本文来自微信公众号：7点5度（ID：Asia7_5），原文标题：《又双合并？这次轮到Gojek和印尼“淘宝”，市值超180亿美元》，题图来自视觉中国

据彭博社报道，印尼网约车独角兽Gojek和印尼电商独角兽Tokopedia正在深入讨论合并事宜。在这之前，Gojek和另一东南亚网约车独角兽Grab的合并新闻也沸沸扬扬。东南亚独角兽合并的瓜，到底会有一个怎样的结果？

Gojek+Tokopedia，整合出行和电商？

有知情人士说，两家公司已经签署了一份详细的条款书，以对彼此的业务进行尽调。双方都看到了潜在的协同效应，并希望在未来几个月内尽快完成交易。

如果Gojek和Tokopedia真的合并，合并后的估值将超过180亿美元，公司业务范围从网约车、电子钱包、电商到外卖配送，相当于Uber+PayPal+Amazon+DoorDash，又或者相当于滴滴+支付宝+淘宝+美团。

彭博社的报道还指出，Gojek和Tokopedia合并之后也会上市，或将成为既Sea之后第二家在美国上市的东南亚互联网巨头。

而Gojek和Tokopedia合并报道出来之前，Tokopedia在2020年12月就宣布聘请摩根士丹利和花旗为顾问，为上市做准备。另外还传出，由香港富豪李嘉诚次子李泽楷和美国硅谷知名投资人Peter Thiel支持的SPAC公司Bridgetown Holdings正考虑与印尼电商巨头Tokopedia进行合并。

Grab+Gojek，出行强强联手？

但知情人士透露，Gojek和Tokopedia自2018年以来就考虑潜在的合并，在Gojek与竞争对手Grab合并谈判陷入僵局后，Gojek和Tokopedia和合并讨论就加速了。先来回顾一下Grab、Gojek在2020年传出的合并新闻。

2020年2月25日

据The Information报道，Grab和Gojek对潜在的合并可能性进行谈判，Gojek发言人随后否认Grab和Gojek合并传言；

2020年10月15日

据彭博社报道，软银孙正义正在向Grab联合创始人陈炳耀施压，希望Grab和Gojek尽快停火以实现合并；

2020年12月2日

据彭博社报道，Grab和Gojek的合并协议取得了实质性进展，两家公司在合并协议上的意见分歧缩小；

2020年12月15日

据彭博社报道，Grab和Gojek的印尼网约车司机工会Garda Nasional表示，如果两家公司之间的合并谈判在没有他们的情况下进行，他们将在全国范围内发起抗议活动。

知情人士说，孙正义过去一直是Grab联合创始人陈炳耀的坚定支持者，他对Grab联合创始人不愿放弃控制权逐渐失去了耐心，现在正支持Gojek与Tokopedia合并。

而据日经亚洲报道，在Grab和Gojek的潜在合并实体中，Grab要求其创始人陈炳耀成为“终身CEO”。另外，在合并之后，陈炳耀也要求拥有更重要的投票权以及对董事会决议拥有否决权。还有消息指出，Grab和Gojek合并后的实体实际上将以符合IPO规定的方式运行。

一点看法

对于Tokopedia和Gojek合并、Grab和Gojek合并，网友在Twitter和Linkedin等社交媒体上也纷纷讨论。

有网友认为，“Gojek+Tokopedia > Gojek+Grab，这对网约车市场来讲并不是一件好事，因为会产生垄断。”

同样不看好Grab和Gojek合并的的网友则认为，“从消费者的角度来看，此次合并唯一要做的就是消除运输和送货上门的选择，这很糟糕。” 有人回复反驳，有新的APP产生也未尝不是一件好事。

还有网友替Gojek委屈，“不管是Gojek和Tokopedia合并，还是Gojek和Grab合并，Gojek都不是大股东。”   在日经亚洲的报道中，有知情人士称，在Gojek和Grab合并进程中，Gojek寻求合并后实体的40％股份，但Grab认为这一数额太高了。此外，还有人担心Gojek和Tokopedia合并，将会把Tokopedia的支付OVO踢出局，由GoPay取代。

不管网友们怎么操心独角兽之间合并可能会带来的影响，这些担心很大可能并不会发生。因为Tokopedia和Gojek的合并大概率不会成功。

从资本层面来讲，两方涉及太多股东和投资人，其中利益关系错综复杂，难以达到均衡点。比如Gojek的投资方有Facebook、Paypal、GIC、红杉印度、三菱、谷歌、京东、腾讯、美团等，Tokopedia的投资方有谷歌、红杉印度、淡马锡、软银、阿里巴巴、East Ventures等。尽管两方有共同的投资者，但面对众多投资者的不同利益，合并谈判仍然很难走到最后。

而独角兽合并之所以困难，其实还是离不开市场垄断这个问题。尽管彭博社的报道指出，相比Grab和Gojek合并，Gojek与Tokopedia之间的交易可能面临更少的监管反对。但作为印尼市值最大的两家独角兽，Gojek与Tokopedia合并意味着印尼网约车市场和印尼电商市场迎来大变化，合并之后的实体很大可能在出行和电商行业成为寡头，此举肯定会引起政府监管部门的注意，反垄断调查也会横刀阻拦。

再看员工层面，Grab和Gojeck的合并在2020年12月就几乎引发Gojek和Grab骑手的抗议游行。此次Gojek与Tokopedia合并，看似对于骑手没有直接影响。与此同时，Tokopedia背后的商家也是重要成员。一旦利益受损，处于弱势的骑手和商家说不定也会联合抵制一切变动。

虽然Tokopedia和Gojek同在印尼市场，但除了流量的集合，电商和出行两者合并并不会产生1+1>2的势能。从业务环节来看，Gojek的骑手在末端配送环节以及Gojek电子钱包在线上支付环节好像都可以帮到Tokopedia。但Tokopedia的首选支付为印尼电子钱包独角兽OVO，而OVO又和另一印尼电子钱包Dana则传出合并的消息，这里面的关系也很复杂。跨行合并的背后，业务的协同效应有限。

总的来讲，在Gojek和Grab商谈合并、Tokopedia计划上市的时间窗口传出Tokopedia和Gojek的合并，更像是一次三方博弈。

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