BTS和BLACKPINK续约风波：谁吓坏了投资者？

当YG娱乐与BLACKPINK续约问题在纠缠了大半年依然未能解决之时，韩娱新秀巨头公司HYBE娱乐传来了好消息——公司与BTS（防弹少年团）二次续约成功。

随着HYBE（前Big Hit Music）与BTS全体成员成功续约的消息在全世界传播，YG娱乐股票的讨论论坛上也充满了或羡慕或抱怨之声。

YG的投资者们更是对BLACKPINK续约的不确定性感到沮丧。YG娱乐股票讨论论坛上的一位用户抱怨道：“BTS的合同还有两年到期，但他们居然已经续签了。”

在YG的股票论坛上，投资者们还出现了诸如“HYBE是盛宴，YG在闹饥荒”、“YG不考虑股东”、“我出于焦虑卖掉了所有东西”和“我相信Lisa一定会续约”等各种带着情绪性的评论和发言。

在亢奋的娱乐圈，投资者和粉丝的热情往往是被顶流艺人所点燃。不仅当红艺人成为衡量一家经纪公司估值的核心指标，成名之后能否被公司留住，艺人是否选择续约也在更大程度上决定了上市经纪公司进行市值管理的关键。

股价稳步上涨，HBYE熬过后BTS时代

9月22日上午，在HYBE大楼前发生了一场卡车抗议活动，表达了粉丝们强烈反对BTS与HYBE重新签约的决定。粉丝们指责HYBE歧视BTS成员，不赞成HYBE允许有关BTS的恶意谣言不受控制地传播。

粉丝们还强调，HYBE可能在合同谈判期间对BTS施加了不适当的压力。

9月20日，HYBE娱乐对外宣布，“理事会已经通过了和BIGHIT MUISC旗下的防弹少年团7名成员续约一事。” 也就是说，防弹少年团全员最终续约成功，消息一出，振奋了整个市场，尤其是提振了HYBE的股价。

报道显示，Big Hit Music 考虑到某些成员正在服兵役，单独并按顺序签订合同。目前在军队服役的成员将于 2025 年完成兵役，届时新的专属合同开始。

HYBE在声明中补充道：“HYBE和厂牌子公司Big Hit Music将尽一切努力支持并进一步提高防弹少年团的地位。”据报道，BTS成员金南俊也在Instagram上分享了他的合同照片。

资料显示，防弹少年团成员由金南俊、金硕珍、闵玧其、郑号锡、朴智旻、金泰亨和田柾国7名成员组成。BTS在2013年6月出道，在合约到期之前的2018年10月，他们就和公司提前续约。当时HYBE透露，七名成员各自已将与经纪公司的合同再延长七年，或延长至2025年，但当时公司提交的文件没有具体说明续签合同的期限。

从投资的角度来看，此次HYBE与BTS全体成员续约过程中，提出的专属签约金规模在210亿韩元以上，从投资方的意见来看，对HYBE的买入目标股价维持在34万韩元不等。

媒体消息透露，2018年BTS第一次续约时的专属签约金为70亿韩元，但当时的老板方时赫分别赠予成员们6万8千385股（约价值166亿韩元），考虑到之前的续约事例，如果此次专属签约金超过210亿韩元，对于全球顶流组合BTS来说，这个续签价格确实很便宜。当然，对于BTS来说，签约金只是其次，更重要的收入部分来自于后续运营的分成收入。

另外，Big Hit Music为了感谢防弹少年团和粉丝ARMY，决定向联合国儿童基金会韩国委员会捐赠10亿韩元。这是2017年11月与防弹少年团一起开始的LOVE MYSELF活动。

自2013年出道以来，防弹少年团成为K- Pop对外宣传的“排头兵”，为韩国创造了数十亿美元的收入，也提升了韩国的形象和软实力。

去年6月，这支全球顶流K-pop组合透露，他们将暂停集体活动，但会继续进行个人项目。当时，这个消息吓坏了在公开市场交易的HYBE的投资者，导致公司股价在6月15日下跌了近25%，市值蒸发了约15亿美元。

在2022年10月， HYBE确认，BTS打算在其祖国韩国履行义务兵役，并计划2025年“回归”。在此之前的几个月，外界在猜测以BTS对韩国经济和全球文化出口的贡献，这些K-Pop巨星是否会获得豁免服兵役的特权。当然，最终BTS成员并未能获得免除兵役的特权。

随后，在10月17日星期一发布的一份官方声明中，HYBE旗下的Big Hit Music透露，BTS的成员正在“推进完成兵役的计划”。团体中年龄最大的成员金硕珍成为该团体中第一个入伍的人，现在，J-Hope郑号锡也在军队服役。

