悲情吴长江，从亿万身家到阶下囚，近日他7.8亿元股权将在闲鱼拍卖

虎嗅注：雷士照明创始人吴长江于去年12月被判处14年刑期，他持有的1.3亿股德豪润达（002005. SZ）限售股将于2月13日在闲鱼平台被拍卖，起拍价7.8亿元人民币，这场拍卖已经引发67万人围观。吴长江的下场令人不胜唏嘘，本文回顾了他从亿万富豪到阶下囚的过程。文章转自微信公号无冕财经（ID：wumiancaijing），作者梁羽生。

吴长江的一生，可以说是中国民营经济成长史的缩影，也是中国民企踏上资本化道路的一部“教科书”：11年的时间，将雷士照明做到中国第一；9年的时间，三次被资本驱逐出自己一手创建的企业——第一次是被两位创始合伙人“逼宫”驱逐，第二次是被投资方赛富亚洲阎焱逼宫驱逐，第三次则是被上市公司德豪润达董事长王冬雷驱逐，而最后一次，决定了吴长江今天的命运。

2016年12月22日，随着惠州市中级人民法院的一纸判令，吴长江的人生暂时定格：以挪用资金罪、职务侵占罪判处两项罪名，被判处14年刑期。在此之前的2014年12月5日，吴长江被广东惠州市公安局刑事拘留。也就是说，如无减刑可能，待到刑满释放，1965年出生的吴长江届时已年满63岁，人生或无翻盘可能。

很难用确切的词语来形容吴长江这个人物。他讲义气，肯于让利，勇于担责，目光长远，是中国民营企业家的标兵，也是中国LED行业的领军者；但同时他好赌，没有契约精神，任人惟权，是规则的破坏者。

曾经亲密无间的合作伙伴、后来的仇人以及现任雷士照明董事长王冬雷说，“以我的人生经历，我没有见过他这样的大恶之人”。作为创始人的吴长江却不这样看，他坦露自己嗜赌的性格弱点，但认为自己勇于承担后果，如此外人凭什么指责？他对自己的评价是，“我是英雄”。

第一次被驱逐：兄弟的义，终结于利

对于很多人而言，十多年来雷士照明股权纠纷的三次纠缠，让人心力憔悴。

第一次股权纠纷起端于1998年。

那一年，吴长江完成了自己职业生涯的第一次蜕变——南下6年，完成了从一个公司保安到百万富翁的飞跃，这个意气风发的年轻人在自己家附近的一个路边摊上，举着酒杯对两位前来相助的高中同学杜刚、胡永宏说：“我们在惠州成立一家照明灯公司吧，我出45万，占45%股权，你们俩出55万，各占股27.5%”。

那一夜他们举杯相庆，青春为之飞扬，雷士照明于当年立牌。

两年后，在吴长江的带领下，雷士照明的销售额就达到了7000万元；2010年，雷士照明以25.18亿元人民币的品牌价值入围“中国500最具价值品牌”，位列行业第一。

这其中发生了一个插曲：2002年的一次股权调整中，雷士照明向吴长江支付了1000万元，三个合伙人的股权均等为33.3%。对于股权调整的原因，吴的解释是公司分红时他拿得最多，把兄弟情义放在第一位的他很不舒服，所以主动稀释自己的股权。

这如同1998年创立公司时的股权结构比例。彼时，以吴长江的身家，可以拿到超过50%的股权，但他选择了退让，也许在他看来：兄弟情义大于股权获得。

然而，这一次，没人知道“义”字是不是也只是其中一个筹码，因为杜、胡二人一直在这场悲情的舆论争夺战中选择沉默。江湖上有另一版本的传言：嗜赌的吴长江从雷士账面上拿了太多钱充当赌资，不得不稀释股权。后者似乎更接近事情的真相。

关于吴长江嗜赌，其本人并不讳言，而坊间也有诸多版本。雷士照明内部人士曾透露，雷士高管团队中的“赌客”不在少数。有时适逢周五，吴长江会召集公司高管在香港或深圳开会，高管们从全国各地赶来。会议结束后，便坐上游轮直奔公海，赌个昏天黑地。在雷士上市前，吴长江在澳门赌博输钱，追债者直接跟到工厂门口，堵住大门，不让车辆出入。

野火般无法遏制的赌瘾，跟着财富和身家一同膨胀，最终如同多米诺骨牌一般，吞噬了吴长江的雷士。事实上，吴长江的人生信条，也源于赌博。他曾说：“人生在于赌。大赌大机遇，小赌小机遇，没赌没机遇。”

2005年，在公司成立8周年之际，雷士照明做到了全行业第一，但冲突由此而来：在公司的发展战略上，三位创始人首次爆发了激烈的冲突。杜、胡二人希望稳健发展，吴江长希望急速攻城拨寨，为此，三人在董事会上大吵了一架。

