他一手创办了印度估值最高的独角兽，却黯然出局

2017年8月，Flipkart获得了软银领投的新一轮融资。几周后，Flipkart的200多名管理层在Aloft酒店举行了全员大会，这里距离他们曾经的“司令部”班加罗尔Cessna商务园只有咫尺之遥。

经过2016年的苦苦挣扎，印度最有故事的互联网公司Flipkart在2017年恢复了元气，在六个月的时间内募得40亿美元（还在增长中）资金——多到花不完。

会议的计划是要讨论公司未来的道路，员工好奇的话题之一是：通过出售股票期权，他们能获得多少钱？ 

首席执行官Kalyan Krishnamurthy拿起麦克风问大家：有谁认为Flipkart去年表现得非常好？大部分人纷纷举手表示赞同，但这其中并不包括坐在前排的Flipkart联合创始人——前首席执行官兼执行董事长Sachin Bansal。

接着，Kalyan Krishnamurthy又问了一个关于股票回购的问题：谁不想把自己的股份卖掉？

而这次，Sachin很快举起了手。

最终，Flipkart的另一位联合创始人兼集团首席总裁Binny Bansal卖出了一些股票，而Sachin在回购期间没有出售任何股票。

Sachin的想法犹如司马昭之心：如果他更多地参与其中，Flipkart可以做得更好。并且，他比其他任何人都更忠于Flipkart。

塑造Flipkart的人

Sachin

“Flipkart是Sachin的生命。在2016年被赶出日常管理层后，他意识到了他有多爱Flipkart。”一位与Sachin关系密切的人说，Sachin本想在未来的50年里继续管理该公司。

在过去一年半的时间里，Sachin一直在试图重新回到掌握公司方向盘的位置。当Flipkart开始和沃尔玛以及后来的亚马逊商讨收购时，他看到了一线曙光。但最终他未能得偿所愿回到掌权的位置，和Flipkart的董事会、沃尔玛都闹翻了。

Flipkart已无他容身之地，他选择离开。“令人遗憾的是，我的工作已经完成。10年过去了，现在是交出接力棒并从Flipkart告别的时候。”他在Facebook上写道。

Sachin预计将以约10亿美元出售其5.5%的股份，但这显然不是他想要的结果。

Sachin在2008年到2015年间担任首席执行官，是目前11年的Flipkart掌舵最久的人，他带领Flipkart发展到目前的规模，无疑是一个里程碑式的人物。

Flipkart的估值为220亿美元（14770亿卢比），如果它上市的话，它将在估值榜排名第17——仅次于成立于1995年的Bharti Airtel，远远领先于1945年和1976年成立的Wipro和HCL等IT巨头。

Flipkart的估值在短短一年内也从2017年4月的102亿美元上涨到如今的200亿美元。这比其他线下零售平台——比如Avenue Supermarts，Futture Retail，Shoppers Stop和Lifestyle fashion加起来的估值还要高。

这是印度企业史上前所未有的事情。沃尔玛花160亿美元收购了Flipkart，交易规模接近Facebook以220亿美元收购WhatsApp——全球最大的私人科技公司收购案。不同之处在于，Walmart和Flipkart的交易是全现金收购。

这也是印度创业公司的一个先例，此前一般都是像Makemytrip收购Ibibo或者Snapdeal收购Freecharge这样的股票合并。

Sachin的经历可以为企业家们提供重要教训：在2014~2015年间，他将Flipkart推向巅峰，但同时也出现了战略失误，于是他被从日常管理层中驱逐出去。

比如说，这证明了印度的投资有可能取得巨大回报，投资者的大手笔赌注将得到回报，也会为员工创造财富，回应了长期以来的质疑。此外，在印度的互联网生态中——尤其是如果你在与Amazon 和Uber等国际巨头竞争，在过了某个节点之后，亲力亲为的执行胜过了远见和激进的商业模式创新。

在适当的时候，创始人或许应该放手，把权力交给更有经验的管理者。他们应该意识到，在印度这样龙争虎斗、竞争激烈的市场，没有像史蒂夫·乔布斯那样的东山再起的机会。

Sachin的这个人也许确实激情之上，也犯了一些错误，但他谱写了印度现代企业的剧本。在创业伙伴Binny看来，“大胆”和“颠覆性”这两个词就代表了Sachin。

“他教导并且促使每个人都往大了想，加大赌注，经常引导他们为顾客着想，为印度着想。他最大贡献可能在于，在Flipkart的成长期塑造了它……是他的长远目光让Flipkart成为印度最知名的品牌之一。”Binny在公司博客的一篇文章中写道。

