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2020-04-16 18:11
借钱是要还的

本文来自微信公众号:非凡油条(ID:ffyoutiao),作者:豆腐乳,题图:IC photo


前天海航召集“13海航债”债权人会议,整个过程简直是一篇短篇魔幻小说。


首先是海航仓促召集会议,报名时间只有18:30~19:00半个小时,要的资格证明却不少,需要法人营业执照副本复印件、法定代表人身份证复印件、持有本期债券的证券账户卡复印件等等。最有经验的债务投资人也没见过这么操作的。


好在还是有手快的,不少中小投资者最终赶着时间登记成功了,像真的一样参加了电话会议。然而远程会议其实是违规的。算了,就当是疫情期间特事特办吧。


接下来的会议也很扯。手忙脚乱的中小投资者据说在会上意见很大,对主办方的家人各种问候,但是基本都被无视了。


最终需要讨论的是海航债偿付的问题,如今海航乱事缠身,承诺的本息是还不上了,这次希望能本息延期一年。可是疫情下,谁的日子也不好过,中小投资者基本是不答应的。最后(违规)用电邮方式的投票(也就当特事特办吧)中,确实也只有3位投资者赞成,29位投资者反对。


然后,议案还是通过了。因为投赞成票的3位投资者贡献了出席会议表决权的98.26%。也不知道这会还召集个什么劲。


整个会议的具体过程我们也就不细说了,细说的公众号的文章都被删除了。大家读一读微言大义的海航的致歉信,体会一下字里行间的意思吧——



套路啊,全是套路,他们早就盘算好了,你们想通过得通过,不想通过也得通过。


最近经济不景气,以前高速扩张的、产业铺得很大的、大胆上杠杆的,现在都如履薄冰,七个锅盖盖九口锅地手忙脚乱。


之前我们写过的瑞幸和青客,大规模烧钱抢占市场,烧钱烧到在美国上市。瑞幸被人做空,自己爆出来财务造假,股价大跌;青客暴雷则炸在房东和房客那里了。


这两家是近年来崛起的创业公司,还没有到和当地政府牵连很久的地步。


还有一些公司多元化经营,顺风顺水时扩张较快,如今也陷入了债务泥潭。不过它们和地方政府关系密切,多年贡献很多税收,还提供了不少就业岗位,在如今这年景里出现债务问题,反倒显得大而不能倒了。


债务危机的阴云,早在去年就笼罩在一些大企业头上。比如山东的西王集团从2019年10月开始出现一系列债券违约,进而于2020年2月21日向法院申请司法和解。


也是在最近,西王集团的债务危机才告解决。


西王集团能度过这次危机,也是要走和债主和解的路子,让债券持有人同意西王集团重组债务的方案。


西王集团的债券很多是当地政府及国企持有的,山东的政府和国企挺讲政治,不可能眼睁睁看着西王集团倒下,上万员工失业。


最终达成的和解协议是,20万以下部分在法院裁定批准和解协议之日起6个月内全额以现金清偿完毕;每家20万元债权以上的部分,可选择“50%留债6年分4期清偿+50%转为上市公司股票和拟证券化资产”或 “10年分8期清偿”两个方案。


虽然之前还是有券商资管人士对方案不大满意,直言“方案太过分了,十年后我可能都离开金融业去开饭馆去了。”但把西王拖破产也没啥好处,加上上面提到的几个大债权人极力撮合,最终方案同意人数占出席会议有表决权人数的比例为89.57%,同意的债权金额占无财产担保债权金额的比例为86.41%,在会上通过了。


最起码程序上比海航好看很多。


西王除了地方政府力保之外,它能过关还是由于其产业结构尚可,主业食品加工不大可能受到疫情影响业务下滑,特钢等其他产业等大基建一开始也能好转。过个几年挨过艰难的岁月,账说不定真能还上。


海航虽然也有地方政府支持,但是主业航空业受到疫情影响较为严重,前些年扩张的副业烧钱很是厉害,之前几年就财务问题不得不甩卖资产,如今突击延期还债也只不过是海航这些年窘迫的冰山一角罢了。


海航自己要寻死其实也没什么,苦的是债权人。我又查到了一份报道,截至2020年4月14日,13海航债在上交所市场存量约1.9亿元,其中持仓比例最大的你猜是谁?


就是那个去年因为谜之扩充注册资本,结果连吃两张银保监罚单的包头农商行,持有规模1.5亿元,占比80%。这不是包头第一次全国出名,包头农商行的兄弟包商银行,去年也因为乱搞智能存款破产清算了,想必大家也知道。堂堂晋商带起来的包头,现在怎么变成金融食物链底端的韭菜了?


其实包头也不是一个孤例,多少地方农商行、城商行的底层资产都少不了这种垃圾债券。海航这次用荒谬的办法过了关,以后万一过不了关,连带的金融风险可不是闹着玩的。


我不禁想起了某大领导的那段话:“做生意是要有本钱的,借钱是要还的,投资是要承担风险的,做坏事是要付出代价的。”


可惜现在的人只要你接受投资的风险,却再也不提醒你另外三条真理了。


参考文献:

套路中小债权人 只会让海航“无海可航” | 每经网 http://www.nbd.com.cn/articles/2020-04-15/1425788.html

海航就“13海航债”发文严肃批评财务总监及相关人员 - 21财经 https://m.21jingji.com/article/20200416/herald/0bdf0a17c9ee2507387a14e178053ef1.html

欲以多年展期来和解化债 西王集团缘何引债权人不满_金融频道_财新网 http://finance.caixin.com/2020-03-06/101525024.html

西王集团百亿危机化解始末 https://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1587005712&ver=2281&signature=firSWjKTLJ5ZW0d7M4Oi7Pf80Bkbe9iPcjNmGmx636Vo3jN3gI9FpdgPkQn3om*CBFxnML-ZOOA0N0lhG4bVWklbW19ijpZiG8liGd5*MnJzSPZqQ5kcez8sNeGmHppZ&new=1

西王和解协议高票通过 债权人结构“暗藏玄机”?_金融频道_财新网 http://finance.caixin.com/2020-03-31/101536895.html


本文来自微信公众号:非凡油条(ID:ffyoutiao),作者:豆腐乳

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