正确的提示信息

扫码打开虎嗅APP

搜索历史
删除
完成
全部删除
热搜词
2021-10-27 16:00
市值逼近万亿,AMD转守为攻迎战英特尔?

作者:老虎证券,题图来自:视觉中国


50%到60%,再到65%,AMD再次昂首挺胸地上调了2021年全年营收增速预期。AMD处在50多年来最有利的发展阶段,如果说前些年是卧薪尝胆,那么如今AMD开始转守为攻:两大芯片巨头英特尔和AMD每次发财报各自特色都十分鲜明,前者不及预期已成家常便饭,而后者“AMD YES!”早已喊得声音沙哑。


在这次发财报之前,AMD业绩早已明牌。一方面,数据中心业务连英特尔都在第三季度摆脱负增长,迎来同比10%的增速,孱弱的敌人都有如此意外表现,何况AMD势头正猛。另一方面,索尼PS5、微软Xbox持续热销,AMD游戏机业务势必是赚得盆满钵满。


基本面上的预测或许对普通投资者要求过高,但股价早已暴露AMD三季报大超预期了。在业绩发布之前,AMD一口气从底部上涨23%,一举突破历史新高,市值逼近万亿人民币


业绩未明,股价却早已历史新高,支撑起股价背后的业绩,一定差不了。

 

截图来自老虎证券


果不其然,周二盘后AMD发布的财报显示:营收大超预期,数据中心收入翻倍。一系列的好消息和业绩体现,让人感受到AMD“卧薪尝胆终不负”。


虽然财报大超预期,但由于股价先行而动,盘后AMD走势冲高回落,反而小幅下跌0.64%。


一、营收增速连续五季度超50%,但盈利能力仍与对手有差距


具体来看,AMD三季度营收43亿美元,同比增长54%,超出公司在二季度财报中给出的40-42亿美元的区间预测值,更远远高出分析师一致预期的41.16亿美元。这已是AMD连续5个季度营收同比增速超过50%。


 

分业务看,计算与图像业务营收24亿美元,同比增长43.9%,主要由产品量价齐升推动;企业、嵌入式和半定制业务营收19亿美元,同比增长68.9%,主要由数据中心和游戏机业务推动。

 


净利润方面,三季度斩获9.23亿美元,同比暴增137%。毛利率达到48%,与此前指引一致。

从盈利能力上看,AMD与老对手英特尔尚有差距,同时也意味着AMD还有很大的提高空间。

 


用AMD首席执行官苏姿丰的话总结三季报:“AMD又一个创纪录的季度,收入增长了54%,营业收入同比翻了一番。第三代EPYC处理器出货量在本季度显着增长,因为我们的数据中心销售额同比增长了一倍以上。我们的业务在2021年显著加速,基于我们的领先产品和一致的执行,增长速度超过市场。”


二、全年业绩预测再次提升,游戏与数据中心业务看点十足


AMD预计四季度的收入约为45亿美元,上下浮动1亿美元,同比增长约39%,环比增长约 4%。预计同比增长将受到所有业务增长的推动,预计环比增长将受到更高的服务器和半定制收入的推动。


AMD 预计2021年第四季度的非GAAP毛利率约为49.5%。对于2021年全年,AMD现在预计收入将在所有业务增长的推动下增长约65%,高于之前的 60%增长。AMD预计2021年全年的非GAAP毛利率约为48%。


 

2021年即将进入尾声,全年业绩也已明朗。因此,市场关注的重点挪向2022年。对2022的展望,分析师在业绩会上提了几个问题,或能让我们一窥2022前景。


首先,AMD管理层并未给出2022年任何数据上的指引,毕竟现在谈还有点早。


其次,分业务看,AMD预计2022年PC市场会同比持平。这点在美光和英特尔三季报中都有提及,主要是供应链短缺造成。虽然大环境不利,但AMD管理层信心满满,认为可以通过强劲的产品来获取增长。


最后,游戏业务方面,AMD认为需求非常强劲。这点也与第三方预测机构预判一致,对于PS5,2020年销量为450万台,预计2021年的销量超过1480万,2022年或超过3300万台。与此同时,微软的Xbox Series X预计将从2020年的330万台增加到2021年的1200万台,到2024年将增加到3700万台。


数据中心方面,分析师担忧英特尔推出更先进的产品会加剧竞争,但AMD管理层对自家产品信心满满,从谷歌云加大采购上不难预料,AMD数据中心业务仍颇有看点。


三、总结


AMD三季报再次大超预期,虽然股价没有大涨,但展望未来,AMD凭借强劲的技术,有望继续蚕食英特尔的市场份额。从更长远的角度看,AMD在首席执行官苏姿丰的手中,从边缘小角色逐步回归舞台中央,纵览过往经营,无不顺应市场需求。未来,只要苏姿丰继续领导AMD,惊喜不断仍将是主基调。


本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。

本内容为作者独立观点,不代表虎嗅立场。未经允许不得转载,授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com
如对本稿件有异议或投诉,请联系tougao@huxiu.com
打开虎嗅APP,查看全文
频道:

支持一下

赞赏

0人已赞赏

大 家 都 在 看

大 家 都 在 搜

好的内容,值得赞赏

您的赞赏金额会直接进入作者的虎嗅账户

    自定义
    支付: