上市公司财务造假，为啥处罚那么轻？

本文来自微信公众号：越学习越贫穷（ID：chaoguzhipin），作者：越学习越贫穷，原文标题：《上市公司财务造假，就这么轻轻放过？》，头图来自：视觉中国

最近一家上市企业财务造假，处罚出来了，相比于连续2年虚增8400万净利润、造假上市的犯罪事实，对实控人和公司的处罚，简直是挠痒痒。

十年市场禁入，不让炒A股，对前董事长而言简直是保护而非惩罚。这么轻的处罚机制，怎么去保护投资人的权益呢？连见惯了一级创始人蹂躏机构股东、践踏LP利益的小越，都惊呆了（相关内容详见：《一级市场的小白兔与大灰狼》）。

至少，创始人贪污几百万，PEVC可以告他职务侵占，判刑都是3年起。二级呢，通过财务造假募资上十亿、全体股东亏损90亿元（从2020年造假至今股价下跌77%），居然只罚750万。看看这触目惊心的造假行为：

一、为什么处罚这么轻？

处罚如此轻，大概有以下三个理由：

1. 并非新发IPO企业，造假目的是操纵股价和定增，不属于从严处罚对象；

2. 处罚由浙江省下达，而这个企业本身情况脆弱，从严处罚会导致退市。严格来说，不造假的话，早就应该退市了。造假、2轮定增反而维持了上市状态。上市公司数量一直是地方的重要KPI。

3. 坑的都是老韭菜：股票本身基本面就差，喜欢炒概念；坑的主要是定增机构+喜欢炒概念的散户。

但是这么无耻的行为，居然一点刑事处罚也没有。二级比一级，还没王法啊（难怪小越炒股亏惨了，是我太天真）。

二、看看SEC对造假的处罚

先看安然造假事件：

1. 安然公司被罚款5亿美元，股票被除名并停止交易，公司宣告破产，600亿市值灰飞烟灭。

2. 安然公司CEO杰弗里斯基林被判刑24年并罚款4500万美元；财务欺诈策划者费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思莱因诉讼期间去世被撤销刑事指控，但被追讨1200万美元的罚款（死了也跑不掉）。

3. 安然公司的投资者获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金（来自花旗摩根等大券商和公司罚款等）。对中介机构的处罚和安达信会所的解散就不说了。

此后，SEC设立了对上市公司欺诈行为的举报奖：举报者可以获得罚款金额10%~30%的奖金。

再看看境外公司在美股上市的案例：瑞幸咖啡，SEC依然强势处罚，保证了投资人利益：

1. 陆正耀及相关管理层等质押的瑞幸咖啡股票被强平（20%股份），欠下多家金融机构巨额债务，可能现在还在还债。

2. 瑞幸通过债务重组等方式筹集资金，向美国集体诉讼的原告支付了1.875亿美金赔偿。

然而，因为陆正耀及其高管团队人在国内，至今没有坐牢，甚至还做起了库迪。

再看内幕交易：2002年知名抗体先驱公司Imclone CEO-Samuel D. Waksal在知道自家产品被FDA拒绝前卖出了约1100万美金的股票，罚款430万美元，坐牢7年零三个月。

再看大A，造假8400万利润，募资8亿，罚款750万，董事长不承担其他责任、公司不退市。二级比一级还黑。作为一根大韭菜，非常愤怒。为什么不坐牢？更关键的是，投资人权益谁来维护？

看了看这两天的股市，小越脸又绿了一些。越炒股，越贫穷。

本文来自微信公众号：越学习越贫穷（ID：chaoguzhipin），作者：越学习越贫穷