在组合活动停滞期间，公司继续帮助组合成员的个人活动取得成功。例如，组合内的全能偶像田柾国，在7月14日发布了他的热门单曲《Seven》，这首歌于7月29日在公告牌热门100强排行榜上首次登上榜首，仅在Spotify上的播放量就超过7.16亿次。

此次成功对于HYBE娱乐开启后BTS时代起到了重要的作用。作为一家上市公司，HBYE需要确保公司的“摇钱树”无法活动之时，依然能保住公司的市场地位。

为了应对危机，当时HBYE对外发布了应对战略。第一、多厂牌战略，开发更多的艺人组合，打造BTS之外的超级明星来开拓收入；第二、在2025年组合重聚之前，运营好个人成员朴智旻、闵玧其和田柾国的事业，满足BTS粉丝的消费需求。

HYBE全球首席执行官朴智元提出的这一计划并没有完全让公司股东放心，在HYBE确认BTS停摆的同月，HYBE的股价在2022年10月13日创下历史新低10.95万韩元，这比HYBE在2021年11月创下的40.05万韩元的历史股价峰值，下降了近四分之一。

然而，从那时起，HYBE不断度过难关，证明了公司在没有BTS的情况下，依然可以创造可观的销售额。财报数据显示，在2023年第二季度，HYBE所有业务部门的营收为6209.9亿韩元（约合4.7亿美元），同比增长了21.2%。

其中，2023年上半年，HYBE的数字和实体专辑的销量为2270万张，已经超过了2022年全年的2220万张。此外，公司上半年销量最大的三位艺人分别是SEVENTEEN（887万张专辑）、TOMORROW X TOHER（354万张）和New Jeans（206万张）。

当然，在BTS成员中，除了田柾国，朴智旻的个人事业也表现出色。今年3月24日，Jimin发布了他的个人专辑《FACE》，HYBE在其第一季度投资者陈述中证实，这张专辑第一天在全球售出145万张，成为第一位在发行当天销量超过100万张的K-Pop个人艺人。

8月25日，据韩媒报道，韩国娱乐公司HYBE最新的K-POP项目将在美国启动。HYBE和环球音乐集团的合资厂牌“HYBE X Geffen Record”在美国当地开启名为《The Debut：Dream Academy》的选秀项目，开启K- Pop组合全球化选拔之旅。此前，HYBE于2021年与UMG旗下的Label Gefen Records成立了合资厂牌，着手进行全球新人发掘项目。

9月24日消息，田柾国将在9月29日下午1点上线他的第二首个人单曲《3D (feat. Jack Harlow)》。

在国内，2023年5月，TME宣布与拥有“防弹少年团”等众多具有全球影响力的组合的HYBE达成深度战略合作，双方将在音乐版权、艺人宣推等领域展开深层次合作。

而现在，HYBE的股价又涨回来了，截止2023年9月24日的数据显示，HYBE股价为230，500韩元，过去52周的平均股价在107，000~312，500韩元之间。

BLACKPINK续约谈判艰难，YG娱乐何去何从？

当Lisa出演疯马秀的消息震惊粉丝之时，与之纠缠的消息还有其所在的组合BLACKPINK究竟是否续约YG娱乐的问题。

最近半年以来，Lisa和BLACKPINK三天两头在微博上热搜，不由得让人怀疑这家韩娱公司和组合常驻内地发展了。而且，每次社交媒体上出现Lisa的消息以及BLACKPINK成员续约的问题，YG的股价都会出现一阵波动。

实际上，BLACKPINK与YG娱乐的独家合约已于7月7日结束，争论的焦点在成员Lisa能否续约的问题。人们担心，泰国人Lisa可能不会选择继续留在韩娱公司发展，欧美才是她的目的地，或将签约美国唱片公司的消息也登上过热搜。

此前，多家媒体报道了Lisa和奢侈手表品牌泰格豪雅CEO、LV集团董事长的三儿子弗雷德里克·阿尔诺约会的传闻。YG的股价从9月12日约会传闻被广泛报道到9月14日再度下跌了9.13%。报道还称，“在BLACKPINK成员中，只有Lisa的续约是不确定的”，这进一步影响了公司股价稳定性。

此后，每次Lisa的约会传闻浮出水面，YG的股价就会暴跌一次。尽管YG娱乐一直对外表示：“正在讨论与LISA的续约，相关传闻尚未得到正式确认。”

但是因Lisa的续约风波，#YG股价持续大跌#甚至登上了微博热搜。9月14日，外媒发布了关于Lisa合同谈判的报道，BLACKPINK成员目前与YG娱乐的合约已进入最后一年，当时传言显示，Lisa已经拒绝了YG的第一份合约。

