由于打算进行重大资产重组，华图教育2014年度本来不打算进行分配，结果重大资产重组计划流产，就决定给股东发大红包，拟每股派发现金股息2.5元，后来改为每股派息1.5元，送红股1股。

刚好去年年中华图教育准备启动做市转让，协议转让股价高达百元左右，这么高的价格实在不太方便，把单纯现金分红改为派息和送红股结合还是比较明智的。

新三板利润分配记录特别”壕“的企业里面，还有深圳行健（430467）2014年度10派18元送10股，欣欣饲料（832475）10派15元送20股，英极股份（430441）2013年度每10股派息51.6元。

林克曼：股利支付率前无古人

上面介绍的这些公司，利润分配虽然壕，不过还算正常，毕竟公司继续发展也不缺钱，下面要说的这家公司叫林克曼（430031），可能是新三板里面最独一无二的了。

林克曼2008年就挂牌了，到现在差不多6年，盈利比较稳定，但是近两年下降趋势明显。这家公司挂牌这么多年从来没有增发融资过，也没有任何成交记录，股东还是原来的四个原始股股东，挂牌跟没挂牌几乎没有区别。

既然不好减持套现，那就分红吧。挂牌不到6年，林克曼总共有8次现金分红，之前的7次股利支付率在6%至40%左右，也没有什么特别，但2015年8月突然宣布中报每10股派息27.5元，按2000万总股本，分红金额5500万元。

要知道，这公司2015年中报净利润还不到128万元，同比下降53%，每股留存收益也就3块钱多一点，经营现金流净流入83万元，货币资金6068万元。算下来，林克曼股利支付率4313%，现金股利支付率6623%，估计前无古人后无来者了。

分红先要选对财报期

还有些挂牌企业壕是壕，但心急吃不了热豆腐。

振威展览（834316）挂牌前盈利能力和现金流都不错，喜欢炒股而且运气很好，2015年上半年A股还如火如荼的时候，就减持套现赚了不少钱。

2015年11月挂牌之后，振威展览一边筹划定增融资，一边盘算着给老股东们发个大红包。振威展览计划是：公司截至2015年10月31日累计实现净利润5393万元，提取法定盈余公积金176万元，剩下可供分配利润5217万元，从中拿出5000万元来分红。

大家看出什么问题来了吗？

按规定，挂牌企业权益分派需要以公开披露过的最近一期定期报告为依据，其他都不行。不用说，振威展览的分配方案在股东大会通过之后，还是黄了。

在实践中，想以验资报告啦，又或者随便选个时间点的财务数据进行权益分派的挂牌企业不少，但是，非定期报告是不能够全面反映挂牌公司财务状况的，这种做法搞不好会超额分配，有可能损害投资者和债权人利益，难怪股转系统要从严监督。

权益分派的财报依据，不仅需要是公开披露过的定期报告，还需要是在有效期内，也就是报告期最后一天算起6个月之内。振威展览计划得太早，也有企业太迟，黄花菜都凉了。

新鸿运（833440）2015年11月想以2014年度报告为基准每股派息1.7元，这时候2014年已经过去11个月，估计后来终于弄明白这样不行，股东大会否决了。宁波公运（832399）也闹出了相似的笑话，今年2月想以去年中报为准进行分红，结果发现定期报告有效期过期了。

想顺利分到钱的董秘们，如果还不太了解权益分派的相关规定，不妨详细研究一下股转系统关于“利润分配与公积金转增股本”的业务问答。