开端

Sachin和Binny都来自印度西北部的新兴城市昌迪加尔，都毕业于印度理工学院（德里）。但直到2005年夏天他们毕业之前，两个人的生命都没什么交集。

之后，他们又在班加罗尔的一间公寓相遇了，两人便成为了朋友。当时，Sachin在亚马逊的印度发展中心工作时，Binny在Sarnoff工作。不久之后，Sachin就把Binny推荐到了亚马逊。

到了2007年9月，二人决定从亚马逊辞职，并开始在他们位于Koramangala的家中创业。依靠为书籍编目录，他们筹集了40万卢比并启动了Flipkart.com。他们每隔一天就要走40公里去进书。创业开始后，最初的几个订单主要来自朋友和家人。

在VVK Chandra的科技博客文章中，Sachin留下了评论和Flipkart.com的链接。Chandra在看了网站之后，最终订购了一本回忆录。他是Flipkart第一个正儿八经的客户。

渐渐地，这个平台在卖书领域声名鹊起。这时，Sachin在班加罗尔的一个名为Open Coffee Club的活动中遇到了在亚马逊工作过、当时正在风险投资公司Accel工作的Abhishek Goyal。

“在亚马逊时，我们已经听到过对方的名字。我们持续与Sachin和Binny见面，因为他们俩都在Koramangala。”Goyal说。他回忆道，他最初的印象是他们俩非常聪明、勤劳和节俭。

到Accel开始对其进行投资时，Flipkart早已经收支平衡，并且开始赚钱有几个月了。这笔额外的资金被用来雇佣最初的几名员工，截至2008年底，公司只有五名员工。他们的第一个办公室很小，租金为8000卢比，甚至没有电风扇。

在Accel最终完成投资时，就决定了Sachin将成为首席执行官，专注于以客户为中心的远景、战略、产品和技术。Binny则负责运营、业务规划和平台上产品的定价。 

“在早期，Sachin独自负责提升网站流量。”一位前Flipkart高管说。

Sachin还负责最重要的投资者关系维护，因为Flipkart需要无限量的资金来维持其业务。在2009年夏季，从Accel公司获得最初的100万美元之后，Flipkart被包括纽约Tiger Global在内的几家风险投资公司注意到了。

崛起

几个月后，Flipkart的新一轮融资收到了包括Nexus Venture Partners在内的超过六家风险投资公司的报价，其中最高估值者约为2000万美元。但Tiger Global的Lee Fixel半路杀了出来，以3000多万美元的估值给Flipkart投资了1000万美元。

钱对Flipkart来说不再是问题，Binny和Sachin迈入了下一步的工作。到了2009年底，公司在班加罗尔和孟买设有办事处，有100多名员工。

Sachin也很清楚公司正在建设的业务，以及盈利的重要性。“我们的业务不是创新业务，是执行业务。”当他在2010年3月的Unplugged活动中被问及公司在如何筹集资金时，他这样回答。

数据显示，Flipkart已成为印度最大的书商，对部分出版商来说Flipkart占了大部分的销售额，从2010年3月到2011年6月，Flipkart平均每分钟的销售量1本增加到了6本。

这时，Flipkart开始增加了手机品类。到目前为止，手机仍是其最赚钱的部分。

与此同时，在Tiger Global的Fixel的帮助下，Sachin继续为Flipkart筹集了足以创下纪录的资金，这对电子商务平台来说至关重要。

虽然Flipkart 2011年未能从General Atlantic筹到资金，但它2012年从南非媒体巨头Naspers和早前的投资者Tiger Globalin处筹集了1.5亿美元。2013年，它又筹集了超过3.6亿美元，筹资总额达到了5.4亿美元。而像Snapdeal这样的同类平台，仅仅筹集了不到2亿美元。

局势突变

但是，Flipkart也面临一些其他的挑战，如执法局（ED）对外汇管理法案（FEMA）违规行为的调查。随着Flipkart的估值迅速上升，投资者也期望它能带来更多价值，这开始影响到Sachin的想法。

了解Sachin的人说，在2012年和2013年的这段时间，Sachin开始改变，他渴望采取可能改变游戏规则的激进措施。在2014年初，Flipkart意识到其销售额越来越多来自移动互联网。此外，中国的电商巨头阿里巴巴准备上市，而它所采取的广告驱动的模式利润可观。

当Flipkart在2014年7月募集了它10亿美元的历史性融资时，它提出了成为价值1000亿美元公司的愿景。Sachin从阿里巴巴那里获得了灵感，并提出了两个主要的想法：一是尝试推行仅在移动应用的上的销售模式，二是依靠几个主要卖家，通过控制库存成为一个开放市场。这两个想法都需要彻底改变商业模式，而当时Flipkart已经有了数千人的员工商家。

