“星际之门”5000亿从哪来？孙正义：加杠杆

本文来自：华尔街见闻，作者：赵颖

美国重磅宣布5000亿美元AI项目“星际之门”后，投资者和债权人对软银的融资方案高度关注。

周二，据彭博社报道，软银正在考虑采用一种复杂、高杠杆的“项目融资模式”来支持其雄心勃勃的“星际之门”人工智能计划，这一计划预计总投资将达到5000亿美元或更多。

根据知情人士透露，软银正在探讨一种高杠杆、低股权的融资结构。软银、OpenAI及其合作伙伴Oracle和阿布扎比的MGX可能会以股权形式投入总成本的约10%，剩余资金将主要通过债务市场筹集。

知情人士进一步表示，主要是以项目融资的模式，可能包括10%普通股权、20%优先股权和夹层债务、70%高级债务；或50%高级债务、40%优先股和夹层债务、10%普通股权。

这种高杠杆结构类似于用于大型基础设施项目的融资模式，例如管道、发电厂、桥梁或电信网络等基础设施项目。不过软银可以利用日本的超低利率，而且这种形式在散户债券投资者中很受欢迎，可能会减轻负担。

从当前项目规模和进展来看，“星际之门”计划旨在建设数十千兆瓦的数据中心容量，可能成为史上最大规模的计算能力部署。目前，该项目已在德克萨斯州阿比林市开工建设首个数据中心，并正在选择其他地点。

软银创始人孙正义表示，计划立即投入1000亿美元。然而，大部分资金来源尚未确定，SoftBank仍在寻求更多利益相关者参与。此外，软银预计将在周三公布第三财季约1550亿日元（10亿美元）的净亏损。

值得一提的是，DeepSeek的低成本开源AI模型崛起，可能导致技术提供商面临更激烈的竞争和利润下降。而OpenAI正面临马斯克领导的收购要约，为“星际之门”的融资计划带来不确定性。

本文来自：华尔街见闻，作者：赵颖