9月15日，泰国媒体报道称，Lisa在曼谷与弗雷德里克·阿尔诺在一起被拍。同一天，有传言称“最近YG向Lisa提供了一份价值约500亿韩元的合同，合同的规模约合3770万美元，但她再次拒绝了。”当天，YG股价下跌了近3%，一度下跌幅度超过10%。

尽管BLACKPINK的独家合约到期已经超过两个月了，但仍然没有确认是否续约的消息。YG也没有发表任何官方声明，由于4位成员的续约与否都还没有确定，甚至如今就连babymonster的出道也被推迟了。

9月20日，海外媒体“star.setn”报道称，Lisa很有可能不会与YG重新签约，而是已经确定会与美国唱片公司签约。消息显示，这家美国唱片公司将向Lisa提供超过500亿韩元的签约金，并承诺除了六张专辑外，还将投资Lisa的音乐、视频、时尚和音乐会等娱乐项目。还有传言称，Lisa可能拥有她未来音乐的所有权，并有权建立自己的工作室并与其他音乐人签约。

据韩国交易所9月21日上午的数据，YG娱乐的股价为7.63万韩元，较前一天下跌4.01%。YG的股价在5月下旬飙升至9.7万韩元，但最近，它甚至难以守住7万韩元的大关。到了9月24日，YG的股价已经跌到了每股不足7万韩元。

事实上，投资界的担忧不无道理，这几年YG娱乐确实在很长一段时间内都完全靠BLACKPINK。在那之前，YG也没能留住巨星GD权志龙。

2016年，BLACKPINK凭借歌曲《Whistle》和《Boombayah》迅速成为全球明星。这个女子组合凭借其时尚的外表、迷人的音乐和非凡的表演天赋迅速吸引了全球观众的关注。此外，成员Jennie、Jisoo、Rosé和Lisa的音乐风格和个人形象已经成为许多年轻人的灵感来源，尤其是组合所代表的Girl Crush风，更创造了一种新的时尚潮流，吸引女粉丝无数。

YG娱乐2023年第一季度财报数据亮眼，总营收1575亿韩元，营业利润364亿韩元，与去年同期相比分别增长了108%和497%。YG娱乐公司报告称，2023年第二季度总营收为1582亿韩元（约合1.189亿美元），营业利润为289亿韩元（约合2170万美元），与2022年同期相比，营收同比增长了108.2%，营业利润同比增长209.3%。

这表明了BLACKPINK不仅体现在娱乐圈享有巨大的流量，而是在商业市场上也拥有强大的变现能力。

9月16日和17日，BLACKPINK在首尔成功举办了“BLACKPINKWORLD TOUR【BORN PINK】FINALE”。Lisa在演唱会上对歌迷们表示感谢：“谢谢你们点亮了我20多岁的青春，我爱你们。”

从一年前的首尔开始，以这场盛大的巡演在首尔结束为终点。从2022年末到2023年初，BLACKPINK开启了世界巡演，在北美、欧洲、亚洲、大洋洲、中东等全球34座城市举办了64场演唱会，成为女子组合史上最大规模的巡演。

根据Touring data的数据，在她们的前26场演出中，四位YG女孩创造了7850万美元的惊人利润。结果，BLACKPINK“天生粉红”世界巡演超越了辣妹组合，正式成为有史以来收入最高的女子组合巡演。

2018年11月10日，BLACKPINK凭借大热单曲《DDU-DU DDU-DU》和迷你专辑《Square Up》开启了他们职业生涯的第一次世界巡演“In Your Area”。当时，BLACKPINK是一个只有几首歌的年仅2岁的K-Pop女孩组合，但已经取得了令人印象深刻的成绩。根据Touring Data的数据，当时，BLACKPINK在六站巡演中售出了472183张门票，收入超过5500万美元。

2018年末到2021年2月的巡演历时1年零3个月。在此期间，BLACKPINK发行了他们的第一张完整专辑《The album》，Rosé和Lisa各自单独出道。

2022年10月，BLACKPINK在发布第二张同名完整专辑仅一个月后，就在韩国首尔举行了前两场演唱会，拉开了“天生粉红世界巡回演唱会”的序幕。这张专辑的发布和世界巡演的启动标志着BLACKPINK再度达到职业生涯的巅峰，根据YG娱乐最新发布的数据，Born Pink在全球31个体育场举行了66场演出，一共吸引了211万粉丝。

此外，BLACKPINK是第一个进入多个欧美大型演唱会场地的女子组合，如Met Life（纽约）、法国最大的体育场法兰西体育场，以及在首尔Gocheok Sky Dome的两个最后巡演之夜。BLACKPINK也是唯一一支在北美、亚洲、欧洲三大洲超过5万人面前演出的女生组合。

