奇虎还是“骑虎”？360开盘第一天就跌停

360借壳江南嘉捷的上市大戏今天（2月28日）上演了后续。

360重组暨更名仪式今天在上海举行，360公司宣布，上市公司江南嘉捷名称变更为"三六零"(360)，公司证券代码由601313变更为601360。此前，江南嘉捷也曾发布公告披露，董事会提前换届，由周鸿祎担任公司董事长。

关于变更，江南嘉捷称，公司实施完成重大资产出售、重大资产置换和发行股份购买资产交易后，上市公司实际控制人发生变更，由金志峰与金祖铭变为周鸿祎；公司本次重组后上市公司将接受三六零全部经营性资产，并在此基础上继续开展三六零原有业务。

周鸿祎和妻子胡欢（最右）及团队

上午，周鸿祎带着妻子胡欢和360团队在上海证券交易所敲钟，周鸿祎依然身着红衣，脸上带着年前刚通过证监会审核时一样的笑容。但是与之前江南嘉捷连收17个涨停板的画风不太一样，刚刚敲完钟，“新360”就差点迎来了第一个跌停。

360是中概股回归A股浪潮中体量和估值都屈指可数的互联网公司，按照360借壳后的总股本67.64亿股计算，公司总市值稳稳超过4000亿元。要知道，360在2016年退市时市值只有93亿美元。不过，随后360股价高开低走，一路下滑，一度触及跌停，截至上午收盘，跌幅为8.36%。市值一度跌至3900亿元。

几次触及跌停之后，午后14点20分左右终于封在跌停板并保持至收盘。截至收盘，股价报56.92元，全天成交27.30亿元，振幅13.84%，市值3850.07亿元。

4000亿元的市值，相比A股里的顺丰多出了1500亿元左右，而A股新能源汽车行业龙头股比亚迪的市值也就约为1700亿元，360真的值那么高的市值吗？

周鸿祎在2017年公开表示过，公司未来的收入增长会放在智能硬件上，360的策略是通过硬件来作为提供互联网服务的接口：“基本上经过前三年培养和沉淀，市场在未来两三年内将会迎来爆发性的增长。”但不可否认的是，目前360收入来源主要还是互联网广告业务，公开数据显示，2017年上半年，广告业务就占其总营收的72.44%。

在2017年11月6日360召开的重组说明会上，360还与江南嘉捷签订了《业绩承诺及补偿协议》，360承诺，重组实施完毕后2017至2019年度预测实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元。但公开资料显示，2014~2016年三年，360公司的扣非净利润分别为5.29亿元、10.65亿元和7.44亿元。目标可以说很高了。

为了找到新的利润增长点，周鸿祎带领360团队在硬件、内容上做过很多尝试。手机、花椒直播、线上答题、360金融、甚至媒体，不过做出的“成绩”外界有目共睹：360手机销量缓滞，（2017年销量为500万台，相比2016年没有任何长进）；线上答题已经唱了凉凉；直播行业在经历洗牌，360还刚刚经历过“水滴直播”事件（水滴直播已经关闭）；至于360金融，在现金贷整治的大环境下，360还有着发力较晚、少场景、缺少金融牌照的尴尬......

况且360对自己“技术导向”的定位也并不为外界所认可，以它的核心技术，恐怕目前还成不了真正的“国家队”。像虎嗅研究总监Eastland所说，中国对于网络安全的重视程度已经提高，但目前的安全领域并不是市场化的，比较核心的业务政府会自己做，人才和资金较之也都更充沛。

面对如此高的市值和开盘跌停的尴尬，360究竟是“奇虎”还是“骑虎”难下，仍然成谜。