旧世界之外，新世界之前

一

今天我想分享一些与市场无关的内容。也纯粹是闲聊。

几天前我在印尼的朋友邀请我去坐一下雅万高铁，这个高铁被当地人叫做whoosh，中文发音叫做（呜嘘），显然这是个象声词，代表一个东西移动非常迅速。

我曾经尽力帮助中铁在海外承接铁路项目，不可谓不努力，但依然失败了，所以对于能够在印尼修建这么一条高铁，我知道一定有无数人付出了巨大的心血和努力。所以在去之前，我早就充满了敬意，我知道这是个非常困难的事情，但当我真的看到那条高铁的时候，我依然由衷感到骄傲，或者说甚至有些解脱。

以前很多次在推广中国的产品时，中国制造业的战斗力极其强悍，但也无数次被人说所谓的软实力不行，没有品牌。我们可以修造世界上最有性价比的坑口电站，但就是挡不住别人更喜欢欧洲电气品牌。甚至有些时候，到最后我自己都怀疑，是不是中国的品牌真的还需要一些时间的沉淀，才能去和世界领先的东西去较量。

这个高铁就告诉我，软实力都是培养出来的，你去培养别人的用户习惯，别人就开始跟着你的节奏走，然后慢慢就变成你的粉丝，有一些你做错的地方，别人也帮你掩饰。

比方说这个叫做Whoosh的高铁，我觉得从什么角度来说，它的车次都不应该是G开头的，但中国人都会会心一笑。

还有这个熟悉的字体。

这个感觉大家难道不熟悉么？

这种我们早已习惯的东西，很多当地的朋友依然带着非常欣赏甚至崇拜的眼光去看待，很多人都和我一样，在高铁站和火车一起合影，然后当车速到达350km/h的时候，乘务员也提醒大家可以关注速度牌。而坐在我前后的印尼小朋友，甚至全程都在用手机拍照窗外的风景。

我毫不怀疑，以后会有一些中国高铁的粉丝，去把这条高铁的设计吹上天。

所以我觉得慢慢会有一个祛魅的过程，我们会有一天正视我们制造业所取得的成绩。然后也不那么妄自菲薄。

二

其实很多事情，或者说全部事情，都是有利有弊的，无非你从哪个角度去看这个问题。就以基础设施建设为例子。中国低利率，国外高利率，对于汇率来说可能是一个利空，但对于海外基础设施项目投资来说，这意味着中国可能在项目融资上没有敌手，现在谁能给出4%左右12年建设期的贷款？美国10年国债也比这个高，谁敢给一个新兴市场的建设贷款比无风险利率更低的价格？

所以一方面你看到的是汇率的利空，但另一方面，如果说十年前的项目融资，大家需要解释的是为什么美元零利率，中国高利率，还要用人民币融资。现在大家对这个问题不需要解释就能明白。

当然，还是之前说的，项目融资也是一个有利有弊的事情，能够带动海外市场份额提升的可能就是好投资，反之不然。但很多时候，市场永远说的就是人民币长期贬值看不到任何利好，其实并非如此，无非利弊的权衡而已。不是说人民币贬值就一定是利好，但人民币贬值不是没有任何利好。

或者再举一个例子，美国的friendshore生产政策，把更多的制造业放在自己更放心的地方，也是一个被市场讨论过很多次的所谓利空。但另一个角度，有越来越多的资源国开始思考，以前是中国生产美国消费，然后中国拿着美国的美元去找他们买资源，那么他们自然收美元。现在美国不继续从中国进口，中国的出口从越南、墨西哥，或者其他新兴市场国家绕路去美国，中国收到的美元少了点，收到的卢比、比索、盾多了一点，那么作为资源国，他们继续维持一个很大规模的美元资产也没有意义，因为中国给他们的可能也是卢比、比索、盾。

然后也有越来越多的央行开始考虑资产的多元化，尤其是一些宗教形态、意识形态不同的国家，开始担心美元资产的安全性。

那么friendshore政策，一定就是完美无瑕的么？我觉得也不一定。

三

绝大多数人，都在讨论两个问题：

• 美国是不是要一枝独秀——美国例外论；

• 中国是不是要从此debt deflation——中国失败论。

有些人支持，有些人反对。但要我说，我觉得美国和中国可能不会在短期有一个结论，摩擦不会在一开始就结束，这是一场持久战，没有谁可以很快打倒谁，很有可能是三年河东三年河西。所以这两个问题可能根本不是关键的问题。

关键的问题，是去研究印度的基建需求在大选后能否继续，印尼的迁都和高铁能否在今年有一个继续的结果，当巴基斯坦的新能源需求没有被那些胆小的欧洲人满足后，他们会否看向他们东边的中国。

中国和美国在过去20年，贡献了世界最大的增量，然后双方都对于过去20年的世界不满，决定去拆散它，如果拆散这个旧秩序可以很快带来一个新胜利者，无论是中国还是美国，这肯定都是最后的赢家。但问题是从2016年算起，从2018年算起，从2020年算起，怎么算你都会感觉，未来3~5年，中美的争斗不会有一个明确的结果，只会更加激烈，更加有底线，甚至更加没有底线。

那么这种时候，你要去看的就是旧世界之外的世界了。

就像如果你在2019年1月，执着于2016~2017年的茅台，你会错过创业板，你在2021年1月，执着于中国高成长、美国低利率的中概股，你只怕“人都没了”。中美是过去20年新兴市场和发达市场的赢家，我觉得如果你现在执着于觉得中美两个中一定有一个会再来第N春，是有可能错过一个可能的新世界的。

所以这个标题的意思是，放下一些执念，不要在人多的地方卷来卷去，去一个旧世界之外，新世界之前的地方，找新世界的机会。

本文来自微信公众号：培风客 （ID：peifengke），作者：odysseus