事后，杜刚、胡永宏联手，以三分之二的控股权将吴长江踢出公司，要求吴长江拿8000万走人；一周后，吴长江联合经销商们逆转战局——后者在生意和情感上高度认同吴，于是翻盘成功，杜、胡二人不得不各拿8000万退位。

第二次被驱逐:资本的文明，家庭管理的胜出

为向杜、胡二人各支付8000万的“分手费”，埋下了雷士照明第二次股权纠纷的定时炸弹。

为了按时支出这1.6亿，吴长江四处借钱。他求助过柳传志，借过高利贷，还被财务顾问骗过。阎焱这时候出现了。

彼时的毛区健丽女士，是双方关键的牵线人物，这位拥有华尔街背景的亚盛投资创始人兼总裁，是吴长江的财务顾问，先后两次牵线搭桥低价入股，最终引入了软银赛富的阎焱。2006年，软银赛富以2200万美元购买了雷士约55.5万股股票，占雷士股权比例的35.71%，吴长江的股份从100%稀释到了41.79%。

▲ 雷士股权结构变化（资料来源于网易财经）

之后，吴长江又从自己的持股中拨出5800万股，给予联想控股股东黄少康，因为后者曾在其危难之际借了200万美元与其应急。自此，吴长江的股份与阎焱差距更小。

但双方的“联姻”最终没有逃过7年之痒。

民营企业家出身的吴长江，海归背景的阎焱，在用人和经营理念上有巨大的矛盾。阎焱想把现代企业制度引进雷士，吴长江则习惯了独断专行，认为雷士需要按照中国当下的实际去做生意。

两人的冲突由此开始爆发。这里有一个例子，有一次，吴长江没有经过董事会同意就任命了一个副总裁，该副总裁在生活作风上颇让阎焱看不惯，但是吴长江不管，“只要有才，又忠诚，就重用。那些不好的方面我可以去限制他。兄弟之间讲的就是信用。”

吴长江的强制任命惹怒了阎焱，在一次董事会上，当着全体董事和副总裁的面，阎焱开始训斥吴长江，“不遵守契约规定”。吴长江暴跳起来，反指责阎。在吴长江看来，事情都可以在私下里谈，“但是他当着那么多兄弟的面指责我，不给我面子，我要是不怒，让我以后怎么在兄弟面前混？”

这就是吴长江的处事风格。家长式管理、做事草莽、讲义气，这些特质在其他一些人看来，是大气豁达、重感情的表现。譬如，吴随意给经销商授信额度，仅2011年就多达4亿。他还不顾董事会的反对，坚持对兄弟们的“承诺”，给奖金给股票，若董事会不同意，他便自掏腰包。

“人治”让吴长江赢得了雷士上下的人心，却与上市公司的规范化治理背道而驰，饱受资本方诟病。阎焱事后曾说，雷士风波不是投资人与创始人的“江湖恩怨”，也不是外资与民族品牌股权之争，本质上是现代公司制度与家族式管理方式的博弈。

第一次在董事会闹翻之后，双方的矛盾从此再也没有化解开。

2008年8月，为摊薄阎焱的股权，吴长江引入了高盛，后者以3655万美元的代价获得雷士照明9.39%的股份。但是吴长江没有料想到，不愿稀释股权的阎焱果断跟进1000万美元投资，软银赛富总持股比例达到30.73%。手中无粮的吴长江的股份遭到进一步稀释，降到29.33%。

2010年5月，雷士照明在港交所上市，最高时点市值达144.6亿元，但彼时双方的关系已降到冰点。

2011年，为了反制吴长江，在阎焱的牵线下，雷士引入法国施耐德电气作为雷士第三大股东。到了此时，面对财务投资人阎焱与产业投资型“大鳄”施耐德的联手，吴长江无论在股权上，抑或是董事会席位上，都已岌岌可危。

矛盾终于爆发了。2012年5月，因为涉嫌关联交易，吴长江被警察带走问话，阎焱做出决定，让吴长江请辞。阎焱认为整个投资过程让其失望，“投进去以后，才知道他（吴长江）拿公司的钱去赌。我知道以后特别震撼，找他谈话，希望他不要赌，底线是不能用公司的钱（去）赌”。不久后，吴长江向媒体哭诉，资本得寸进尺，驱逐创始人，外资和投资人联手，要占有民族品牌，阎焱是实业门口的野蛮人。

双方开始白刃相见。阎焱在董事会驱逐吴长江，吴长江则动员雷士照明员工开始声势浩大地罢工，供应商则威胁要求注册新品牌“另起炉灶”。在这关键时刻，一度作为“白武士”的王冬雷出现了，终结了吴长江和阎焱6年的“婚姻”。

