谷歌营收不佳，广告收入增速环比下降，盘后抹去全年涨幅

本文转自微信公众号：见闻美股（ID：wscnusstocks），作者：杜玉。

谷歌母公司Alphabet在10月25日周四美股盘后发布了二季报，虽然盈利好于预期，但营收不佳，主力广告业务收入同比增速较二季度放缓，盘后股价最深跌约5%。

总营收和广告收入同比增速 均小于二季度

谷歌第三季度整体营收337.40亿美元，较去年同期的277.72亿美元上涨21.5%，但逊于市场预期的340.4亿美元，二季度营收同比增速为26%。

英国《金融时报》分析称，分析师原本预计谷歌总营收同比涨幅为23%，谷歌解释称，三季度的汇率波动抹去了营收涨幅至少1个百分点。

每股盈利EPS为13.06美元，好于预期的10.41美元，同比上涨36.5%。

市场颇为关注的三季度运营利润率降至25%，去年同期为28%。不计入流量获取成本（ex-TAC）的营收为272亿美元，逊于预期的273.3亿美元，但较去年同期的223亿美元上涨22%。

“现金牛”业务广告当季营收289.54亿美元，较去年同期的240.65亿美元上涨20.3%，二季度时同比增速为24%；占总收入比重为85.8%，高于二季度时占比83%。在谷歌自营网站（谷歌搜索引擎、其他谷歌产品、YouTube）的核心广告指标中，单位点击付费（CPC）下跌28%，但付费点击数（paid-clicks）增长62%。

当季流量获取成本（TAC）为65.8亿美元，同比上涨19.6%，包括付给苹果等手机制造商预装Chrome搜索引擎，以及付给合作伙伴的网站广告导流费用。这一成本大于二季度的64.2亿美元，不过小于预期67.6亿美元，占整体广告收入比例为22.7%，等于今年二季度和去年三季度的占比23%，代表成本端改善很小。

不赚钱的项目亏损扩大 包含云的业务涨幅环比下跌

“其他收入”类别（Other Revenue）包括备受关注的云业务、硬件销售和Google Play应用商店，季度营收为46.4亿美元，略高于二季度的44亿美元，逊于预期48亿美元；这一数据同比增长25.5%，虽然仍是双位数涨幅，但二季度时同比涨幅是36.5%。

“其他押注”类别（Other Bets）包括尚未盈利、与未来创新有关的业务，例如自动驾驶Waymo、医疗保健公司Verily、互联网服务供应商Fiber等。三季度收入为1.46亿美元，较二季度环比持平（增加了100万美元），高于去年同期的1.17亿美元；运营亏损为7.27亿美元，也环比持平，但大于去年同期亏损6.5亿美元。

金融博客Zerohedge发现，三季度谷歌营收上涨，成本也相应增加。当季整体成本涨27%；资本支出52.8亿美元，同比大涨49%，均显著超过了营收的同比涨幅。这些开销主要包括一年用几十亿美元兴建数据中心和服务器、研发，以及营销新的Pixel智能手机等消费硬件类产品。

“亚马逊”是谷歌财报新看点 近期负面消息缠身 

周三美股大跌且科技股跌幅居前，谷歌当日收跌逾5%，年内转跌。周四伴随大盘走高而收涨4.4%，但盘后财报不佳令股价跌破1110美元，再度抹去全年涨幅。

7月时谷歌创下新高为1291.44美元，截至周四收盘已回落14.5%，跌入技术位盘整区间。据彭博社统计，谷歌拥有39个“买入”和5个“持有”评级，没有“卖出”评级，平均目标价为1388美元，较现有价位溢价至少30%。

摩根大通分析师Doug Anmuth指出，“亚马逊”是谷歌未来一段时间财报的最大看点。谷歌最近股价不佳，部分由于市场担心来自亚马逊高速增长广告业务的竞争；谷歌则想在云计算领域追赶亚马逊。目前来说，两家公司虽互为对手，在上述领域并不能直接“硬碰硬”：

亚马逊在数字广告领域是遥远的第三名，谷歌占全球搜索广告开支的59%；谷歌云也是市场中遥远的第三名，亚马逊在云计算领域稳居第一。

就在财报发布前，谷歌遭遇负面新闻冲击。《纽约时报》称，谷歌曾向安卓创始人Andy Rubin支付了9000万美元的遣散费，尽管Rubin被控性骚扰。谷歌随后称，检查及调查了所有骚扰投诉。过去两年公司有48人因性骚扰被解雇，其中13人为高级经理及以上职位，均没有得到遣散费。

此前，谷歌Google+社交平台被爆出存在隐私安全漏洞，未经授权的机构可以接触用户数据，而谷歌选择了知情后隐瞒，这可能带来更严的监管审查风险。10月，谷歌表示将向在欧洲销售的安卓设备收缴专利授权费，不再要求使用安卓操作系统的手机制造商预装谷歌搜索引擎等App，令人担心减少移动端用户搜索量，最终影响谷歌最大的广告业务。

本文转自微信公众号：见闻美股（ID：wscnusstocks），作者：杜玉。