本文来自公众号：达晨随笔（ID：DC_blog），作者： 褚达晨，题图来自：视觉中国

公司离不开管钱和管人，于是财务部和组织部（人事部）是公司里面从生到死不可或缺的两大职能部门。如果看看上市公司的组织架构，有时候会出现co-CFO这种奇葩结构。常言道，一山难容二虎，双头领导是管理的大忌，为何财务部有时候会出现二虎并存的情况？

拿人做比方，如果说战略部是神经系统，HR是消化系统（有时兼带免疫功能），那财务部就是循环系统。道理很简单，钱是企业里面流通的血液。常年亏损的企业不一定会倒闭，比如说亚马逊公司，它的主营亏损了十几年，但是股价翻了几百倍。原因是业务不断扩张，现金流始终充沛，就像一个瘦子，貌似面黄肌瘦，但是一出手胳膊上青筋爆裂，打起架来力大如牛，惹不起。相反如果企业是个贫血的虚胖子，财务报表看着还可以，但是现金流不行。金融危机一来，最危险的就是这类虚胖企业。

做生意讲究“低买高卖，先拿后付”。“低买高卖”大家都懂，但“先拿后付”实际上对于企业更为要紧，对现金流的影响太大了。比如说教育行业是先收费再上课，而工程公司是干完活再收钱，做这两种生意的老板的艰辛难易程度，有天壤云泥之别。

再举广告行业的例子，卖P4P（Pay for performance）效果广告的平台最牛，客户都是先充值后消费，平台从来不用担心现金流问题，能把乙方的生意做出甲方的感觉。次之是依托自有流量卖品牌广告的公司，利润一般还不错，但因为有账期问题，现金流会紧张一些。商业模式最差的是广告中介公司，卖别人的资源，很多时候还需要给客户垫资，两头受气。不少中介公司的收入（广告流水）虽然做得很大，但是利润很薄。万一年底有一个大客户暴雷，广告费收不回来，可能全年利润都搭进去还不够补窟窿。

回到财务部，财务部主要有两项职能：内部管账和外部融资。观察一下互联网上市公司的CFO，大致分为两派：一派是四大出身，擅长内部财务管控。俗称“血派”（擅长管理内部血液循环）；另一派是投行出身，擅长从资本市场融资，俗称“饼派”（擅长画饼引入外部资金）。在互联网行业，血派和饼派CFO大致五五开，而且最近几年饼派比例有升高的趋势，这可能和最近这些年互联网行业公司的成长，越来越依靠外部融资输血，甚至有不少公司不忌讳流血上市，有些关系。

如果能找到一个“血饼合一”的CFO，那老板绝对是前世修来的福分，可高枕无忧矣。但是血饼合一的高手实在是少之又少。血派和饼派，虽然出门都穿黑西装，但是气质非常不一样。以我有限的样本观察，“血派”高手抓的是资本恐惧的地方，严查企业血管中的漏洞，细致严谨；而“饼派”高手抓的是资本贪婪的地方，擅长描述企业未来的大饼，做成交易。

“血派”高手早年都在基层跑，熟知财务数据里的各种trick，资金的可疑去处一般逃不过他/她的法眼。我见过一位CFO随身带一个科学计算器，看到数字会就马上啪啪啪算出一个“率”（周转率，ROI，ROE等等），公司预算会上能把BU老大问到张口结舌脑门冒汗。还有一位做电商的CFO，大春节的亲自跑仓库，为了了解为啥加人手也不能把日送货单数给提上来。

血派CFO对于财务口径，内部风控，外部披露的尺度都能把握好；但是如果要让他给外部投资人讲企业未来的宏伟蓝图，企业估值为啥能轻松翻个三五倍？那一般是不敢瞎吹的，照着准备好的script能说上一段，但如果被问几个刁钻的问题，就容易脸红心跳败下阵来。

“饼派”CFO很多是投行出身，对资本市场的规则和人头熟门熟路，知道怎么卖项目，怎么close deal。关键时刻能出马帮老板搞定一笔关键性融资，给公司续上命。如果公司要上市了，带着一帮中介写招股书，安排IPO路演，更是饼派高手的专长。CFO带着老板十几天马不停蹄全球跑一遍，把一份融资ppt说上一百遍，直到口吐白沫口干舌燥为止。但只要最后成功敲钟了，老板还是会由衷感到这个CFO是物有所值的。

不过“饼派”也有弱点，一般不屑于，或者不擅长拿着放大镜去查一遍企业内部血管的循环系统，看看哪里有跑冒滴漏，哪里有血管阻塞，甚至爆裂的风险。

互联网公司大多在发展中期就会招一个血派出身的财务总监，但很多时候会在上市前期引入一位饼派CFO，这时候血派财务总监就不免郁闷了。

那为什么有时候出现会co-CFO这种一山二虎的情况？这其实是不太正常的，很多情况下是老板急于融资，但是找不到能够兼顾内外的人；外部候选人要CFO的title，但还不够CFO的水平。老板只能设两个“CFO”，一碗水端平，一个主内，一个主外了。但其实一碗水很难端平，财务部生出两个老板，难免要打架。中概股不时会有这种联席CFO设置，大部分出现在公司现金流不太好的时候，投资人如果看到公司出现联席CFO的情况，一般心里也会多长一个心眼，多了解企业情况再做决定。

无论血派饼派，对于志向远大的财务青年，CFO不是终极目标，CEO才是。看传统五百强公司的职业CEO，CFO出身的不占少数。国内互联网公司大部分CEO还是公司创始人，少数做上CEO的CFO，却多是血派出身。血派翘楚是阿里的逍遥子，逍遥子财大毕业，第一份工作是四大中的安达信，后来经盛大辗转去了阿里做CFO。和JD打仗的关键时刻，老逍把“双十一”给做起来了，而且一年胜似一年。这个水平就远远不止“血饼合一”了，CFO能怼BU head不稀奇，如果能把BU head的活也干了，那基本上就是CEO的不二人选了。

本系列另外两篇请见：《组织部，消化道里搞免疫？》《“发神经”的战略部》

作者简介：褚达晨，斯坦福大学物理系博士，互联网行业资深人士。先后曾担任百度联盟总经理，新浪集团战略副总裁，微博开放平台总经理，字节跳动副总裁等职务。业余时间爱好围棋。

本文来自公众号：达晨随笔（ID：DC_blog），作者： 褚达晨