第三次被驱逐：始于义气，败亡于赌博

2012年，吴长江和王冬雷还是生死兄弟，但这次双方的“蜜月期”更短，只有两年时间。

彼时，德豪润达买下了吴长江手中雷士照明18.6%的股权，再从二级市场上收购股权，终于成为雷士照明的第一大股东。之后，德豪润达向吴长江增发股权，让吴长江成为德豪润达的第二大股东。

▲雷士照明股权纠纷相关当事人

作为第一大股东，王冬雷力挺吴长江回归雷士，重拾CEO位置。双方大手紧握，惺惺相惜。王冬雷曾大赞吴长江能力超强，“与吴长江一见如故，相见恨晚。”吴长江曾说：“王冬雷很有魄力，可以说他是个‘疯子’，我本人也是个‘疯子’，两个‘疯子’携手，一定能做大事业。”仅仅两年后，王冬雷说：“吴长江是大恶之人。”吴长江对其极为鄙视，说：“王冬雷是一个粗人，我瞧不起他，下三滥的手段都能使出来。”

然而在面对媒体时，无论是王冬雷，抑或是吴长江都宣称自己救了对方。

王冬雷认为，自己是吴长江的救命恩人。理由是，2012年年末，吴长江当初在二级市场的操作开始显露危机。吴长江所有雷士股权的质押权即将到期，若不按期归还银行欠款，就面临被金融机构强行平仓的命运。

而吴长江则称，当时德豪润达已经运营不下去，如果不是因为2012年自己与德豪润达合作，德豪润达就崩溃了。确立合作后，连王冬雷自己都对母亲说，“公司现在好起来了，不至于破产了”。

历史只有当事人可以真实回溯，但唯一可以确定的是，当时两个公司都处于危机边缘，合作确实将双方优势互补，共同携手度过一劫。

但吴长江和王冬雷的“蜜月期”实在太短，两个强势实业家合作后，谁都希望能用更多资源拯救嫡系，由此仅仅合作两年便迎来又一轮“宫斗”。

2014年8月8日下午两点半，在雷士照明的董事会会议上，毫不知情的吴长江被董事会罢免，同时被罢免的还有他的数个亲信。

电话会议上大家吵成了一团，吴长江怒吼道，“是王冬雷打击报复！”会后，王冬雷带人在吴长江的办公室抢夺公章，打伤了吴长江的助理和司机。随后警察，以及双方律师迅速赶来，吴长江和王冬雷单独聊了二十分钟。双方与其说谈判，不如说是在争吵。临到最后，吴长江撂了一句话，“出来混是要还的。” 王冬雷回答，“没法。”

事实上，在这个事情发生的三周以前，王冬雷和吴长江还是朋友。在一次私下聊天中，吴长江跟王冬雷承认，自己在外欠债4个亿，每个月要交1000万的利息，每天都有人追着要（债）。仿佛如此的交谈与先前没有任何不同，但这一次王冬雷录了音，然后双方的战争全面暴发。

王冬雷指控吴长江多次冲撞上市公司的底线：挪用公司账面的钱还赌债、给供应商和经销商打白条。据传闻，施耐德在雷士召开大会，第一个问题便是，“吴长江欠你们多少钱？”

吴长江的说辞是王冬雷“打击报复”，有人向他举报，王冬雷的广州公司和雷士照明有关联交易，同时报销高达数千万，他开始介入调查，“我们管理层反对，他就怀恨在心。”

随后，相互控诉，召开记者会，各式桥段纷纷上演。

俗话说，事不过三。长达十多年的争斗也磨灭了经销商们的耐心。在2014年8月29日的股东大会上，38家经销商中，有33家支持罢免吴长江。而在前两次纷争中，他们都曾是吴长江“最信赖的”兄弟和战友。

吴长江开始频繁的接触媒体，不停地在微博上控诉王冬雷，在海内外发起诉讼。法律和舆论似乎变成了他最后仅剩的筹码。王冬雷也使出“杀手锏”：向公安机关报案，并将在中国大陆和中国香港提起诉讼。

而至今，最后结局是王冬雷胜出。

很多人怀念吴长江。员工们认为，他是一个很好的老板和高工资的给予者；经销商们眼中，他是产品质量的守护者和大气分红让利的“财神”；站在媒体人的立场上看，他是一个很好的演说者，常饱有激情，又容易流于落寂，他从来不缺少故事。

同样的，也有很多人不喜欢他，譬如和他一起创业的杜刚、胡永宏，譬如中间入股的赛富亚洲阎焱，譬如德豪润达董事长王冬雷。

而至今，王冬雷的微博签名依旧是“雷士照明王冬雷”。