大V看盘：A股持续调整，牛市要凉还是给机会上车？

A股今日继续震荡回调，沪指失守3400点，北向资金尾盘逆势抄底，收盘前10分钟内净流入30亿元。股市的持续调整是牛市要凉还是给机会上车？本文邀请到多位业内人士解读表示，需警惕股票型基金仓位达到88%时A股下跌的魔咒，不过A股市场交易依然活跃，短期回调之后或还将保持长牛趋势。本文来自公众号：腾讯证券（ID：TencentStock），作者：腾讯证券，原文标题：《A股持续调整，牛市要凉还是给机会上车？大V看盘：小心“88魔咒”，权重股有望重出江湖》，题图来自：视觉中国

7月15日，A股三大指数宽幅震荡，逾百股跌超9%，获利盘持续出逃。板块上，旅游酒店板块迎政策利好掀涨停潮。市场再度走弱，整体看，大盘仍是良性调整，盘中资金承接力表现尚可。盘面上，旅游酒店、白酒、饮料等板块涨幅居前，半导体、今日头条等板块跌幅居前。

一、行情解密

“技术面”两市横盘调整，此时的调整类似于2014年12月初沪指的清晰。目前沪指的震荡区间为3328点~3460点；深成指14000点附近压力还是很大，近期有消化获利盘的需求，横盘洗牌或是更好的选择。创业板2916点强压力，虽然已经调整了2天，但是明显还不太够。短期依然看横盘调整，调整时间不确定，1个月也不多。如果基本面有支撑的优质个股出现回调，或是很好的建仓机会，各位投资者请好好把握。

“后市展望”和信投顾认为，市场当前风险点可以说仅仅是来源于涨幅过快导致的疯牛病效应。社保基金、养老基金为主的国家队高位减持与监管层打压场外配资主动为市场降温，短期引发获利资金出逃是不会造成牛市夭折的，无需过度恐慌，回踩就是上车机会。建议投资者长期战略性布局券商、消费零售、新旧基建等核心标的，短线可积极参与娱乐传媒、数字货币、有色金属、农林牧业板块的交易性机会，适当规避前期涨幅过大的概念股。

二、市场人气股

今日市场人气股分布在各个板块，其中，沈阳化工10天10板。

三、揭秘涨停板

今日有103只个股涨停，其中，旅游+餐饮、PVC、医药板块比较火爆，下面请看涨停原因揭秘。

1. 旅游+餐饮

涨停揭秘：7月14日晚，文化和旅游部办公厅下发通知：除中、高风险区域外，其余地区经当地同意后，可恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省（区、市）团队旅游及“机票+酒店”业务。同时，在严格落实各项防控措施，采取预约、限流的前提下，允许逐步开放旅游景区室内场所。不过通知明确，暂不恢复出入境旅游业务。

点评：渤海证券指出，旅游业持续向好的趋势没有改变。从长期角度推荐以下几条投资主线：

• 持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业；

• 估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；

• 模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，推荐中国中免、锦江酒店以及宋城演艺。

2. PVC

涨停揭秘：受疫情推动PVC手套需求大幅增加。同时由于国内6月检修较为集中,导致供应减少,本周PVC糊树脂价格由11000元/吨上涨至14000元/吨,涨幅超过25%,大盘料价格由9000元/吨上涨至11000元/吨,涨幅超过20%。

点评：西南证券指出，下游企业订单饱满盈利良好，糊树脂手套料成本占比低，价格具备持续上涨空间。建议关注“沈阳化工”具有 20 万吨/年产能；“新疆天业”具 有 10 万吨/年产能；“中泰化学”具有 9 万吨/年产能；“三友化工”具有 8 万吨/年产能。

3. 医药

涨停揭秘：7月8日，药监局连发三文，突破性治疗、附条件批准上市、优先审评细则公布；7月10日，智飞生物重组新型冠状病毒疫苗启动Ⅱ期临床试验；7月12日，健康元发布定增预案，拟定增募资不超21.73亿元，高瓴资本为本次定增的唯一认购方；7月13日，国家卫健委发文，全面推进社区医院建设工作。

