乐视金融真相：布局仍单薄，为供应商融资

本文来自零壹财经，作者：南瓜，虎嗅获授权发表。

四个交易日市值蒸发128亿元，股价创13个月新低，与供应商发生150亿元欠款的"罗生门"，迟迟不发货的乐Pro3手机……最近一周，一连串的"坏消息"将"蒙头狂奔"的乐视砸得晕头转向。 

众所周知，乐视有内容、大屏、手机、体育、互联网及云、汽车、互联网金融七大子生态，而除了内容和大屏等发展较为成熟外，其余子生态无一能够迅速造血。乐视是否有充足的融资能力和弹药撑起七大子生态的发展？贾跃亭在给员工的信中也承认了乐视存在资金紧张的问题，"粮草供应不及时，后劲明显乏力"。 

既然缺钱，为什么乐视还要在2016年加速布局金融领域？乐视金融在乐视生态中扮演了什么样的角色？ 

略显单薄的乐视金融体系 

2015年8月，乐视金融被确立为乐视第七大生态（内容、大屏、手机、体育、互联网及云、汽车、互联网金融）。上周三（11月2日），乐视召开发布会，宣布乐视金融正式亮相。 

据乐视金融CEO王永利介绍，乐视金融主要包括网络支付、网络交易及网络资管三大板块。在整个金融体系里，支付是基础，交易是核心，资管是方向。而这三大板块，又细分出五大主营业务（网络支付、交易平台、财讯平台、财富管理及网络信贷）。

资料来源：乐视官网            零壹财经制表

相比蚂蚁京东百度等，乐视的金融体系略显单薄。

活期理财收益是余额宝的两倍多 

面向投资人，乐视金融的平台有两个：一是乐视金融APP，二是乐视商城的金融频道。乐视金融APP目前有乐乐高（活期理财）、乐享其成（定期理财）、竞猜专区（乐猜串串烧）等理财产品。

出乎意料的是，无论是定期还是活期，其两款产品的收益率比一般互金理财平台要高。以活期理财产品为例，目前余额宝7日年化收益率为2.424%，京东小金库为2.83%，微众银行的"活期+"为2.56%，百度钱包活期理财为2.495%。 

乐视金融的活期产品为什么能做到比其他大型互金理财平台的同类产品收益率高出将近一倍呢？ 

答案在于，余额宝们的底层资产是风险极低、流动性极强的货币基金产品，本身收益就很低。然而，"乐乐高"是通过一家名为"橄榄树资产管理(嘉兴)有限公司"的主体来进行投资，而非公募基金公司。

工商信息显示，橄榄树资产管理(嘉兴)有限公司法定代表人为乐视金融CEO王永利，股东为乐视投资管理（北京）有限公司，注册资本1000万元，核准日期为2016年5月5日。不过关于活期理财产品资产端更详细的信息，其官方APP的产品说明中并没有披露。 

为乐视供应商融资

从目前公开的项目信息来看，定期理财"乐享其成"资产端多为招联前海金融资产交易中心挂牌资产。通过查询招联前海金融资产交易中心的公开信息发现，截至零壹财经发稿时至，重庆乐视商业保理有限公司挂牌项目有15个，底层借款人基本均为电子设备生产商；橄榄树资产管理(嘉兴)有限公司挂牌项目有10个，项目介绍显示为"从其他小贷公司受让的债权收益权"，且"底层为小贷资产"。 

以目前乐视金融官网可以查询到的最早产品"乐享其成三号"为例。公开信息显示，该产品今年7月21日发布，年化收益率7%，标的资产为亚洲保理（深圳）有限公司转让的应收账款债权，原始债权人为江苏设计谷科技有限公司（下称江苏设计谷）。产品介绍同时表示，债务人为大型综合性集团旗下专业从事电子产品、机电设备技术开发和销售的科技类公司，注册资本约2.6亿元。 

公开信息显示，江苏设计谷是上市公司毅昌股份的全资子公司，经营范围包括家用电器、视讯产品、液晶模组及其零部件、液晶电视。毅昌股份2016年半年报显示，截至6月30日，一家名为乐视致新电子科技（天津）有限公司（下称乐视致新）的企业欠款1.97亿元，占毅昌股份当期应收款的19.71%；同时，毅昌股份已为这笔欠款记坏账准备余额259万元。

资料来源：毅昌股份2016年半年度报告

乐视致新法定代表人为贾跃亭，并由乐视网直接持有该公司58.55%股权，其注册资金为2.65亿元；其主要业务则包括硬盘播放器的生产和销售，电子产品、机电设备（小轿车除外）的技术开发和销售。

需要指出的是，这种为集团公司供应商或上下游企业提供融资服务的行为，在合规前提下，可以归入供应链金融范畴，本身并没有问题，诸如京东金融通过“京保贝”产品为京东供应商融资。 

乐视金融资产端的业务模式较为清晰单一。通过三家机构，包括重庆乐视商业保理有限公司（下称乐视商业保理）、橄榄树资产管理（嘉兴）有限公司（下称橄榄树资产）、向日葵资产管理（嘉兴）有限公司（下称向日葵资产），在招银前海金融资产交易所（下称招银前海）挂牌发布债权收益权项目，而后通过乐视金融平台向个人投资者出售。从目前在售的几款定期产品来看，产品收益率与招银前海的挂牌项目收益率相同。 

上述三家机构的分工也十分明确，据招银前海金融资产交易所的公开信息统计： 

乐视商业保理在招银前海挂牌的债权收益权项目的最终债权人多为电子科技类生产商，除前文所述江苏设计谷及TCL海外电子外，还包括苏州福莱盈电子有限公司、东莞华贝电子科技有限公司、歌尔声学股份有限公司等； 

橄榄树资产和向日葵资产在招银前海挂牌的债权收益权均为从其他小贷公司受让的债权收益权。

乐视金融在其官网中对自己提出了这样的定位：乐视金融起步将立足于乐视，又不局限于乐视。 

今年布局迅速，注册股权众筹公司 

进入2016年以来，在金融领域落后一步的乐视开始加速布局，其较为集中地注册了一系列与金融业务的公司，并在今年拿到了小贷牌照、保理牌照及私募基金备案资格。

部分与乐视金融业务相关的公司名单 

资料来源：天眼查         零壹财经制表

从今年5月份注册的乐视股权众筹服务（嘉兴）有限公司来看，乐视有意进入股权众筹领域，但目前相关平台尚未上线。实际上，由于当前监管政策尚未明朗，我国股权众筹行业的发展已经相对迟缓。 

除了自己设立公司，乐视还投资了一些互金平台，包括懒财网、骑士贷、多赢金融等来拓展金融业务，并发起成立各类基金为自己其他子生态进行融资。

懒财网上线于2014年7月，其主打产品"懒财宝"是一款年化收益率约为7.5%的活期理财产品，随存随取，最快1分钟到账。骑士贷互联网金融服务平台隶属于韬蕴(北京)信息技术有限公司，为企业融资和个人理财提供借贷撮合服务，是一家典型的P2P借贷公司。多赢金融为一家专注于房产金融领域的P2P平台，上线产品以深圳现金赎楼项目为多，现已接入华兴银行存管。 

2016年10月25日，骑士贷与多赢金融宣布合并，合并重组后多赢金融估值约3亿元，以多赢金融为单独平台品牌进行相关运营业务建设工作，骑士贷平台用户也将逐步转入多赢金融。 

懒财网、骑士贷及多赢金融均为互金理财平台，实力与知名度也相对一般。那么乐视为什么要投资三家P2P平台呢？这样的操作手法在业界可谓罕见。 

从公开信息来看，投资懒财网的主体是乐视控股，投资骑士贷的主体是乐视网，多赢金融官网自称“乐视投资”战略入股。 

广撒网的乐视不只在金融领域"大手大脚"。据财新网统计，乐视近六年来对外投资约750亿元，投资项目包括汽车、充电桩、手机、智能电视、版权、影视、体育、互联网金融、房地产等，仅汽车一个版块两年内就投资超百亿。