据《时代》杂志报道，仅从66个演唱会夜晚中的36个夜晚的统计数据来看，其巡演收入就超过了2.2亿美元，使BLACKPINK成为新一代破纪录、当之无愧的“娱乐偶像”。

对于粉丝们来说，自然不希望BLACKPINK解散，在围绕BLACKPINK与YG娱乐签约的传闻持续了9个多月之后，最终依然还是没有确定的消息。

BLACKPINK的合同情况引发了人们对历史重演的担忧，类似于YG娱乐旗下的另一个传奇女子组合2NE1的情况，她们在出道七年后解散。在这一点上，YG表示：“我们都同意2NE1很难继续作为一个团体活动。我们未来将专注于成员们的个人活动，而不是等待2NE1的下一次宣传活动。”

因此，在合约猜测方面，BLACKPINK的情况似乎会与2NE1相似，并非所有成员都辞职，但公司很难续约所有人，最终组合“名存实亡”。对于2NE1来说，组合花了7年时间才于2022年在科切拉音乐节的舞台上重聚演出，当时引发了社交媒体轰动。

显然，这引发了人们的担忧，即BLACKPINK可能会走上类似的道路，在很长一段时间内，组合成员都不会以BLACKPINK的身份积极活动。

然而，据最新报道，虽然BLACKPINK可能不会与YG续约，但成员们正在与YG讨论继续在BLACKPINK旗下活动的策略。具体来说，即使与其他公司签订了合同，成员们每年仍将参加至少6个月的BLACKPINK活动。

如果这一切得以实现，这将类似于Super Junior的情况。据韩媒报道，Super Junior成员银赫、东海、圭贤不再续约SM娱乐，另外开展个人活动，但Super Junior的团体活动还是会继续一起参加，且为更好的安排银赫、东海、圭贤的个人活动及团体活动，三人与SM之间将紧密地进行沟通。

这意味着，虽然组合成员离开了SM娱乐，但会继续以Super Junior的名义一起宣传，同时参加各种个人活动。同样，去年底，YG宣布BIGBANG的Taeyang和Daesung不再与公司续约，但被确认为BIGBANG的成员会继续参加活动。

以BLACKPINK为例，与7年前2NE1的情况相比，无论Jisoo、Jennie和Lisa是否与其他公司签约，预计四位成员都将留在BLACKPINK组合。这似乎是有根据的，正如Jennie在最近的BORN PINK演唱会上所说，“我们会继续努力，成为一个更酷的BLACKPINK。”

此外，在同一场演唱会上，YG两次暗示BLACKPINK成员将在一起继续活动。

关于Jennie，在最近的采访中，她暗示将推出个人专辑，甚至暗示了离开YG之后的可能性。Jisoo也被怀疑会将演艺事业放在首位。然而，YG很快否认了这些说法，称讨论正在进行中，目前还没有任何消息得到证实。

另一方面，Jisoo、Jennie和Lisa在这一点上为她们的个人事业寻求不同的道路是有道理的。无论她们是决定留下来还是探索新的道路，BLACKPINK都会坚持下去，像过去7年一样走过他们的职业生涯，一切都不会改变，正如YG最新消息中所说：“BLACKPINK Forever。”

今年9月，YG娱乐原定要为新人女子组合BABYMONSTER设定举办盛大的出道首秀，但现在YG已经推迟了这场活动。9月22日数据显示，YG娱乐的股价过去一周下跌了14.67%，股价66，400韩元，创下新低。

投资界分析人士建议，如果YG正处于以BLACKPINK为中心解决续约问题的关键期，外界就不要过度关注这件事情。2023年和2024年，获益于现场音乐的强劲复苏，YG的营收和利润成绩单都会不错，呈现出平稳增长的态势。

KB证券研究员Lee Hwajung表示：“尽管BLACKPINK续约的不确定性仍然存在，但YG的股价在很大程度上已经反映了这一点。与其依赖BLACKPINK的重新签约，不如关注其他组合的增长势头。TREASURE首张专辑销量达到170万张，证明了他们的增长势头，而BABYMONSTER在出道前就已经拥有了强大的粉丝基础。”

Hana Financial Investment的研究员Kwon Choijong分析表示，由于BABYMONSTER标志着社长杨贤洙的回归，而TREASURE也在扩大他们的全球粉丝群，即使在BLACKPINK不活跃的时期，YG下半年的盈利能力也有望得到一定的保护。

本文来自微信公众号：音乐财经（ID：musicbusiness），作者：小鹿角编辑部