因为“前程皆有忧”，所以拉勾与前程无忧走到了一起？

拉勾创始人许单单此前的采访中曾透露，创办拉勾的第一天就知道它会成为独角兽。

然而，在梦想照进现实的道路上，拉勾有了一次重要转折。9月22日，拉勾CEO马德龙在内部信中写道：“拉勾刚刚完成来自前程无忧的1.2亿美元（约为8亿人民币）D轮战略融资。”

拉勾方面明确否认了“被收购”的说法，但是前程无忧确实是用1.2亿美元换来了拉勾60%的股权，这也表示拉勾的整体估值是2亿美元。

从2013年创始人许单单成立拉勾，到如今前程无忧取得拉勾60%的股份，这期间，拉勾经历了什么？而这笔投资对于前程无忧而言是版图扩张还是成为接盘侠？

商业化上的多姿势探索

D轮融资之前，拉勾在3年内融资累计约6600万美元，主打的“互联网人才招聘”被行业和资方看好。

拉勾历轮融资情况

初创期拉勾只有几十人。到了2014年，拉勾的研发人员暴增，接近100人。2015年，拉勾的商业化逐渐成熟，在跳槽季大规模投放广告。这些市场宣传，也为拉勾带来了收入。据公开资料显示，2015年下半年，拉勾实现了7000万元的收入。2016年，拉勾做到单月销售额破千万的成绩，全年收入大约在2亿元左右。

即便有了过亿的收入，拉勾还是回避不了来自盈亏平衡的考验。拉勾网的联合创始人、CMO鲍艾乐并不赞同外界关于拉勾遭遇主营业务发展瓶颈的说法。她认为，拉勾一直在缓慢地增长。

许单单曾于今年3月对某媒体透露：“今年2月份公司已经盈亏平衡，目标就是不亏吧。今年的核心业务就是创收入，然后销售团队继续扩张，拼命卖钱就行了，盈亏平衡后，明年赚的钱就都是净利润了。”

他还表示，当时公司企业客户的付费率是4%，按公司15万的企业客户来算，来自这一块的收入大概在1.2亿元左右。

在行业内，拉勾收取的客户服务是最贵的。就客单价而言，智联招聘大约为3000多元，前程无忧在5000到6000元之间，而拉勾是2万多元。免费向求职者提供服务注定会拉高企业服务费。

过去几年，拉勾一直围绕招聘探索并细分自己的产品线。2016年底，拉勾网推出2B端业务——人事管理系统“拉勾云人事”，帮助企业处理招聘多渠道职位发布、录用新员工、员工管理、离职处理等事宜。以中小型企业为主，售价为每单几千到2万之间。由于企业决策速度慢，意味着短期之内很难有大规模营收。

2017年，拉勾向2C拓展，推出互联网人才定制培养服务“拉勾offer工厂”，主打职业教育。

“杠铃战略”，是拉勾的未来战略。让两端业务更能强化招聘壁垒。拉勾将由原来单纯的垂直招聘平台，进化成综合的人力资源平台型，发展业务生态。

行业间的战略投资

现在，拉勾的员工接近470人。

而在传闻落地之前，最焦虑的应该是这近470位员工。外界传完满天飞，内部却没有任何消息走露。

“这次战略融资之后，公司的管理层和老股东依然持有公司股份，我们的员工期权池也依然独立存在。投资方前程无忧将给予一些资金之外的资源支持，加速新业务的发展。而拉勾的管理层、核心团队和组织架构都不会有任何改变。”马德龙在内部信中写道。

鲍艾乐向虎嗅透露：“股份肯定会稀释，但是不方便说是多少。”

拉勾的内部信中表露了几个未来的重点发展方向：

1. 依靠前程无忧海量的客户扩充自己的招聘业务；

2. 着重发展“拉勾云人事”；

3. 快速扩张拉勾职业教育的招生规模。

除了上面这几个战略资源协同，拉勾自己的客户资源和用户信息等都会保持独立。

虽然否定“被收购”，内部信中的内容也有稳定军心之意。但仍有外界认为“这轮融资却是融资失败的卖身行为。”  

