亏损，持续亏损，亏损扩大：51Talk压力山大

文/唐辰（天方燕谈副主编）

登陆美股两个月之后，中国在线教育公司51Talk发布Q2财报。整体来看，业务增速较快，而成本及亏损也在继续扩大。财报显示，51Talk第二季度净营收为9690万元，而亏损扩大至1.379亿元，基于非美国通用会计准则，净亏损为1.090亿元，而上年同期为人民币7070万元。实际上，从2011年成立以来，51Talk一直在亏损，且呈持续扩大之势，有点停不下来的意思，2013年到2015年亏损额分别为：1780万人民币、1.017亿人民币以及3.271亿人民币。

财报重点突出了K12业务（美国基础教育的统称，即从幼儿园到12年级教育）营收情况：K-12学生贡献的现金收入比例为49.3%，达到人民币9630万元，去年同期为24.8%。半个月前，51Talk召开了一场新闻发布会，其创始人兼CEO黄佳佳表示，未来五年，51Talk将全力推荐平台化战略，战略深耕K12业务。由此可以看出K12业务比重确实有所上升，但还不足以支撑其成为以K12教育为主的品牌。

51Talk成立之初主要服务于普通白领和一般网民，主打成人英语教育，模仿VIPABC，利用低价格拉住一批初始用户。在发展遭遇瓶颈后，最近两年才逐步转向K12教育业务，发力青少年在线英语教育市场，可以说是半路出家进来的。

为何要推平台化战略，深耕K12业务？黄佳佳给出的解释是，51Talk提出平台化战略是因为不想做一个单一产品的公司，而是希望做成一个在线教育的平台，针对不同年龄及不同需求的用户，给他们提供不同的解决方案;至于选择继续深耕K12，是因为K12业务的成长速度非常快，所以51Talk未来将会聚焦在K12的课程研发及产品体验上，花大量的精力把它做到极致。

简单的说，就是原有成人英语业务推不动，赚不到钱，但这是51Talk立足的根本，弃之不得；而K12教育客单价高来钱快，进来分一杯羹弥补下其他业务的亏空。这很容易让人对标市面上业务类似的在线教育企业，比如K12教育旗舰VIPKID、综合在线英语教育平台vipabc。

客观上来讲，51Talk是在线英语教育领域的老大无可厚非，从公开数据显看，51Talk 已经有活跃用户超过 10 万，签约老师 8000 人。但仔细分析你就会发现，51talk的大还只是局限在成人课程部分，离其宣传的“以K12业务为主的青少在线教育公司”的定位还相去甚远。

51Talk并未透露K12业务的用户数量，且不说公开数据有多少水分，单从K12业务现金收入占比来作为判断“公司主体”的依据就有失公允。 我们可以从K12学员（120元/课）与成人学员（15元/课）的客单价来，K12业务现金收入达到42.2%来反推出，10万活跃用户中K12学员大概有多少？恐怕不足总数的10%。这也是为什么前文会说，51Talk K12业务比重确实有所上升，但还不足以支撑其成为以K12教育为主的品牌。

可以说，平台化战略是51Talk上市之后，受市场和资本的双重压力，不得已做出的策略调整。正如黄佳佳所言：“对于市面上其他一些业务相似的在线教育企业，51Talk实际上是在做一个大平台，而平台的优势就在于它易于规模化，能够满足不同年龄段不同需求的用户。”这是因为即便成人英语教育市场亏钱，但51Talk也不能放下，这是其根基所在。K12业务的高成长性以及VIPKID成功的珠玉在前，给51Talk一个给市场和用户讲故事的空间，平台化战略正好是一个不错的包装。

但是在线教育跟其他互联网行业差别在于，一旦深入到K12领域，想要做到因材施教，则需要较深的细分行业积淀和深耕钻研，才能打造出真正适合中国小朋友的教学模式和课程体系，从成人英语教育转型过来的51Talk显然还有些力不从心。

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