点评：渤海证券指出：市场短时间内不会出现“风格切换”，医药仍然会是市场的热点。虽然目前医药指数处于高点，多支个股也处在历史估值的高位，但是相比较而言，医药的确定性在全球疫情尚在不断恶化的不确定性中仍是稀缺的资源。另外，近期医药个股也陆续披露半年报，多支个股业绩超预期，所以我们认为医药后市还有较大的期待。

其他涨停股：还有食品、大金融、长寿药等板块有部分个股涨停，具体信息不一一列出。

四、揭秘跌停板

跌停板方面，今日共有84只股票跌停，其中*ST新亿连续12天跌停。具体不一一列出。

五、资金流入流出榜

以下是今日资金流向前10个股。

六、解禁股一览

解禁股方面，未来五个交易日有13股解禁比例超5%，其中金龙羽解禁比例达79.00%，解禁金额为35.16亿。

七、大V看盘

针对今日市场的波动，腾讯证券邀请到多位业内人士进行了解读：

李湛：大盘何时到顶？估算基金仓位预判，小心“88魔咒”

开放式基金作为A股市场最重要的机构投资者之一，其股票持仓动向一直是市场关注的重要指标，可反映市场信心，作为后市的风向标。但基金仓位仅在季末公布，数据存在滞后性，对公募基金仓位数据进行估算具有重要意义。

股票型基金尤其是普通股票型基金的测算仓位与沪深300指数具有强相关性，皮尔森相关系数分别为0.6076与0.8737，其变动可为后市判断提供重要参考。为研究基金测算仓位与大盘走势的相关性，我们分别计算了他们之间的皮尔森相关系数。结果表明，股票型基金的测算仓位与沪深300指数具有强相关性，其中普通股票型与沪深300具有极强相关性。

就判断大盘顶部的出现而言，股票型基金的估算仓位有显著领先意义，平均提前6.1周出现。为探究此次测算的股票型基金仓位对A股市场是否具有领先意义，我们对股票型基金仓位与沪深300指数顶部与底部出现的时间差进行分析。结果表明，对底部而言，股票型基金的估算仓位存在一定时滞性，其中6个底部平均延迟3.2周出现，而对顶部而言，有明显领先意义，平均提前6.1周出现。

“88魔咒”现象在一定情况下确实存在：第一，当股票型基金的测算仓位到达88%后短期内大盘下跌并不明显，但经过1~4个月不等的时间，大盘大概率将出现大幅下跌；第二，仓位到达88%时，高位仓位通常不是单周出现，而是可持续4~7周。“88魔咒”是指当基金的股票仓位达到88%左右时，A股市场往往会出现大跌。我们分析了股票型基金的测算仓位5次触及88%仓位的时段，可知“88魔咒”现象在一定情况下确实存在。

全部开放式基金与股票型基金仓位近期持续上涨，市场情绪较为稳定。2019年6月以来，全部开放式基金的仓位自70.99%持续震荡上行至77.22%，股票型基金的仓位自77.39%上行至83.52%。2020年上半年，全部开放式与股票型基金的仓位分别在[77.22%，75.23%]与[79.92%,83.52%]区间内小幅波动，且二者自4月份以来，仓位持续小幅上升。

2020年上半年基金市场发行规模突破万亿，认购热度维持高位，有望为A股带来一定增量资金，同时开放式基金与股票型基金的测算仓位持续小幅震荡上行，据其领先意义，我们认为A股目前市场情绪相对稳定，短期内仍存在一定上行空间。2020年上半年公募市场成立的677只基金产品合计募集规模近1.06万亿元，突破万亿元大关，为史上第二新高，投资者认购基金情绪高涨。

