谁绊住了家电板块的后腿？-虎嗅网

5月14日，A股市场家电板块继续下跌，其中，格力电器(000651)下跌3.85%、美的电器(000527)下跌1.31%、青岛海尔(600690)下跌2.37%、海信电器(600060)下跌2.01%、四川长虹（600835）下跌1.85%。TCL集团（000100）表现较好，上涨0.68%。一般认为，TCL集团的上涨与5月10日、13日李东生连续增持有关。

此前一日，国内家电板块已经大面积下跌。

这是一个有意思的现象：一方面是家电企业一季度业绩纷纷见涨，一方面是家电板块纷纷下跌，这是为什么？

我不是证券分析师，给不出权威的结论，我只想谈谈肤浅的看法。

我个人认为，目前家电板块持续低迷受三重因素影响：一是“节能惠民”政策即将到期，二是一季度业绩普遍低于预期，三是乐视网、小米等跨界企业挺进智能电视领域。

影响最大的当属始自2012年6月1日的“节能惠民”政策即将于本月底结束。依照规定，该政策暂行期一年。种种迹象表明，该政策延续的可能性不大。

日前有媒体报道称，5月初中国家电行业协会已向工信部、财政部、发改委等三部委提交关于节能惠民补贴政策退出的建议文函，建议节能惠民政策不再延续。

另据媒体报道，4月12日，国务院总理李克强邀请经济专家及企业负责人到中南海座谈，其中美的集团董事长方洪波提议，希望今后国家尽量减少出台补贴政策，刺激补贴政策最终让市场竞争不够充分，“要尽量靠市场的力量去推动，倒逼企业转型”。李克强对此建议表示认同。

实际上，早在3月17日的中外记者会上，新任国务院总理李克强就表达了“把错装在政府身上的手换成市场的手”的观点，透露出李克强市场经济意识高于计划经济意识。

由此预测，中国家电产业走过5年政策扶持期之后，即将进入“政策真空期”。

有分析人士认为，按常理，如果出台新的政策，现在已经是5月中旬，应该有一个比较明确的说法出来，但是人们至今并未看到官方相关表态，更无政策推行前的实质性准备。

需要补充说明的是，与白电企业相比，黑电企业对节能惠民政策的依赖度较高，主要因为黑电企业整体盈利能力不如白电企业，因此，一些彩电企业希望政府能“再送一程”。

其次是一季度家电企业业绩并不理想。虽然看起来主流家电企业一季度业绩有所改善，但是，考虑到2012年同期业绩基数较低，应该说这个业绩不算理想，最典型的是格力电器。一季度，格力电器实现营业总收入200.88亿元，同比增长16.29%；归属于上市公司股东的净利润11.73亿元，同比增长25.56%，超出行业平均水平。但是，投资机构仍然给出了“低于预期”的评价。有分析认为，4月10日、23日，格力电器股价两次深跌与一季度业绩预期有关。我个人倾向认为，导致格力电器股价大跌的因素，与此前关于格力渠道改革的种种传言有关，传言对投资者信心形成了负面影响，企业基本面并无明显变化。

这段时间，黑电板块下跌幅度大于白电板块，其中尤以海信电器为最。分析认为，一则黑电企业对节能惠民政策依赖度大于白电，二则以“门外汉”形象出现的乐视网、小米、同洲等跨界企业，正式宣布挺进智能电视领域，对黑电企业及投资者均形成一定心理冲击。比如，5月7日乐视高调发布超级电视的当天，彩电板块普遍大跌，智能电视“三巨头”海信、创维、TCL跌幅最大。

乐视推出超级电视对彩电企业影响到底有多大？目前尚未见专业人士给出分析意见。但是，乐视推出电视并未赢得一片叫好，相反，理性人士提醒投资者注意，乐视电视发展前景具有不确定性，“品牌形象”、“销售渠道”、“售后服务”，三座大山横亘在乐视面前，不是想逾越就能逾越的。更有人士指出，概念（“用互联网模式重新定义电视”）可以制造一个短期热闹的市场，但是企业发展最终还是需要实实在在的技术和产品做支撑。概念制造出来的神活不会长久。

对此，创维的观点最具有代表性。创维彩电事业本部总裁刘棠枝日前这样说：从乐视超级电视各方面表现看，乐视超级电视不过是互联网企业进入电视行业又一个案例罢了，不会有太大作为和市场表现。联想早在去年上半年就发布了智能电视产品，相关数据显示，半年销量仅为1200台，销量小得令人咂舌。乐视很有可能会步联想后尘。

这实际上意味着，乐视对彩电板块造成的压力不会太长，很快就会过去。

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