马云注资百胜，救得了肯德基却解不了小肥羊的“毒”？

百胜餐饮日前宣布与春华资本、蚂蚁金服达成协议，后者共同向百胜餐饮旗下的百胜中国投资4.6亿美元，投资将和百胜餐饮与百胜中国的分拆同步进行，春华资本的创始人胡祖六将出任百胜中国董事会非执行董事长。但在这分拆重大进展的信息披露中，百胜餐饮却绝口未提此前重金收购的小肥羊。

小肥羊与肯德基不同

在此次宣布春华资本和蚂蚁金服4.6亿美元战略投资百胜中国时，百胜餐饮介绍，分拆后，百胜中国将成为百胜餐饮集团在中国内地的特许经营商，拥有肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌的独家经营权。肯德基是中国领先的快餐品牌;必胜客是领先的休闲餐饮品牌;塔可钟虽然尚未进入中国，但正在全球范围快速地扩张。

但是，百胜中国旗下除了肯德基、必胜客外，还有小肥羊和东方既白。对于未提及同为旗下品牌的小肥羊和东方既白，百胜中国相关工作人员回复北京商报记者称，“百胜中国是百胜餐饮集团的肯德基、必胜客和塔可钟的特许经营者，而小肥羊和东方既白本就是百胜中国所拥有，所以并不存在特许的关系”。

公开资料显示，2009年3月，百胜餐饮斥资4.9亿港元收购小肥羊19.9%的股份，2009年10月，百胜餐饮又以约3亿港元的价格从小肥羊高管手中收购部分股份，共持有小肥羊27.2%的股权。

尽管百胜中国给出的理由较为合理，但从公布拆分计划到此次重大进展披露，小肥羊始终没能露面也引来诸多猜测。

避免“有毒资产”

业内人士指出，分拆中引进合作伙伴并不顺利、强调优质资产吸引合作方或是百胜较少提及表现欠佳的小肥羊和东方既白的原因之一。

今年3月，有消息称百胜餐饮有意协商出让百胜中国19.9%的股权，当时百胜中国业务估值达100亿美元，但随后传言百胜餐饮追加条件，致交易未能顺利进行。志起未来营销集团董事长李志起指出，春华资本和蚂蚁金服共同投资4.6亿美元，持股大概在5%左右，远远低于19.9%。这和之前所提的出售股权是两个概念，从春华资本和蚂蚁金服的背景来看，完全是财务投资，这也说明百胜中国在转型的过程中寻找合适的合作伙伴并不容易。

“对百胜来说，与春华资本和蚂蚁金服的合作更多的是退而求其次的无奈之举，百胜餐饮原本是想引进有资源有实力的合作伙伴帮助转型，更多的是从产业链的角度，但最后只找到了春华资本和蚂蚁金服这样的投资者，百胜本身并不缺钱，这一结果可以说是原来想法在一定程度上落空了。春华资本和蚂蚁金服对百胜中国的意义或在于分拆的背书作用，代表中国企业看好这一业务。”李志起说。

小肥羊或被甩包

李志起告诉记者，和东方既白一样，小肥羊在百胜旗下并没有比较出色的表现。事实证明百胜餐饮并没有做好小肥羊这个品牌，业务上，小肥羊也不是百胜中国经营的重心。在一定程度上说，小肥羊已经是“有毒资产”，单独再运作几年或许有机会，但如果有好的买家的话，不排除被再出售的可能。

中国食品产业评论员朱丹蓬指出，从小肥羊的业绩表现和企业经营的角度来看，小肥羊属于企业发展要剥离的部分，但就品牌价值而言，未来变数还较大，继续经营还是有一定机会的。

北京商报记者近日获悉，确实有团队计划收购小肥羊品牌，但相关知情人士拒绝透露更多信息。北京商报记者就此事询问百胜中国工作人员，但截至发稿，并未得到回复。在一些业内人士看来，这也在一定程度上表明了小肥羊尚有较好的挖掘价值。

（来源：北京商报 记者：钱瑜 郭白玉）

查看原文