2020年要来的慢牛：从学会定投复利收益到跑赢物价

我绝对不允许我的100块一年后只有95块钱的价值。这是一件我什么都不做被动死亡的方式。本文来自微信公众号：Madam Mia（ID：Madammia），作者：Madam Mia，编辑：糖总总，出品：阿尔法书院 ，头图来自：视觉中国

最近跟金融圈的人聊，专业人士都基本判断2020年的下半年大概率是牛市。

全球放水，美国强势放水，中国也不甘示弱，通货膨胀会越来越厉害。

所以牛市更值得关注一下股票。

最近随着股市越演越热，很多粉丝私信问我一些很基础的问题，我想我就利用这次机会给大家科普一下。

其实不少人都有不少闲钱，几万，十几万，几十万的都有，然后投资风格很保守，不愿意进入股市和基金，买房又暂时不够。

觉得工作很忙懒的研究，于是就只好随便找个银行理财，或者放余额宝里面不管，可现在收益率只有百分之一点几，等着辛苦挣来的钱被动变少。

实际上只要稍微学一下，就能找到不少确定性高的能跑赢通胀的办法。这篇文章会梳理你最应该了解和记住的投资理财概念都有哪些，特别是对人生长期投资很重要的定投复利投资逻辑。

钱变薄的速度现在到底有多厉害 

我从两三年前就一直觉得中国即将迎来较为严重的通货膨胀，为什么？

因为通货膨胀就是在放水基础下，再加整个中国经济进入疲乏期，投入的钱无法创造更多增值经济效益但是又要鼓吹往上涨，导致货币贬值、物价上涨，而出现通货膨胀。

更甚者，美国放水，大量的增加市场上的货币供给，通胀的风险越来越接近，而根据美国在全球经济中的影响力，量化宽松货币政策将会对全球通货膨胀产生影响。

一旦美元贬值，其他经济体为了应对美元贬值则会恶性的贬值本国货币，从而引发全球性的通胀。

这种情况下，由于人民币长期以来对美元升值，已经形成了人们的升值预期，为了规避美元的通胀，大量的资本涌入中国，会更进一步加大中国的通货膨胀压力，从而恶化中国的经济形势。

今年疫情和经济复苏的需求下，中国也处于克制性放水的阶段。

通胀是价格虚高的意思，其实伤害最多的是老百姓和中产阶级。我们暂时把财富自由以下都当中产吧。

物价涨了不一定通货膨胀，但通货膨胀了物价一定就涨了。这才是我担心的。

通胀情况下如果没有搭配合适的资金管理收益，你的现金就薄了。

虽然说储蓄可以不投资，存定存最保险。但定存利息就能跑赢中国面临的实际通胀吗？不赚钱可以，但我绝对不允许我的100块过一年活生生只有95块钱的价值，这是一件我什么都不做被动死亡的方式。

那么我们现在的通胀率是多少呢？我们来理一理通胀和CPI的关键概念。

CPI 就是居民消费指数，其中为主的就是粮食和猪肉的价格。买菜的人这几年就常常念叨猪头又涨了多少啊，蔬菜又涨了多少。这些居民消费品价格就是 CPI 综合居民消费品的价格指数，也就是通胀指标。

每个国家都有定自己的通胀指标，我们国家是3%。国家每年都强调CPI低于3%，也就是官方会说没恶性通胀。 

嗯嗯，实际呢？我们的消费品价格这10年涨了多少？大家自己感受吧，实际通胀率是要更高的。

但即使CPI只有3%，再加之每年的高GDP 增长，大家财富都增加了，自然物价就水涨船高了。

这是CEIC出的房产宏观数据，全中国上下一到七八线城市的商品房价格涨幅，相对要温和很多。均价数据不能代表特定地区，综合一线城市的涨幅和七八线卖不出去的房子价格，都能出现10年接近3倍的涨幅。

所以说在高速发展GDP 和通胀渐渐难以压制的当下，钱不变薄是个大命题：

如果你自己十年的钱只是跟着银行跑，你会刚发现自己啥也买不了，啥也追不上。

所以我给自己设定的目标，资产不缩水，保持竞争力。意思是今年100块能买的东西，明年物品105了，我资产110了。5块钱抵挡通胀，5块钱跟上全国人民财富创造水平。

刚好跑平，其实不容易。

想要资产不缩水，你不仅要跑赢通胀，跑赢整体社会产生的价格泡沫，还要跑赢GDP。不然别人都在每年跟着GDP 6%的财富增长，而你却只是拿着银行利息，长期下来很难维持你的社会阶层。

所以我给自己订的小目标是，跑赢我需要的物价，跑赢通胀+GDP。

这样的话，大概需要每年8%~10%的投资收益。 

而唯一实现这个方式的理财手段，只能投身金融市场进行股票期货交易。

李录的《文明、现代化、价值投资与中国》以及西班牙股神帕梅拉斯的《长期投资》，在书中他们都引用了西格尔教授在“Stock in the long run”中的结论：