然而，这一切在Flipkart没搞清楚状况的情况下就匆忙实行——印度卖家还无力满足已经设定好的客户服务标准，也没有物流等提供第三方服务。

另一位人士说，“Sachin开始更多地谈论关于Flipkart是一家技术公司的事实，但并未完全理解供应链和品类管理等领域的复杂性。”

虽然在外界看来，事情进展顺利，Flipkart在 2015年的表现很不错。但事实上，Flipkart在2015年的情况糟糕透顶，由于公司开始从麦肯锡和谷歌等大公司高薪挖人，它流失了其大部分的创始高管。2017年初，那些高薪挖来的新人也离开了，因为无法融入Flipkart的公司文化，也无法执行其所需的工作方式。

在2014年和2015年，Sachin掌舵的Flipkart正在蒸蒸日上，董事会并没有批判性地分析这些决定。一些认识Sachin的人责怪董事会和投资者，他们应该确保在关键时刻有导师来指导Sachin。

“在印度，没有哪家公司像Flipkart那样迅速扩大规模。在这样一个高度竞争的环境中，董事会应该从中国或美国聘请合适的导师来指导Sachin。”上述前员工表示。

Sachin推行的仅在移动应用程序销售的模型和开放市场事与愿违。公司的亏损堆积如山，客户服务质量下滑，商品交易总额（GMV）在2015年到2016年间的近18个月里停止增长。这给了亚马逊可乘之机，而当时公司和投资者中的很多人曾认为Flipkart有机会占据70~80%的市场份额。

在2015年快结束的时候，公司董事会决定任命Binny为集团CEO，负责处理日常事务，Sachin作为执行董事长。在2016年8月的一次全员大会上Sachin说，他“因为业绩”而从首席执行官的位置上被替换。

“看着这些高管，每个人都变了。事实上，甚至我也走了，”Sachin当时说，“我们有些目标未能实现，包括高层管理人员在内的每个人都付出了代价。”

以另一种方式回归？

作为执行主席，Sachin一直主导着政府关系事务，他曾帮助设立了游说团体IndiaTech，并担任其创始总裁兼董事长。他就曾称亚马逊等竞争对手进行“资本倾销”。

他还曾建立一个名为Billion的私人品牌，并将在招聘人才方面发挥了更积极的作用，特别是在人工智能（AI）方面。

随着收购谈判的进行，沃尔玛并不想在董事会中保留两位创始人，一位熟悉Sachin想法的人士表示，在交易之后，Binny可能会做出退让。

但沃尔玛非常想保留Flipkart的首席执行官Kalyan Krishnamurthy，公司的大部分中高层管理人员都对他非常忠诚。参与讨论的人士表示，Fipkart的董事会和沃尔玛都不希望改变这个现状。

“Binny和Kalyan领导班子的稳定性非常好，他们两个人都能让公司变得更可控。”一位熟悉Flipkart董事会和沃尔玛想法的人士说。

Sachin决定是时候退出了，因为接下来将会由沃尔玛来决定公司的战略方向。

许多企业家认为Sachin有理由感到沮丧。有些创始人认为，他们应该与投资者就获得更多权利进行协商，并考虑设计双重投票权的结构，尤其是在需要更多资金的公司，而创始人的持股比例有望达到个位数。

“退一步讲，如果我不得不在我建立并且服务了10年的公司中退出，我会非常生气。如果你一开始就知道——你必须与国际巨头对抗来建立一个最大的电子商务公司——而公司下一阶段的旅程不包括你时，这不是一种愉快的局面。”支付初创公司Instamojo的首席执行官Sampad Swain说。

对于许多密切关注事态发展的人来说，Sachin的退出并不意外，问题只在于他何时离开。认识Sachin的人说，他可以重头再来了，这对他来说是最好的情况。

“对他来说，他越早得到自由越好。这是因祸得福。”Goyal说。

根据Tracxn的数据，Sachin还投资了包括电动自行车生产商Ather Energy在内的六家创业公司，但在新的投资方面进展缓慢。有了钱，他可能会加大对现有和新公司的投资。

Sachin将从这次交易中获得10亿美元的现金，他将会东山再起，但不会是在电子商务领域。其中一个原因是作为退出的一部分，他与沃尔玛签订了竞业条款。但他的下一项事业很可能会很大，因为Sachin有足够的资金将让他在他所希望的方向进发。

“ET企业卓越奖真的很有分量，在印度没有其他可以与之比拟的成就。我见过真正为这个奖项而活的企业家。我也是其中之一！希望有一天，我能赢得Mukesh Ambani先生所获得过的年度商业领袖奖，为此我正在不断努力。”他在去年10月曾对The Economic Times这样说。