蔡文胜：儿子减持股份老股东都同意

美图董事长蔡文胜接受了港股那点事的采访，提及了关于美图发展的20个问题，虎嗅选择了其中2个问题摘编如下，如需看全文请点击《对话蔡文胜：对美图20个焦点问题的解答》。

关于套现和舆论    

港股那点事：关于美图公司，相信市场上很多投资者都是看不明白的，所以市场对于美图公司股票的定价，是有很大分歧的。另外，相关报道也指出贵公子卖了部分美图的股票。为什么二级市场，和舆论方面，会有很大的分歧呢？一个伟大的公司，

蔡文胜：我明白，关键还是很多投资者没看清。美图目前的价值，可以定义为，是99%的人看不懂，但不是看不好，因为大家都知道身边的人在用，这也是为什么它的争议很大。腾讯当时上市的时候，只有1.8亿用户，远没有目前美图影响那么大，香港人当时都不知道，很多内地人也不了解。当时QQ的广泛受众都是小孩子。但美图这次不一样，它涉及普通人生活的各个方面。

关于定价，我们IPO的发行定价是8.5港币，可以说是一个不高的价格。如果从我个人的角度来看美图，现在是严重低估，合适的时候，我会增持。现在有10亿用户的互联网公司，最少的估值都是3千亿美金。全世界超过10亿用户的公司，一共只有8家，前面的七家现在市值都是3千亿美金以上。我再次强调，我个人在很长一段时间内，都根本不会去卖股票的。

至于为什么市场上有那么多的争议，是好事。美图大家一开始不看好，对公司对管理层来讲，不是太重要，美图上完市，需要快速地发展业务，前段时间美图股价被炒高，应该是有不同的基金关注到这样一家耳熟能详的公司，就炒上去，但随后出现另外一个问题，大家发现，原来还有38%的老股在里面，有VC在里面，他们半年后会解禁，所以临近解禁了，又跌回去。

其实很多互联网公司上市后都会面临这样的状况，可以说美图已经比其他公司表现好很多了。腾讯当年上市后，到解禁的时候，也是跌破了发行价，Facebook解禁的时候跌了50%。所以美图解禁时，从二级市场上看，已经走得比其他的互联网公司好很多了。

至于说我儿子减持，这里可以关注两点。

第一、绝大部分香港公司上市的时候，投行都有个保护股价不跌破发行价的绿鞋安排。（虎嗅注：类似超额配售）具体操作是，发行的时候投行会多借股东15%的股份去卖， 如果股价在上市后30天内破发，投行会拿着这些额外的资金在二级市场把股票买回来护盘; 如果30天内没有破发，投行就会把那15%股份卖出所对应的资金还给到借出股票的股东。换句话说，这15%的股份就等于正式卖出了。我儿子那8700万股，就是绿鞋的安排，这是整个公司早就定下来，所有股东都同意的。这就是为什么所有的老股都锁定，而他那部分股票没锁定的原因。

第二、为什么我会说我肯定不卖股票呢？可以多和大家分享分享。买股票，买公司，很多时候要看团队。我意见是，最好买二次创业的人。第一次创业的人，80%的公司，都会考虑上完市卖股票，套现走人。

二次创业多半不会，因为二次创业，人家不是没钱，不是想改善生活，买个房，买个车，等等，因为这些都已经不是问题了，他有财务基础。他会珍惜手中的股权，甚至想要增持公司的股权。就像雷军出来创业做小米，就是二次创业。为什么360上市后，可以从10块钱涨到100块，因为周鸿祎也是二次创业。二次创业的团队，大概率的，才是真正地想去做出一个伟大的企业，这点和我的初心没有分别。

 关于如何盈利    

港股那点事：我觉得腾讯与美图还是很大不一样，腾讯公司当年上市的时候，是有盈利的，有5亿利润的，上市之后每年有60%的利润的增速。对于美图而言，相信很多人都在思考美图怎么样盈利？

在互联网公司里，基本上分为三个方向，阿里巴巴是做电商，腾讯做社交和游戏，百度是做搜索，其实他下游是做广告，但是他们也会受到很多公司的冲击。美图公司，目前在哪几个方面做布局呢？比如说美图现在有手机业务，手机确实是个非常重要的互联网工具，我们看全世界市值最高的苹果，他的主要利润是来自于手机销售，我想为什么美图不也专注在一个点上面，比如，只把手机做好？

蔡文胜：非常好，如果说回腾讯，腾讯当时确实是被严重低估的，当时为什么去香港上市呢，为什么没有去纳斯达克，我认为应该当时纳斯达克并没有看清楚腾讯这家公司。腾讯当时收入是什么？会员费，一个十块钱。腾讯大力度地做游戏大概是在2006年，是上完市两年后了。你如果认为美图是做手机的，或者说就应该只做手机，那你就看错这个公司了，就好像13年前，如果你觉得腾讯是一个收十块钱会员费的公司，那你就看错了。

一个公司的发展在不同阶段有不同的机会，腾讯上市的时候，当时我也认为是低估的，但是你为什么不比较一下亚马逊呢？一个公司是靠赚钱定价的吗？亚马逊1999年上市到2015年，整整16年一分钱都没赚到，为什么没赚钱之前市值都能达到4千亿美金呢？所以估值与盈利并不一定挂钩，每个公司都可能有不同。

至于专注，什么叫专注？腾讯做了几百个app，你怎么知道他专注？一个公司只有不同的试错，才能发现机会在哪里。全世界所有的互联网公司，确实基础盈利模式就三个，游戏、广告、电商，对应中国的BAT。但是这里面也会有变化，比如阿里现在要做新零售，需要重新把线下利用起来一样。

美图手机不是美图公司的重点，而是一个尝试。电商、社交、广告我们都会尝试，最终会找到美图自己的基因，这需要时间。腾讯上完市，三年后才找到了它的核心业务，游戏。而这个核心业务，如果腾讯没有那么多的用户，也根本不可能做成功，就像腾讯能想到王者荣耀一年赚350亿吗，马化腾自己估计也没想到。但只要有微信的用户，你不会赚钱，市场也会告诉你怎么赚钱，就像微信当时第一款游戏“打飞机”，你要打得爽就得出钱。

所以，互联网公司，最关键的，就是要有足够多的用户。这也是美图跟腾讯的相似点，我相信美图不管是通过社交还是通过广告，最终能够赚到几百亿、几千亿，那要几年之后。当然回到另外一个逻辑看，美图现在有的收益，就已经足够支撑美图的发展了。