长期来看，股票是收益最高的资产。

西格尔教授统计了美国 200 年的金融数据。从 1802 年到 2002 年，现金损失了 95% 的价值，股票则增加了 70 万倍，年化收益为 6.6%，债券增长了 1778 倍，年化收益为 3.6%。

所以拿着现金，放在存款等存够了买房的天真想法，真的应该醒一醒，钱不是存出来的，钱是赚出来的。

如何跑赢通胀加经济增长，还能在今年的牛市中投资股票获得复利收益？

我接下来的分享都是基于一个很简单的逻辑：你若还不是个专家，那么你就做最靠谱的事情。

自己投资股票，还是选基金

投资就像是买苹果，只是根据不同的人不同的情况决定怎么买。应阿尔法书院的邀请，今天来跟大家讲一下这轮牛市中选苹果的整体逻辑。

在说牛市如何操作之前，有必要简单帮大多数同学正本清源，自己炒股票和买基金的基本概念，你好根据自己的情况做合理配置。

股票是一种投资标的本身，基金是如何来交易和买卖股票的形式。

如果举得更接地气的例子就是，你买一个苹果，你的标的就是苹果，但如何来买呢？

市面上有两种买的方式：从最直接的去源头果农那自己摘，和去超市买采摘清洗干净的苹果。

但是，这些买来的途径不同，代表了你除了苹果本身价格以外的采购成本会不同，但同时你接触到的好坏苹果也可能不同。自己去果农那摘，就是自己炒股票，买基金则是去超市买选购包装好的苹果。

自己摘苹果，就和自己炒股票一样，根据自己的经验知识判断去摘；买基金就像去超市买一样，去大型的华润，家乐福，沃尔玛等超市里选购你知道的苹果品牌，比如红富士啊，金冠，红玉等。

差别就在于，便利度和选苹果的能力最后导致的苹果好坏。

基金节省了，你亲自选股，开仓平仓面对个股波动的风险。而自己投资股票则灵活度更高，但投资收益全凭本事。不是说基金收益就一定高过于普通人自己选股投资，历史回报率很高的基金经理也有亏钱的时候。

基金判断好坏的标准只能根据他与大盘的表现作对比，毕竟基金经理也不是神，逆市腾飞的很少。而自己选股投资则能面对的局限性也比较多，比如无法高效模拟大盘收益，无法高效分散投资等。而基金经理帮你操盘，人家用专业度来帮你操盘，你肯定要付人管理费。

自己摘的全凭本事。

基金只是一种投资的形式

为什么很多人说基金的时候都没有再告诉你是什么基金，因为他们都默认大前提下多数指的是股票基金，但是不同的人讲基金的场景不同，其实含义是不一样的。

比如，你在跟一群做私募的人聊，他所谓的基金，是股权私募基金。

所以基金一直都只是一种投资的形式，就像买苹果的方式一样；股票基金就是投资股票的一种形式。而基金这种投资形式下，也有非常多类别，比如房地产基金、股权基金、FOF基金等。

就基金在股票这种二级标的下，又分两种，一种是公募，一种是私募。

开放式公募基金，很多人集体投资一个资金池，随时提前通知就可以申购赎回，规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额，或被投资人赎回的投资基金。

还有一种是封闭式基金。更多封闭式基金是在私募基金的机构下，封闭顾名思义就是你沟通买后会有一个封闭期，或是赎回成本就很高。因为封闭式基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内基金规模固定不变。

比如，它会跟你约定好你半年内退出要支付额外退出费用，或是干脆就不允许半年内或是一年内赎回。

而且封闭性私募一般最低认购金额都要超过100万起，也不会像公募单个基金参与的人那么多，私募在监管下要求投资人低于200人。

开放型基金大众都可以去投资的，一般开放型认购资金都很低，可能1万或1千，甚至也有1元起投，但是封闭性的100万起500万起都有，他们针对的客户类别很不一样，他们操作方式也会因为钱的来源属性和客户属性不同，而产生很大的区别。

另外，股票基金类型中的资产类别也很多，比如股票型基金你可以投美元基金、A股基金、港股基金，整个市场上有提供一系列产品，包括从公募大众型到私募的高净值产品。

比如国内的信托就被做得特别像基金，如果我们正统的去了解信托的由来的话，信托和基金是截然不同的，这个话题我们改次再谈。

定投复利投资逻辑

其实越专业的人越是风险厌恶，我自己平常的时候不会主动去炒股，我都是交给专业的基金。

但到了觉得容错率那么高的牛市，为啥我自己的手动操作就不能赢过基金，我就会自己去做一下。

基金中有很多种设定好的玩法，可为什么所有人都在聊定投？

其实定投只宣扬了一种投资节奏，方法就是用固定的节奏来去除掉任何人为判断和市场干扰，用固定的规矩去投资，赚整体股票逐年上涨的钱。

再仔细点讲呢，股票交易里大拿教的那些择时，看K线，前5日涨跌，MACD交叉之类的我们都不用看，只要选对了股票，规定好定投的频率，一个月一次或是一周一次按照固定的金额买入我们看中的股票，到时候止盈就好。