鲍艾乐表示：“非常明确的说，不是为了一时的稳定军心才这样说。”

谈到与新东家的合作，鲍艾乐说：“这轮融资也是为了投资方的战略资源，无非就是企业的行业资源。”对于60%的股权，她补充道：“为了保证深度的资源输送和绑定。如果是很不沾边的小股东，尤其是上市公司，流量和客户资源怎么最大的协同呢？”

前程无忧的担忧是什么？

前程无忧可能看上了互联网这个更垂直的领域和更加细分的产品线。作为战略版图的扩充，前程无忧与拉勾发生深度关系。

前程无忧CEO甄荣辉表示：“现在是互联网+的时代，未来所有企业都需要互联网的赋能。互联网能力将成为企业的基础能力，这是一个巨大的市场，而拉勾是该领域最领先的公司。”关于投资之后的双方协作，他补充，“拉勾将继续独立发展，在前程无忧的支持下强化互联网垂直领域的领先地位，并在新业务中将获得前程无忧的客户资源支持。”

目前，综合类招聘平台有三家，前程无忧、智联招聘、中华英才网。2015年，58同城收购中华英才网；2016年初智联招聘提出私有化，其后三次收到私有化邀约，最近的要约价格是今年2月份每股ADS18.00美元（相当于每股普通股9.00美元）的价格。

前程无忧主做白领招聘市场，2015年收购了应届生之后，在校园招聘上进一步巩固优势。

财报显示，前程无忧的营收来源主要有两块，一块是网络招聘业务，一块儿是人力资源服务。2017年半年报显示，前程无忧总营收为人民币6.7亿元，同比增长20.3%；其中，网络招聘服务收入4.4亿元，其它人力资源相关营收为2.3亿元。

从独立雇主数量及在线的ARPU值（每用户平均收入）变化也可以看出，今年以来前程无忧的独立雇主数量有一定幅度的提升，但是ARPU值却呈现下滑的趋势。

前程无忧的独立雇主数量（图片来自前程无忧）

从图片可以看出，今年以来，前程无忧的独立雇主数量有明显的增加，2017年Q2季度，独特雇主的数量增加了18%达到38万。

前程无忧在线业务的ARPU值（图片来自前程无忧）

上图可见，前程无忧的ARPU值在2015年Q4季度达到过一次高位，披露的原因是收购校园招聘网站应届生所致。

2017年以来的两个季度，前程无忧的ARPU值相比去年的Q3、Q4季度有所下滑，今年第一季度的ARPU值环比去年同期也存在轻微下滑的情况。

前程无忧方面给出的原因是新客户的增加导致了ARPU值的下降。

但似乎还有一个原因，行业的竞争环境变得更激烈了，白领招聘领域需要考虑一个变量——58集团。

早在2015年以前，招聘业务就以事业部形式存在于58集团的业务框架，2015年58集团合并赶集网、收购中华英才网。2016年将招聘业务提升为主要业务，同58集团营收主要来源的房产业务并列成为集团主要业务板块。而有58内部人员告诉虎嗅，今年，招聘业务的地位甚至是高于房产业务。

58集团招聘业务之前的圈层是蓝领招聘，但是今年起开始像白领招聘领域拓展。上述人士称，通常来说，白领招聘的ARPU值高于蓝领招聘，58集团从蓝领向白领拓展的动力是高于智联招聘以及前程无忧向蓝领招聘领域拓展的动力。前文虎嗅也提到，在招聘行业内，拉勾收取的客户服务费是最贵的。

这笔融资之后，留下的疑问是保持独立运作的前程无忧和拉勾之间会形成何种协同效应？以及招聘领域这块蛋糕，剩下的玩家中谁还能吃掉谁的份额？

作者 | Grace姐姐，mrpuppybunny