风险提示：基金估算仓位存在一定误差，市场不及预期等风险。

伍超明：四大原因导致市场进入震荡调整期 波动将加大

财信研究院副院长伍超明分析认为，预计未来短期市场进入震荡调整期，波动加大。原因有四：一是前期强势板块估值偏高，存在调整压力；二是监管规范股市配资，强化风险管理，杠杆资金减少；三是海外疫情蔓延恶化，全球资本市场波动加大；四是7月解禁压力大，产业资本减持多。后市可关注新老基建发力。

潘向东：A股市场交易依然活跃 短期回调之后还会保持长牛趋势

新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东分析称，市场在前期大幅上涨之后，迎来了调整，调整来自多方面的原因：一是监管部门打击非法配资以及信贷资金非法流入股市，保证市场的长牛基础，虽然配资有助于短期推动股指上行，但是不利于市场的长期健康发展，监管部门吸取2015年教训，打击非法配资，助力牛市更加健康；二是近期部分产业资本减持，7月市场减禁规模较大，叠加社保基金也出现了减持，对市场情绪短期有影响，长期不改市场长牛格局；三是海外疫情的不确定性，目前国内疫情虽然得到控制，但是海外疫情如火如荼，海外疫情给市场反弹带来不确定性。

尽管A股出现了回调，但是成交量破万亿显示投资者在A股市场交易依然活跃，预计A股市场短期回调之后还会保持长牛趋势，这一轮上涨行情是多重利好因素的叠加，未来在多重政策利好呵护下，A股市场将会逐步从结构性牛市走向整体牛市，看好A股未来长期投资价值，回调依然是较好的配置机会。板块配置上建议投资者回避前期涨幅较大的品种，一是关注大消费和大医疗；二是关注低估值板块；三是关注成长和科技板块。

魏凤春：牛市没有结束 还需以科技作为战略配置

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，中国居民资产配置已经从低风险资产转向风险资产，中国政府大力鼓励资本市场为产业转型做出贡献，同时中国的经济修复的比较理想，在这种状态下，中国股市的牛市应该是没有结束的。

近期之所以调整很正常，前期涨的太快了，于一种财务效应和好多人可想暂时落袋为安啊，你会看到有些指标，特别是北上资金等等开始撤退，这是真正的交易行为，是一个节奏的变化，不一样趋势的变化。

针对市场未来的热点，魏凤春认为还是以科技作为战略配置，周期和金融为这个战术性的配置，中国产业转型所带来的科技进步，5G、新能源等，这些仍然是可以长期关注的获利的点。

郭亨：多重因素叠加导致调整

美信联邦投资策略规划师郭亨认为，行情陷入胶着，有几个原因：

首先上证指数上涨速度过快，导致观望气氛蔓延；

其次目前点位接近2019年历史顶部，机构和职业投资者往往奉行高抛低吸原则，引发抛售的可能性很大；

另外很多背景深厚的大机构和上市公司股东纷纷宣布减持计划，很明显已经对市场作出明确判断，叠加美联储暗中缩表和中国央行更加“适度”货币政策。市场目前状态基本客观反映了上述情况。

巨丰投顾郭一鸣：洗盘即将结束 权重股将重出江湖

最近两天盘中的强震，有几方面的原因：一方面是连续拉升之后，短期获利盘颇丰，资金出逃的需求开始激增；另一方面，中报预告集中公布，个股受到业绩影响较大，容易出现大涨大跌，引发较大震荡；此外，市场降温的趋势比较明显。不过，在宽松环随以及增量资金持续下，这种表现更多的还是洗盘性质，随着多日的分化以及高位个股的杀跌，这种洗盘也即将接近尾声。相对来说，权重股短期受到业绩干扰概率较低，一旦洗盘结束，有望带动指数再次上行。所以，短期整理中，对于前期累计涨幅较大的品种，可适当做减持。而对于分化的权重股，可做重点的跟踪和低吸，尤其是此前市场的总龙头券商股，以及整体低估值的蓝筹权重股。

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。

本文来自公众号：腾讯证券（ID：TencentStock），作者：腾讯证券