这就叫定投。

定投的优点也不少，最重要的是省时省力省心。

专业散户牛散，都是经历了在股票里摸爬滚打，交了学费的，才能在择时择机这种细节下做到交易优化。但是买了好了股票他一样涨，只是多赚少赚的问题。

我们回顾一下2006年和2014年的A股牛市，即使迟了一个月入场，每个月买下来，到牛市结束前再一起卖掉也都是3~4倍的收益率啊。

更何况有一些科技股票，从2015年到现在5年间已经涨了十几倍了。可如果不是通过定投，在每天的涨跌幅中，有多少能从头开始持有到位——大部分投资者都会因为恐惧的心理早早离市。 

我记得一句华尔街的名言，人交易时最难克服的心里就是：

“cut loss short and let profit run. 截断亏损，让利润奔跑。”

人性恐惧的具体表现为，在市场反复攀升达到或接近最高点时，怕自己误了班车而不怕市场已十分脆弱而买入；而在市场长期下跌周围一片悲观，怕世界末日到来而挥泪斩仓。

如果用定期定投的方法，我作为一个长期投资者，我每个月都买，每个月都买 ，有些月你就买在高点了，有些月你就买在中间了，有些月就买在低点了。

与一次性投资相比，定投意味着分散，意味着分摊，在市场价格低的时候，能以较低的价格获取更多的份额，从而无形中又摊薄了整体价格成本，当市场回升以后，我们自然能赚取更多收益。

这就是定投的“微笑曲线”。

这样时间一累积以后，虽然不知道何时完成这个大的微笑曲线，但是从经济学的角度来看，有波峰必有波谷，微笑曲线只会迟到，从不缺席，这就是定投的魅力！

如果你买对基金或者买对股票，收益比这个平均收益还要高很多。

所以说，自律的有节奏的去定期投资，能让你避免很多人性的弱点。在长期规律的买入下，也可以很好的摊底成本。

更重要的是：定投的核心是止盈。

我把熊市时候的策略叫做“赚零花钱”，定投到20%、30%就平仓一半或是全部，把牛市时候的定投策略叫“赚大钱”，这时候的止盈就要激进一点，条件也可以设置的复杂一点。

有人就会问，那熊市用“赚零花钱”策略，牛市用“赚大钱”策略，岂不是可以稳定地获得很好的收益？

不是不行，是做不到。

人们在行情当下是判断不出牛熊市的，只有当行情接近走完或是已经成型的时候才能判断。那个时候往往已经很难追高了。因此无法完美地在牛熊之间准确运用这两种策略。

所以如何选择你的定投止盈点，就取决于你的投资心态。

如果是赚大钱心理，可以参考止盈方式：

第一， 指数处于80%分位点以上；或是涨到历史牛市最高位的百分之80的价格。

第二， 跌破30日或60日均线。

讲完定投，要给你讲讲复利。这是定投的加成秘诀：有了复利，定投能事半功倍。

我2010年就开始复利投资了，但是模式还是不那么稳定，但是基于学数学出身，复利的逻辑还是很明白的，只是比你们早了那么些年尝到复利的甜头。

所谓复利，就是利滚利，每天赚百分之10%，利润再放进本金里跑，这样的收益方式就叫复利。

举几个例子来说明一下复利的效果。

100万每年赚10%的收益，也就是10万，那10年后，也就是赚10个10万等于100万。这是倍数增长。10年一倍。

但是如果100万每年赚10%，赚的也投入进去，那么10年是多少呢？100乘以1.1的10次方。回报率等于259%，1.5倍。是不是看起来也没什么了不起。

那好吧，如果是20年呢，倍数的方法，100万20年后是300万。而复利的方法，100年0年后每年10%的增长是673万。这时候差距就很大了。

再算一个好玩的，复利加定投的方式：

如果你每个月投入3千块钱，20年后，按照百分之8%的回报率，你知道你会有多少资产吗？

月末定投 ：Y=1000*((1+1.5%)^N-1)/1.5%

月初定投 ：Y=1000*(1+1.5%)((1+1.5%)^N-1)/1.5%

注：^为次方

每月3千（我觉得这个数字大多数包括应届生都有可能凑到），20年也就是投入72万， 定投复利下实际收益约等于230万。

如果按照每个月定投1万，定投复利下来，就是766万。吓不吓人~

如何你不是个专家，那么你就做最靠谱的事情，这就是为什么我和书院把这套方法论叫做:

定投复利投资。

定投是复利最大化的一种方式。相差一年 5%，几十年下来财富的累积如雪球般惊人。

到这里，我们通过这篇文章系统梳理了今年投资理财的一个关键问题：

你最应该了解和记住的投资理财概念都有哪些，从学会定投复利收益到跑赢物价的基本逻辑。

说完了投资节奏还应该说说具体方法。看好股票后来走势的，可以选择买基金或者自己交易了。

本文来自微信公众号：Madam Mia（ID：Madammia），作者：Madam Mia，编辑：糖总总，出品：阿尔法书院